虽然指数投资的价值已经慢慢深入人心,但是相比宽基指数的简单易懂,细分行业指数的市场接受度还是偏低。

很多投资者不知道什么时候该投资什么样的行业指数,担心会“踩雷”。

非姐觉得想要避免踩雷,就不能“咱也不知道,咱也不敢问”。对一个行业加深了解,确实是投资行业指数的前提。所以今天非姐就要一本正经地为大家介绍非银金融主题,当然之后也会帮大家分析一下投资行业指数基金的择时问题。

我们常常说“非银行业”,可能有些人并不真正明白非银是什么,甚至会有小伙伴以为“非银”是除了银行以外所有的行业,就好像银行是什么妖魔鬼怪,非要抠出来扔掉它们(并不是,银行是金融体系的支柱哦)。“非银”其实是非银行金融行业的简称,主要由保险、券商、交易所、资产管理及其它非银行金融机构组成,是现代经济体中不可或缺的重要部分。

为什么会将金融行业中非银行的部分单独开个团呢? 主要是银行业已经是市值最大的板块了,与银行业相比,非银金融行业的公司市值相对较小,但整体上看也是权重行业港股通非银股票个数在港股通全部股票的占比不到8%,但总市值和流通市值占比却分别高达9.43%、13.78%(数据截至2018年10月底)。把两个大板块放一起简直就是庞然大物,想想就很累呢,我们非银也是要单独成团的!

 

非银行业最重要的特征就是更易受到市场景气度影响,具有更强的弹性,被称作“牛市放大器”。在牛市初期,相较于整个市场,非银行业会率先启动上涨周期,同时非银行业指数也会取得更大的增长空间,可谓是牛市里抢头功的先锋军。

非银金融行业之所以被称为“牛市急先锋”,这和行业中主要的公司盈利模式有关:

(1)保险

首先介绍保险公司,在HKC非银指数中保险公司的权重高达65%。保险是兼具投资弹性和稳定增长双重属性的标的,受到众多投资者青睐。

 

首先,保险公司拥有良好的现金流,长久期的低息保单为其提供了安全的杠杆属性。与之相应的银行,虽然现金流良好,但却是高杠杆运行的,在经济环境差时,坏账率也会提高。所以别看银行爸爸表面风光,有时已是败絮其中。

其次,保险公司对保费的管理,通常是在留有一定比例的近期理赔或支付金额后,其余的进行投资,不然你平时交的保费可不够赔付的哦。虽然险资投资范围受到限制,但是也有一定比例的资金可以参与二级股票市场的投资,其投资收益也受市场行情影响。

此外,在人口老龄化、高龄化的背景下,加之金融科技的发展,保险行业仍具有较大的发展空间,被认为是一个前景较好的行业。

(2) 券商

券商股作为牛市的反弹先锋,是高弹性标的。因为券商主要的商业是流量生意,其收入与开户人数、成交量等息息相关,这决定了券商天然带有强周期性。市场景气时,受益于交易量的放大以及投资收益的提升,券商的利润相当可观,往往赚的是盆满钵满。

此外,随着国内证券业的发展与成熟,许多券商通过杠杆来提升自身业绩。但券商与保险行业相比,没有稳定的保单收入,盈利主要还是“靠天吃饭”。而高杠杆叠加市场的波动后,必然是一个非常典型的强周期行业。

(3)交易所

香港交易所是HKC非银指数中一只特别的成分股,与沪深交易所不同,港交所是一家在自家交易所上市的公司,业务涵盖了上市、交易、结算全链条,而且港交所独此一家,这可是门垄断生意!

交易所营业就是为了撮合交易,收取交易费及交易系统使用费、结算及交收费等,这也是港交所主要的收入来源,约占70%以上,因此港交所主要的收入与市场交易量密切相关。同时,其收入也有稳健增长类的部分,主要包括上市费、市场数据费、存托管服务费,与市场相关度较低,是旱涝保收的生意(旱涝保收听起来就很爽啊)。

此外,股市虽是有涨有落,但总体上随着上市公司的增多,港交所的生意是稳中有进的。交易量上看不仅2008、2012的低潮高于2002的低潮,2015年的高潮也高于2007的高潮。我们预期现货市场成交金额维持当前水平,上市活动和衍生品市场成交保持活跃,长期来看,两地互联互通也将提供更多增长点。

总之,非银金融行业真的是一个很有话题的细分行业,也是非姐所在的泰康资产公募基金在布局港股通细分行业指数时最先发行的一只指数基金,如今运作已快接近半年,大家可以进入基金和指数详情页自行了解一下,【此处加入链接,931024,006578,006579】。

泰康资产公募基金选择布局港股的非银指数基金主要是考虑到香港市场相对成熟、国际化,而成熟市场的指数能更好地反应经济现状。值得一提的是,HKC非银指数优势还在于其中包括很多稀缺标的,如友邦保险、香港交易所、惠理集团、中国信达、中国再保险、中国中金等。这些上市企业质地优良、行业地位高但未在A股上市。因此,想要追求这些优秀公司的业绩回报,持有HKC非银指数是非常不错的选择。

最后再说一下行业指数基金的择时问题。其实和宽基指数一样,布局行业指数也应该在估值较低时入手,因为最低点是很难把握的,所以非姐推荐通过定投来参与。

那么对于非银指数来说,既然人家是“牛市反弹急先锋”,那么布局最好的时机,自然是“熊市”了,同学们,这话说的没问题吧?

风险提示:以上材料仅作宣传所用,不作为任何法律文件。本基金投资于港股,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资有风险,投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书,了解基金的具体情况,在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。

(来源:泰康资产公募基金的财富号 2019-06-12 14:17) [点击查看原文]

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