万家基金：5月通胀数据点评

事件：中国5月CPI同比2.7%,预期2.7%,前值 2.5%。5月PPI同比0.6%,预期0.6%,前值 0.9%。

万家基金对此点评：

5月CPI同比2.7%，符合市场预期，高于前值。中国5月CPI同比2.7%,预期2.7%,前值 2.5%。1、2、3、4月分别为1.7%和1.5%,2.3%和2.5%，呈现逐步上升势头，不过主要是食品价格在涨，非食品在下行。

5月CPI继续回升，主要反应了猪价、水果价格的变化和基数效应影响，市场此前已有预期。核心CPI再下降0.1个百分点至1.6%，显示增值税下调对CPI下拉的影响程度，也说明整体通胀压力不大，只是食品在上涨。

由于去年猪价最低点在5月中旬，因此预计CPI同比在5、6月CPI可能是阶段性高点，预计6月CPI持平或回落，整体来看，通胀压力暂不大，货币政策将维持宽松，4季度需要适当关注猪、油共振的可能。

 猪肉和水果等食品推动CPI上行。5月CPI上行0.2个百分点，主要是猪价和水果等食品上涨推动的，猪价同比18.2%（4月为14.4%），蔬菜同比13.3%（4月为17.4%），水果26.7%（4月为11.9%）。猪价上涨主要受非洲猪瘟影响，以及去年5月基数最低。水果上涨主要因为去年苹果等减产特别厉害。

展望未来一段时期，由于去年猪价最低点在5月中旬，因此预计CPI同比在5、6月CPI可能是阶段性高点，预计6月CPI持平或回落，整体来看，通胀压力暂不大，货币政策将维持宽松，4季度需要适当关注猪油共振的可能，水果压力不大，等待秋季新水果上市之后，水果价格预计将明显下跌。

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（来源：万家基金的财富号 2019-06-12 15:06） [点击查看原文]