刘宏达：港股市场除了具有低估值、高分红的特质外，还可以从企业盈利和市场弹性的角度来考量。
从历史数据来看，港股市场的走势变化和中国公司的盈利增速方向一致。而我们判断，企业盈利增速的向上拐点将在2019年下半年到来。因此，2019年三季度，大概率将是港股市场系统性向上的起点。
另外需要特别注意，由于熊市中估值调整的已经足够充分，港股在历次上涨趋势来临时，演绎的更加极致。也就是说，如果盈利增速上行，港股未来的上涨幅度将大概率超过A股。
过去10年港股市场经历了四次系统性风险杀跌——2008年全球金融危机，2011年经济过热收紧，2015年去配资，还有2018年的去杠杆。通过比较历次危机后，随着经济转好，企业盈利反转，港股市场的反弹力度明显大于A股，详见下图。
数据来源：WIND
刘宏达：社融PMI等宏观先行数据，预示着经济正在企稳，同时国家减税降费的力度支持也非常大，大概率将在二季度效果显现。最高层近期也不止一次喊话，要对中国经济有底气。
因此，我们预计未来几个季度经济一定会企稳向上。我们也观察到很多行业，如汽车，电子，耐用消费品等，都呈现出下半年业绩将好转的态势。而在历次业绩增速上行阶段，港股表现都强于A股，详见上一条问答。
刘宏达：我在港股有10年的投资经验，曾在香港多年。相对于内地的港股基金经理，更加了解港股市场的特点和运作方式，投资思维更加接近港股的主流资金——外资基金的想法。
同时，相比于外资基金，由于浙商基金本土团队的覆盖，更接地气，能更早的掌握公司基本面变化信息。简单来说，就是相对国外投资者，对信息更灵敏；相对于国内基金经理，更理解港股的公司股价将如何反应这些信息（更熟悉港股的套路）。
万物皆周期，我注重价值，更看重趋势，努力寻找经营周期向上的好股票，期望把握住好公司被市场认可的那一段利润最丰厚的主升浪。
这个方法在我过往的港股投资中取得了很好的效果。2018年开始管理浙商全景消费，主要负责港股部分，截至2019年一季度末，该产品近一年收益位居同类偏股混合型基金前20%分位，同时我选出了如李宁等在弱势市场中实现了升幅翻倍的股票。
刘宏达：作为全球的第一和第二大经济体，中国和美国既竞争对手，同时又互相需要。
中期来看，决定港股市场中期走势的内在逻辑还是盈利走势，任何其他市场的走势和波动，仅仅对港股有短期的情绪影响而已。
我们对于中国公司盈利向上的态势，很有信心。
刘宏达：在浙商基金的港股核心股票池中，我们通过投资框架已经严选出了十几只核心持仓，建仓初期将根据当时的市场情况，逐步建仓。
注：浙商全景消费混合型证券投资基金（005335）截至2019/3/31，近一年收益在同期海通证券偏股混合型基金中排名21/141。
（来源：浙商基金的财富号 2019-06-13 10:16） [点击查看原文]
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