一、宏观经济数据&专题点评
【全球经济数据】
主要经济体5月基本均回落。
1.美国：整体经济景气度相对较高，但非农大幅不及预期，美联储相对鸽派，利好资本市场；
2.中国：经济景气度有所回落；
3.欧盟：经济景气度和失业率相对稳健，法国和德国5月服务业和制造业景气度有所好转。
【PMI(财新)】
环比综合减弱，制造业持平，服务业下降；
同比皆回落，同中国PMI一致。
二、资本市场点评
【全球】
除中国外，世界各大主要指数全部上涨，美墨达成协议利好美股。
【中国】
指数全部下跌，涨跌幅区间相差4.9个百分点。
1. 贸易关系对规模指数影响皆为负，升级迹象利空A股；
2. 龙头指数的单周和全月涨跌幅度处于前列，中小创较差。
行业仍显著分化。
1.金融行业和地产表现相对较好，基建回落显著；2.消费当中家电较好，食饮/医药回调显著；
2.周期当中能源好于化工；
3. 5G/半导体回落显著。
【投资者情绪】
市场情绪边际继续回落。
1.日均成交额下降327亿、换手率持平，交投情绪边际回落且低于均值；
2.融资余额单周回落74亿，融券回落0.4亿，投资者情绪主看空；
3.汇率离岸贬在岸平，北上资金单周流入96亿，2850点后北上资金开始净流入。
【观点】
中美贸易关系仍然会主导A股行情，重要的是保持合理结构而非仓位。
1. 经济：总体不上不下，未来预期要根据中美贸易谈判的结果而定。
2. 政策：财政部和央行的态度仍然是相机决策，谈判好坏及让步程度决定未来政策基调。
3.贸易谈判：认为会达成协议，但幅度会有所调整。(1)达成协议：贸易能否达成协议，决定经济增速，经济增速决定就业，就业决定社会稳定，社会稳定是第一因素；(2)幅度加大：19Q1美经济超预期，美股新高，增强谈判底气，中长期抑制中国高端制造业发展。
4.策略建议：减少交易冲动，结构致胜。(1)仓位：达成协议概率高，但不排除其他可能性，2900点以下调整仓位本身就是一种风险；(2)结构：消费仍具有性价比，以国内消费为主的标的优先级提升；战略新兴行业(5G/医药/新能源汽车)作为国家战略的优先级也会提升；基建行业是一个进可攻退可守的行业，也可以体现一定的相对收益(机械/水泥)。
三、重要经济&事件前瞻
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-06-13 13:50） [点击查看原文]
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