国事聚焦

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科创板将设盘中临停及限价申报平抑股价波动】记者昨日从证监会有关部门获悉,科创板开板初期供不应求的情况可能比较突出,目前已有250万人开通了科创板交易权限,而上市初期标的股票数量可能比较有限。为防止股价大幅波动,科创板交易机制拟作出前5个交易日涨跌幅达到一定幅度即实施临停的安排,还将在连续竞价阶段实施限价申报。交易具体规则上交所将很快公布。

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易纲:积极发展各类衍生产品 加强人民币资本项目兑换】易纲表示,如今人民币汇率越来越市场化。境内外投资者需要各种金融工具,同时需要进行资产定价、对冲风险。上海金融市场要精准给各种金融工具定价,建成资产定价中心,拓宽金融市场深度,提高市场流动性,完善风险对冲工具,积极发展各类衍生产品。加强人民币资本项目兑换。

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科创板第三批3家上会企业全部过会 又有3家企业提交注册】6月13日,科创板上市委2019年第3次审议会议公告显示,科创板第三批3家上会企业天宜上佳、澜起科技、杭可科技全部过会。此外,新受理1家企业上市申请,目前科创板已受理企业达123家。与此同时,新增3家企业提交注册,至此科创板已有6家企业进入提交注册阶段。

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郭树清:金融监管要让违法违规者及时受到足够严厉的惩处】中国人民银行委书记、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清表示,更多专业化个性化金融机构的发展并不意味着金融监管的放松,违纪违规违法成本太低,只能助长践踏法律的行为持续蔓延。对此,监管者必须敢于斗争、严格执法,让违法违规者及时受到足够严厉的惩处。

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我国正迈入千兆光网络,行业望进入升级换代周期】证券时报援引C114中国通信网报道称,在近日举行的“2019中国光网络研讨会”上,工信部信息通信研究院技术与标准研究所所长敖立表示,5G牌照已经发放,5G已来,未来已来,对于与之对标的固网宽带而言,理所应当并驾齐驱进入千兆时代。10G PON是当前主流的千兆宽带接入技术,运营商近期接入网设备集采中高速的10G PON产品占比快速提升,行业有望进入升级换代周期。

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前5个月我国实际利用外资同比增长6.8%】商务部最新公布的数据显示,1至5月全国新设立外商投资企业16460家,实际使用外资3690.6亿元人民币,同比增长6.8%。5月当月实际使用外资638.3亿元人民币,同比增长8.5%。前5个月,我国高技术制造业和高技术服务业投资均呈较大增幅。

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国资委定央企经营目标:净利润比上年增长9%】国务院国资委日前与中央企业签订经营业绩责任书,明确了2019年度中央企业净利润目标比上年增长9%。国资委委书记、主任郝鹏表示,中央企业要扎实做好自己的事,全力以赴稳增长,切实防范化解重大风险,努力实现高质量发展,切实发挥好国民经济持续健康发展的“稳定器”作用,彰显中央企业的责任担当。

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投资者信心调查:5月份个人投资者对A股买入意愿高于机构】投保基金公司最新发布的《月度投资者信心调查专报》显示,2019年5月我国证券市场投资者信心指数为56.7,环比下降6.3%,降幅较4月收窄1.3个百分点,继续保持在偏积极区间。相比较而言,一般机构投资者的国内经济政策、国际经济和金融环境、大盘乐观以及买入意愿等子指数均略低于个人投资者,但对大盘抗跌的信心高于个人投资者。

世界风云

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法国巴黎银行:预计美联储6月份FOMC货币政策会议将暗示对进一步实施宽松政策持开放态度。预计美联储的货币政策立场将从保持耐心转向承认美国经济所面临的下行风险加重。

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欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯:需要意大利提供新的数据,能够明确显示意大利遵守了欧盟财政规则,以避免欧盟纪律程序。 若意大利没有作出新的承诺,欧盟准备好推进纪律程序。

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俄罗斯能源部张Novak:与欧盟讨论了天然气供应问题,俄方准备按既定条款继续通过乌克兰管道、按25%的折价向欧洲输送天然气。俄方将在9月份讨论三边天然气磋商的日期。

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英国保守魁候选人、英内政大臣贾维德:英国必须在10月31日之前离开欧盟。宁愿选择无协议脱欧,也不愿不脱欧。

大行研报

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申万宏源:海外债市走牛外储再度回升,跨境资金流出规模仍然较小

我国5月末外储余额31010亿美元,较4月增加60.5亿美元,主因海外主要发达经济体债市收益率普遍大幅下行推升外储资产估值,而人民币短期波动加大背景下,跨境资金流出规模仍然较小。

5月美元指数小幅上行,但油价大跌驱动通胀预期走弱,全球债市收益率普遍下行,推升外储资产非交易性估值。外储资产月度变动可分为两部分:交易性外储变化、以及因汇率和利率变化产生的非交易性估值效应,其中后者不直接影响人民币汇率和基础货币。

汇率方面,5月由于欧元区核心通胀再度回落,英国脱欧久拖不决,欧元、英镑分别相对美元贬值0.6%、3.3%,美元指数回升0.3%令美元计价外储小幅缩水。但债券收益率方面,油价大跌带动全球通胀预期下行,加之经济增长前景不明,主要发达经济体债市收益率普遍回落,1Y、10Y美债收益率分别下行18BP、37BP,对5月外储资产估值形成支撑。估算5月非交易性因素令外储资产增加约70亿美元左右。

外部环境不确定性加大,人民币大幅贬值,但5月尚未见大规模资金流出,预计外汇占款小幅减少150亿元。受外部环境不确定性有所增加影响,5月人民币汇率短期再度承压。但中下旬央行多次发声稳定人民币汇率预期,起到一定效果。

5月下旬以来,CNY、CNH汇率分别企稳于6.90-6.95之间,较4月末贬值约2.5%-3.0%。结合5月外储余额及估值效应,我们预计5月人民币汇率波动对跨境资本流动影响总体有限,预计5月外汇占款小幅减少约150亿元。

预计19年我国国际收支呈现三大变化,全年可能小幅流出,年内汇率压力仍然可控,出现持续大幅贬值的概率仍不高。我们预计19年国际收支呈现三大主线逻辑:1)货物贸易顺差小幅收窄,但在深化贸易和投资对外开放的政策下,部分被服务贸易逆差增速放缓甚至收窄所抵消。2)外债类资金经过2年持续流入后或逐步进入到期高峰,但考虑到美国等发达经济体货币趋于宽松,若央行近期采取有效措施稳定短期汇率预期,外债类资金预计不会出现类似15-16年的大规模净流出。3)年内外资流入境内股票市场或有所增加,投机性流动或可5年内首度转为小额净流入。综合来看,预计19年我国交易性外储减少约800亿美元左右,流出规模远小于15-16年,当前贬值压力仍然可控,年内出现持续大幅贬值的概率仍然不高。    

2

招商证券:实体负债增速重回上行,不必要对经济过度悲观

实体部门5月末债务余额同比增速重回上行,整个实体部门负债增速超过1月的水平,但仍略低于3月。我们维持之前有关“本轮实体部门负债增速底部确认在2018年11月”的判断,对应经济底形成于今年一季度。

具体来看,家庭部门负债增速继续下行,其中中长期贷款余额增速平稳,与5月房地产数据走弱一致。我们仍然倾向于判断,家庭部门债务余额增速未来会震荡下行,对应房地产弱周期。

政府部门负债增速在4月明显回落后,5月大幅回升至略低于3月的水平,从高频数据上看,6月政府负债增速或不低于5月,符合我们有关政策并未确定转紧的判断。

非金融企业负债增速回升至超过1月的水平,但仍略低于3月。我们仍然维持之前有关本轮盈利底部在年初形成的判断,有利于非金融企业正常融资需求的逐步恢复。

金融机构方面,还需后续数据验证,目前基本判断5月货币政策边际有所转松,但6月进一步松弛的概率不大。

资产配置方面,5月以来股熊债牛的核心逻辑是市场对于中国乃至全球经济悲观预期的迅速升温;这背后有美国同中国(及其他国家)争端加剧的原因,也有国内政策4月转紧引发经济数据大幅走弱的原因。我们的判断如下,一是5月数据已经证伪政策转紧,二是全球经济数据并未明显恶化;如果G20会议上各国就争端问题能够出现些许缓和,股熊债牛的情况有望出现逆转。

参差多态

科创板开板当日 大成科创主题3年封闭混合基金获批

来源: 新浪网

6月13日,第三批科创板主题基金获批。大成科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金(下称:大成科创主题3年封闭混合基金)位列其中。该基金可参与科创板战略配售。

据悉,大成科创主题3年封闭混合基金将通过充分挖掘科技创新相关上市公司的投资机会以及债券投资,力争为基金份额持有人创造长期稳健的投资回报。

按照目前规则,有5类基金能投资科创板,但其中能参与战略配售的仅有2类,而大成科创主题3年封闭混合基金正是可参与战略配售的基金。因此,该基金将会精选具有估值优势和成长优势的科创型公司进行投资,以战略配售方式参与具有长期发展潜力的优质公司,分享公司成长及价值实现的红利。

该基金将严格执行严谨的战略配售投资策略:以“赛道、企业、价格”评价体系为主要依据。

首先,全面覆盖科创板鼓励的新兴方向,对其中的绝大部分标的积极参与询价、报价、定价;在对投资标的所处赛道、经验质地公司业务充分研究的基础上,尽可能广泛地把握住战略配售的机会。

其次,在此基础上,通过赛道、公司评价,结合价格对标的进行筛选,重点投资核心赛道的优质公司,适当投资次核心赛道的优质公司,对非核心赛道的非优质公司进行适当跟踪。

第三,大成基金还会科创板公司产业链进行充分调研,研究公司业务和管理层,分析估值,投资向经过考验的优质公司集中,对于核心赛道的优质公司给予加强权重系数。

业界普遍认为,某种程度上,选择科创主题基金其实就是在选择管理人。记者了解到,大成科创主题3年封闭混合基金由大成科创板研究团队提供强有力支持,该团队有9名具有相应学科背景的研究员,分别毕业于清华、北大、复旦、华中科技大学、香港大学、外经贸、南京航空航天大学等,团队成员既有拥有高端制造发明专利的优秀博士,也有具有买卖双方研究经验的优秀分析师。该团队的核心成员均有3年以上科技领域研究经验,擅长用金融逻辑分析高精尖技术,全面覆盖科创板六大方向产业链。

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(来源:大成基金的财富号 2019-06-14 09:58) [点击查看原文]

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