在国内约800万金融从业人员中仅占0.25%的公募基金从业者,对圈外人来说颇有点神秘的色彩。也许你已经习惯看到基金经理对着市场走向侃侃而谈,而生活中的他们,又呈现什么样的状态?

2018年度混合型冠军基金掌舵人,CFA(特许金融分析师)+FRM(金融风险管理师)+法律职业资格三证持证人——长安基金的基金经理杜振业6月13日做客国泰君安《机构面对面》栏目直播间,畅聊他的考证经历及投资体会。

阅读下方访谈文字全纪录,带你走近一位不一样的基金经理。

▲ 直播现场

 访谈话题看这里! 

1  为什么考证?是否是“学霸”对基金经理重要吗?

2  2018年度判断逻辑回顾与管理产品的定位?

 下半年的市场走向?

4  怎样应对当前市场?为什么主投信用债?

5  怎么控制净值波动?为了达到“绝对收益”的目标采取哪些策略?

6  怎样与普通投资者交流?

7  当前市场下怎样控制股债资产的配置比例?

8  基金经理的日常生活是什么样的?如何分配时间精力?

Q1 “ CPA、CFA、FRM、司考…您怎样成为同事口中的“考证狂人”的?学霸人设对基金经理这个岗位真的重要吗?”

杜振业:一方面是考的较早。我是金融专业出身,在校时其实就开始为职场做准备,备战CFA考试,工作后也陆续在扩展自己的职业技能,例如司考之类。另一方面是因为工作压力大,有时会有焦虑的感觉,读书进步能减少焦虑感。又因为我住的离公司较远,希望能更好利用上下班的通勤时间进行自我提升。

其实我谈不上学霸,但自认为做的还不错的地方是养成了持续坚持学习的习惯。是否是 “学霸”对基金经理并不重要,应该说是拥有持续学习、勤于思考的习惯更重要,身处充斥变化的资本市场更是要如此。其实考证还是偏理论,不一定有直接效果,但理论扎实能更好的理解实务,理论像“内功”,实务操作像“招式”,二者结合起来才会有更大威力。

Q2“杜总管理的长安鑫益增强混合A夺得混合类基金的2018年年度冠军。最近在1900余名在职公募基金经理中,杜总又成功入围了蚂蚁财富“人气基金经理风云榜”前10名。出色表现离不开对市场的正确预判、对风险的巧妙规避,先回顾下您当时的判断逻辑吧~”

杜振业:去年取得2018年的混基年度冠军,得益于我们团队对大类资产判断的相对准确。当时整个社会的资产负债率比较高,企业债务负担较重,政策还处在去杠杆的尾声阶段,市场信用风险事件频发,债券绝对收益率还处在较高水平,我们当时判断:政策会放松、利率会下行。因而选择重仓债券、轻仓股票。长安鑫益增强混合本就是一款偏债混合型产品(介绍产品),股票上限是30%。我们团队接手后,将其定位成一款绝对收益类型产品,基于这个理念,我们本着精选债券做阿尔法、股票收益做增强的理念对产品进行运作。我们也加入了一些性价比较高的转债配置。

运作一段时间,我们也慢慢了解到其实很多投资者喜欢我们产品低波动的风格,我们也了解到市场上像我们这样风格的公募产品是比较稀缺的,因而,我们更加注意控制回撤,除了长安鑫益之外,我们团队也接手管理了长安裕腾基金。我们希望能够做出相对稳健、波动较低的绝对收益类型公募基金产品,改善投资者的投资体验。其实我们对标的收益是银行理财产品的收益,力争获取高于同期限银行理财的收益。去年股票市场行情不是很好,故而有幸摘得第一名的荣誉。其实我们团队一直的定位都不是相对排名,追求排名需要使我们冒更大的风险进行操作。我也希望投资者朋友们能够明白长安鑫益和长安裕腾产品的定位。

Q3“今年年初2月份您判断今年债券收益率整体下行,到目前有超预期表现吗?能否为大家预判下半年的走向?”

杜振业:其实不管任何一类资产,想判断其短期走势都是很困难的,因为短期影响因素太多。但我们一直认为债券从中长期来看是有走牛的基础的,前面也说到过,整个社会的资本回报率较低,降低企业的融资成本是很有必要的。

Q4“打算怎样应对当前市场?为什么将信用债(或其它)作为主要投资标的?”

杜振业:当前市场不确定因素较多,我会以控制风险为主,在此基础上寻找具有高性价比的标的。

选择信用债,是因为目前阶段信用债毕竟属于债券类品种,而且根据我们的经验,在这个品种上是可以通过比较深入的研究分析来赚取超额收益的,这符合我们产品的绝对收益定位和投资理念。

Q5 “怎么控制净值波动?为了达到“绝对收益”的目标采取哪些策略?”

杜振业:债券类资产的波动本身就小于权益类资产,我们会非常注意两类资产的配比。只有我们有较大把握的时候才会逐步增加权益类资产的比重,但也不会很高。

为了获取绝对收益,我们更多的还是要寻找具有高性价比的债券类标的,精选债券做阿尔法,这种策略目前来看是可以在控制净值低波动的基础上,获取相对较好的超额收益的。

Q6 “用炒股技巧买卖基金、盲目跟风频繁换……这些都是普通投资者买基金的误区。在您和客户的接触中是否也遇到他们有类似的问题?您是怎样交流和引导他们的?”

杜振业:我们的很多投资者有在线上产品社区留言互动的习惯,我有时也会在收盘之后的休息时间上去看看大家的发言,有看到过一些投资者存在操作误区,所以我也会作出提醒。我们的长安鑫益和长安裕腾这两款产品更适合长期持有,我也希望能够帮助大家更全面的认识到理性投资、长期投资的重要性。我是一直和投资者强调要闲钱理财,注意自己的风险承受能力,要有一个良好的心态。

除了给投资者的这类投资心得分享,我们也和市场部同事配合推出了介绍我们的投资理念的投教专题,这周二也就是6月11日我们在国泰君安的财富号也正式上线了,大家也可以去我们的财富号店铺里找到这些精彩内容。

Q7 “较成熟的投资者会根据市场行情变化,自行调整股票持仓、偏债券类基金、偏股票型基金的配置。结合当前市场,您认为怎样控制这三类资产的配置比例?”

杜振业:投资者先要建立一个大类资产配置的概念,至于个人投资组合中的各类资产配置比例,其实还是要看投资者自己的风险承受能力和预期回报水平。

从资产本身的特点而言,与股票相比,债券本身是一种风险相对较小的资产。在股市等风险更高的投资市场走强的时候,债券资产的收益看上去会相对逊色;但是当其他市场震荡低迷的时候,债券基金能因为相对稳健的风险收益特征,表现出众。

因此,为了应对不同的市场环境,降低投资组合的波动性,需要我们在投资组合中增加一部分更稳健的资产,债券类资产就是一种不错的选择。它既是投资风格稳健的投资者青睐的品种,也可以作为投资者长期资产配置组合中的底层资产。

Q8 “大家认为的基金经理是翻云覆雨的操盘圣手,或是举重若轻的股市大咖。能否为我们描述下基金经理真实的日常生活是什么样的?工作、考证、社交…您如何分配时间精力?”

杜振业:其实可能并不像大家想的那样,我的日常生活其实也很稀松平常,并没有很大的不同之处。但是时间管理能力很重要,从我的职业—公募基金经理的角度,工作所需投入时间是较长的,上班就是实打实的职场状态,比如看研报、挑标的、分析财务报表、找市场机会……。而学习的时间就是压缩个人时间,一般还是分配在上下班的路上和晚上。要给自己设定学习目标,尽量把自己一段时间要完成的目标细化成每天的任务。重要的是持之以恒的坚持。比如每天我也是挤地铁上下班,这个时间我觉得还是挺宝贵的,慢慢喜欢上了坐地铁上下班,也不觉得住的远很痛苦了。很多人说每天很忙没时间学习,其实在地铁上通勤的时间可能大部分都在玩手机。所以并不是真的没时间,而是没有下定决心养成习惯规划时间。

说白了,时间都是积少成多的问题,只要战线拉得长。打个比方,我属于特别不擅长跑步的那种,最开始跑步锻炼身体的时候只能跑个1.5km,我就每次比头一天多跑个20、30m,一周跑个2、3次,慢慢的也能攒下不短的距离。学习也是一样,重在长期积累。我个人不喜欢做突击式的学习,比较习惯于做长时间规划,一来我会感觉学得更扎实,二来这样在短期内我也可以做灵活调整,下班或周末也会去参加同业和朋友的聚会,平时私人时间里也有约30%-40%用于社交。当然,考前会加大对学习时间的投入。

市场震荡 佛系理财】

风险提示:本文仅代表长安基金观点,不构成针对个人的投资建议,也不表明本公司对任何股票做出任何判断或任何倾向意见。长安基金也不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变更。投资人应谨慎投资,并根据风险自担的原则,自行承担投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。

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