孙氏夫妇同时控制着A股和港股市值最高的医药公司,按照6月17日的汇率计算,两家公司的市值合计约3700亿元人民币,堪称中国“药王家族”。

来源:中国企业家杂志(ID:iceo-com-cn)

6月14日,翰森制药(3692.HK)在香港联交所上市,发行价为14.26港元。截至当日下午16时收盘,该公司股价为19.5港元/股,暴涨近37%,市值约1113亿港元,一举成为港股最大市值医药股。港股同一时间,其他超千亿市值医药股只有药明康德(2359.HK),其市值约1053亿港元。

对投资者来说,翰森制药是个相对陌生的名字。其100%控股的运营实体豪森药业(江苏豪森药业集团),则在业内广为人知——豪森药业的实际控制人、首席执行官钟慧娟,是恒瑞医药董事长孙飘扬的妻子,而恒瑞医药则是A股市值最高的医药股,截至目前,其市值约2710亿人民币。

也就是说,孙氏夫妇同时控制着A股和港股市值最高的医药公司,按照6月17日的汇率计算,两家公司的市值合计约3700亿元人民币,堪称中国“药王家族”。

是的,豪森药业和恒瑞医药,是一个典型的家族生意,尽管人们似乎很愿意从中解读出“巾帼不让须眉”的故事。它们的产品品类相似,且共用一个研发平台,内部也存在不少的关联交易。

当然,必须被认识到的是,孙氏家族能够同时占据A股和H股医药一哥的位置,与孙飘扬夫妻注重研发和创新分不开,目前恒瑞医药保持了每年上市2~3款创新药的节奏,而豪森药业同样也有1款创新药。

从国企到民企

孙飘扬,1958年出生于江苏淮安金湖,1982年从中国药科大学药物化学专业毕业。该校素有“药界黄埔”之誉,出了众多医药企业家:除了孙飘扬,还包括圣和药业董事长王勇、浙江医药董事长李春波等。

毕业后,孙飘扬被分配到恒瑞前身—连云港制药厂,当一名技术员。连云港这个地方依山傍水,是国内明星药企的成长地之一,比如恒瑞、豪森、康缘和正大天晴,都从这里崛起。

连云港制药厂创立于1970年,草创之初也就“几口大缸、大锅”,改革开放后规模虽有扩大,可技术和产品始终是原始落后。到1990年时,连云港制药厂职工也有300多人,但经营步履维艰、陷入困境。时年32岁的副厂长孙飘扬迎来了第一次重要机遇——临危受命,挑起了厂长的重担。

搞技术出身的孙飘扬,很快把脉症结、对症下药,决定把开发“新、特”药作为突破口。当年厂里内部也有不少反对声,主要是没有把握。

1991年,在孙飘扬主导下,药厂从中国医科院药研所拿到了新开发的抗癌药异环磷酰胺专利权,引进这个国家级新药,共斥资120万元。当时这笔“巨款”差不多是连云港制药厂一年的总收入,引起了全厂轰动。

可孙飘扬却坚定地认为,“你没有技术,你的命运就在别人手里。我们要把命运抓在自己手里”。在那个抗癌药物极为匮乏时期,这款新药一上市便成爆品。

至1996年,孙飘扬已经带领着制药厂开发了20多个新产品,其中5个被评为国家级重点产品,一些原料药也打入欧美市场,企业步入良性发展的轨道。短短几年间,药厂销售收入便突破亿元大关。

在孙飘扬推动下,恒瑞医药在1997年建立了连云港研发中心;2000年公司上市后,又建成了上海研发中心,以提高恒瑞医药的技术水平。后来,恒瑞又斥巨资在成都和美国设立了研发中心和临床医学部,与连云港及上海研发中心分工明确,统一协作,形成了独立的较为完善的创新体系。

根据恒瑞医药2018年财报,恒瑞医药已经打造了一支拥有3000多人的研发团队,其中2000多名博士、硕士及100多名外籍雇员。其中,作为技术专家,孙飘扬负责参与了4项国家“863计划”项目的研究,其个人就拥有86项国家发明专利和35项世界专利。

同时,恒瑞医药在医药圈有“研发一哥”之称,2018年,该公司投入研发资金 26.70 亿元,比上年增长 51.81%,研发投入占营业收入的比重达到15.33%。作为同一梯队的复星医药的研发投入占营收比为8.25%。

孙飘扬的成功,除了他注重研发,还受益于当时的“国退民进”。相比当厂长的企业机遇,这是一次时代机遇。

上世纪九十年代,是中国企业史,也是中国家族企业历史一个分水岭,其标志就是浙江、江苏等地率先在体制改革取得重大突破。先乡镇企业,后国营企业纷纷改制,并由此诞生了许多优秀家族企业和优秀企业家。

连云港制药厂也在这一时期,获省政府批准进行改制,并于1997年完成改制,并变更为江苏恒瑞医药股份有限公司。3年后,在医药领域销售迅猛突破之际,恒瑞医药登陆资本市场。

2003年,恒瑞医药启动股改,到2006年完成股改之时,孙飘扬通过MBO(管理层收购,Management Buy-Outs)的方式,成为了恒瑞医药的实际控制人。

夫妻店

豪森药业的诞生,很有可能是带有使命的,即作为孙氏家族产业的影子企业。

豪森药业成立于1995年7月,最开始是一家中外合营有限责任公司。需要注意的是,虽然当年恒瑞医药已经实现了长足的发展,但孙飘扬还只是这家国企的经理人。即便在2000年恒瑞医药上市时,孙飘扬个人也并未持股,没有出现在股东名单里。

1996年夏天,钟慧娟以创始人的身份加入了豪森药业。根据豪森药业上市招股书,今年58岁的钟慧娟,于1982年获得江苏师范大学(原名徐州师范学院)化学专业本科学位。辞职下海之前,钟慧娟曾在连云港市延安中学任课化学。1994年9月到豪森药业成立前,钟慧娟还曾服务于连云港药监局。

钟慧娟加入后,历任执行副总经理、总经理,直至做到总裁。至上市申请书披露时,钟慧娟及女儿孙远以75.66%的持股比例,成为豪森药业的大股东兼实际控制人。

在钟慧娟领导下,1997年4月,豪森药业拳头产品、抗生素药“美丰”投入市场,当年实现收入3000万元。2003年,豪森药业便进入了全国医药百强企业,成为了业内一匹名副其实的黑马。

目前,豪森药业主要有13种主要产品,包括1款创新药、11款首仿药、和1款普通仿制药,分布在中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管六大治疗领域。

其中,豪森药业生产的“昕维”(豪森甲磺酸伊马替尼),就是电影《我不是药神》中的神药“格列卫”(在影片中叫“格列宁”)的首仿药。

豪森药业背后亦有明星投资方的身影。2016年2月,豪森药业获得高瓴资本近1.8亿美元投资,投后估值约470亿港元。2019年初,豪森药业引入新的投资者博裕资本,获其近2.5亿美元投资,投后估值约650亿港元。

“2017胡润女企业家榜”中,56岁的钟慧娟以200亿的财富值首次上榜,并且一跃成为医药类女首富。

胡润研究院有一句评论称;“厚积薄发的豪森药业,在钟慧娟的领导下大有赶超恒瑞医药之势。正在谋划的豪森香港上市,或将使钟慧娟的个人财富井喷。”评语字数不多,却意味深长,似乎拿孙飘扬、钟慧娟夫妻俩各自领导的企业——恒瑞与豪森作一番PK。

豪森药业的确有着追赶恒瑞医药的强劲势头。

数据显示,2011年,恒瑞医药销售收入为45.5亿元,而豪森药业则超过35亿元,从营收体量来看,两者的规模已经非常接近。而在2006年第一届中国制药工业百强榜单中,恒瑞医药排名第35位,豪森药业排名69位。而在2012年的排行榜上,恒瑞医药的排名上升为23位,豪森药业的排名也蹿升至28位。

“花开并蒂”的另一面是,“夫妻店”标签难拆。

在业界,豪森药业被称为恒瑞医药的影子公司,二者经常并肩作战,业务结构、业务线的重合度也相当高。虽然双方对此都予以否认,但两家企业在药品批文、产品研发、销售渠道“不分彼此”的情况已多次出现。

一个例证是,2012年11月,孙飘扬称,公司旗下新药西帕替尼和海那替尼两药品由于客观原因开发中止。而国家药品审评中心(CDE)网站信息显示,该两项药品分别于2010年11月和2010年6月获临床批件,而申报企业均为豪森药业。

据恒瑞内部人士透露:孙飘扬在公司内部年会上,对本年度销售业绩均是将恒瑞和豪森的销售额相加来进行总结;两家公司均共享一个研发平台,不过,在研发品种上有所区隔。

此外,《中国企业家》在豪森药业的招股书里还发现,恒瑞医药还是豪森药业的关联交易方。2016-2018的三年内,豪森药业对恒瑞医药的销售额和采购额分别共计467.3万元和1550.6万元。

值得一提的是,数年前,孙飘扬甚至对外明确表示,有意将豪森并入恒瑞。这不禁让人们猜想,二者的合并会不会冲击万亿市值。

参考资料:

《恒瑞医药“影子公司”被曝赴港上市》,金陵晚报

《孙飘扬家族:恒瑞之后是豪森,夫妻医药二人转》,理财周报

《医药界最有钱的五位女企业家:豪森钟慧娟成医药女首富》,E药经理人

推荐阅读

点击大图 | 有虎妈就有郎父?郎朗父子背后的千万生意

推荐阅读

点击大图 | 大溃退!300亿宁波首富宣布:申请破产重整!股价暴跌85%,曾"打败"过徐翔