中国的证券行业最起码从近十年来看，基本没有股东价值，只能短期投机，因为券商行业一直以来不管是业绩走势还是股价走势都呈现锯齿形状，也就是大家所谓的周期性。
这也是因为整个券商行业业务过于同质化且拿到新牌照公司逐年增加，行业竞争加剧，又没有创新业务可做，所以每年业绩好坏，只能靠天吃饭（资本市场活跃度）。
当然了，我们可以看到问题，券商公司也可以看到问题，加上近两年证券市场不景气、成交量低迷，各家券商都想要寻求改变，做大做强，但是奈何受制于资本金约束，各家券商都积极通过发债、定增等方式增加资本金。
在去年年底证监会就核准广发证券（01776-HK；000776-CN）非公开发行不超过118,000万新股，募集资金不超过150亿元(人民币，下同)，但是，到昨天广发证券公告却披露，由于市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作，该批复到期自动失效。
图片来源：广发证券关于非公开发行股票批复到期失效公告
以上广发证券披露定增没有成功实施的理由我们暂且不论，重点谈谈定增成功会给公司带来哪些好处？
定增有利于提振股价
根据广发证券披露的公告显示，公司此次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发行的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日，下同）公司A股股票交易均价的90%（即“本次发行的发行底价”）。
对发行对象持股比例超过5%（含5%）的，其本次认购的股份自发行结束之日起48个月内不得转让；持股比例在5%以下的，其本次认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。
也就是说，参与定向增发的投资者花了几十亿、甚至更多，在二级市场以低于平均股价最多10%的价格买入，且最低需要经过一年才可以出售，最高锁定期需要超过四年，在这样的条件之下，一般投资者没有对这家公司充分了解，或者不是特别看好公司的未来，还真的不敢参与，因为一旦公司业绩变脸，投资者需要被动承受大额的亏损。
所以，从这个角度来看，定增对公司股价是偏利好的，这点在公司定增获批之后，股价在二级市场出现了正面表现也可以侧面反映。
图片来源：同花顺
最后，我们再来看看定增成功是否会有利于公司业务发展？
加强自身业务建设、利于公司发展
前几年，有一些企业，需要并购没有钱，怎么办？就去二级市场增发股票募集资金，尤其是以前的A股创业板，高溢价收购问题特别严重，这也有涉及利益输送的嫌疑。
我们再回头来看看广发证券定向增发的钱去干什么1.加快推进集团化战略，增加对全资子公司的投入2.提升证券金融服务能力，主要用于融资融券、股票质押等资本中介业务3.大力拓展FICC业务，主要用于固定收益等投资4.进一步提升科技金融支持业务发展的能力，加大对信息技术系统等的投入。
数据来源：广发证券非公开发行A股股票预案
从上述我们可以看出，广发证券募集过来的资金全部用于加强自身业务的发展，并没有什么特别的支出，当然了，如果募资不是去加强自身发展，机构和企业投资者估计也不会去投，毕竟几十亿投资，且还需要锁定期最少一年，这中间会面临巨大的风险。
所以，整体来看，此次广发证券定向增发对公司发展来说也是有利的，对现有股东来说，长期也是利好，但不幸的是，却由于其他原因，此次定向增发并没有顺利实施，这也是为什么公司股价近期走势也是弱于行业均值的直接原因。
作者：郑鹏超
编辑：李雨谦
（来源：财华社的财富号 2019-06-19 12:30） [点击查看原文]
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