北上资金是A股市场上目前和未来增量资金流入的重要源头，因此，北上资金的动向可以视作市场主力增减仓的重要指标。
北上资金他们拥有着全球最先进和专业的金融研究、最宽阔的视野。他们对于上市公司的选择也从侧面反映出世界风险偏好的变化。因此，专业投资者可以根据北上资金的持仓来进行判断。那么，今天我们从指数的角度，谈一谈：
1、 北上资金未来会买什么？
2、 北上资金会不会走？
3、 北上资金究竟是不是外资？
首先再说这些问题前，大家近期都应该听过选入MSCI、富时罗素和道琼斯什么指数的。近期还不是因为MSCI扩容，导致了A股5月28日出现了权重集体翘尾事件。下图就是那天北上资金流入情况，可以知道的，他们是通过陆股通来完成配置的。
而以上的这些公司都是指数编制公司，而且是世界上最权威的三家国际指数。因此，他们相继宣布纳入A股，为A股编制指数。国外的资金才会根据这个指数所对应产品进行购买和资产配置，也就是说，A股在逐渐进入国际市场。而第一步就是纳入国际指数，成为被动指数的成分股。
业内人士认为，明晟、富时罗素、道琼斯三大国际指数均已宣布纳入A股，2019全年将吸引5000亿元资金增配A股，长期来看，随着MSCI、富时罗素纳入A股因子逐步提升，有望撬动万亿元级别国际资金流入A股。就说今年，全球第一大国际指数MSCI提出，将通过今年5月份、8月份、11月份的“三步走”，把A股纳入因子从5%提升至20%。全球第二大指数公司富时罗素(FTSE Russell)也宣布将于今年6月正式纳入中国A股。同时，标普道琼斯指数也于去年年底宣布，将于今年9月份正式纳入部分A股。
所以，北上资金未来很大一部分的资金来自于被动管理的指数基金。这也间接的回答了我们的第一个问题，未来北上资金会买点什么？其实就是买指数成分股。我们就举一个例子，富时A50指数，大家应该非常熟悉吧，这是中国市值最大的50家上市公司作为成分股。这次MSCI扩容中国因子，它的成分股中绝大多数都在MSCI已纳入A股的成分股中。也就是这个指数，一定会随着外资的不断扩容而受益。
因此，按照外资的投资习惯，一般一开始都是以该国家地区的核心资产为主。所以，北上资金未来买什么其实就是对于中国核心资产的一揽子购买。那目前来看，最符合他们胃口的核心指数可能就是上证50、沪深300等蓝筹较多流动性较好的指数了。而从下图我们可以看到，MSCI纳入成分中，上证50的重合股票数量最多，沪深300的重合股票权重最高。所以，沪深300指数其实是最受益的。
而对于第二个问题，我在上一篇文章就已经说了，全世界对于A股或者是中国资产的配置并不高。但是中国又是一个无法忽视的市场，因此，外资在全球经济疲软的环境下，需要新的增长点的话，新兴市场是首选，而中国又是新兴市场中最具有发展潜力的国家。所以，外资在未来中国慢慢放开资本市场后，只会越来越深度的介入，而不会慢慢撤离。大家应该最近应该都被印度的孟买30指数创历史新高刷屏了吧。其实外资对于印度这样新兴市场的追捧就是未来外资对于中国市场态度的一个缩影。
最后，很多人说北上资金有些是内地资金的“马甲”，用杠杆在买买买。就怕和15年一样，杠杆撤了，一地鸡毛。其实小编觉得难度很大，首先，陆股通和外汇管制等限制可以有效的防止很多问题。第二，投机炒作一般都会选择比较容易控制的小盘股，大盘股并不好控制。第三，目前这些核心资产虽然涨了不少，但是还是没有脱离估值合理的区域。所以这个并不用太过于担心。但是呢，炒作这个东西肯定是会有的，而随着市场越来越正规，真外资的介入越来越深，规模越来越大。就算有这些马甲，也兴风作浪不起来了。
总结一下，北上资金的队伍未来只会越来越强大，而目前正处于指数扩容被动建仓的阶段。该阶段中，A股里核心资产相关的蓝筹指数最为受益。因此，近期可关注申万菱信沪深300价值指数（310398）这类指数基金进行配置，以充分把握北上资金带来的红利。
（来源：申万菱信基金的财富号 2019-06-19 17:04） [点击查看原文]
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