1宏观层面

上周宏观环境方面,中美贸易摩擦出现新变化,中美两国领导人通电话表示将在G20会议上会晤,相比此前市场悲观预期而言此次释放积极信号有利于暂时提振市场风险偏好。近日监管部门下发《防范化解平台到期存量隐形债务风险意见》的机密文件,据传对于到期隐形债务的风险缓释有了更加明确的指导,有利于隐形债务风险的缓释。

2货币市场

证监会化解流动性风险的紧急会议效果显著,上周非银压力明显缓解,资金价格逐日下行,非银跨季资金宽松,本周央行逆回购净投放2850亿元,周三超额续作2400亿元MLF,全力呵护半年末资金市场流动性。

3债券市场

上周新发行利率债5166亿元,净供给3342亿元,地方债发行上量净供给继续增加,投标需求边际转好。二级方面,上周机构对长端比较谨慎,债券市场继续震荡,全周十年国开190210窄幅波动,国债国开10-1年期限利差分别走阔7BP至57BP和82BP,曲线走陡源于短端下行。上周信用债新发1666亿元,净融资599亿元,均有所增加,以交运、建筑和公用事业等行业为主。上周信用债市场收益率多数下行,信用利差表现不一,城投债多数期限走阔,可能受到机构负债分化对信用债压力传导的影响。转债方面,上周转债指数上涨2.65%,平价升溢价率降,正股上涨潜力仍是核心,同时也要重视转债的安全边际和性价比。

报告期:2019/06/17-2019/06/21。

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