在上一期文章中,我们简单对量化基金投资的特点做了梳理,并且对比了量化投资与传统的主动管理区别,本期中小融和大家探讨一下,在何种市场环境下,量化投资更有优势。

投资流程类似 决策方式不同

主动投资和量化投资在股票型产品投资流程中有较大的区别。虽然在投资过程中,传统主观投资和量化投资都需要关注仓位控制、风格配置和个股的选择,但是双方的决策流程和依据却大不相同。

传统的主观投资通过宏观分析和策略研究,从总体上判断出当前的市场风格,并且根据市场风格对仓位进行配置,特别是在权益类投资方面。当行情向上投资者情绪较高的时候,扩大仓位,反之则降低仓位。而量化投资则通过择时模型来决定仓位的高低。

在风格配置和个股选择方面,量化产品更偏重参数的配置和选股模型给出的结果,而人工主动管理基金更依赖于基金经理和研究员对企业的实地调研和路演所获得的反馈。因为模型的变化更快更灵敏,而在一定期限内路演调研的次数是有限的,这也导致了量化产品的持仓标的更新速度更快。

量化基金的应用场景

在大盘行情波动过程中,要寻找明显的投资主线和热点不是一件容易的事情。主动投资很难把握选股方向,而量化投资选股策略相对更宽,可以通过多维度寻找更多优质标的。

从仓位角度来看,择时在历史回测中效率较低,特别是波动行情中,反复加减仓位可能导致节奏踩错,高买低卖;而量化投资通常维持较高的仓位,专注于通过精选个股和持续调仓来努力寻找超额收益,表现更为稳定。

从市场角度来看,当前市场股票数量持续增加,数据来源日益丰富,引起各类数据的急速增长,主动投资很难对如此大量的数据及时全面的进行分析,而量化投资则可以借助模型和系统的帮助,实时对数据进行分析,及时调整持仓,从而达到增强产品收益的目的。

当前A股市场上市公司数量持续增加,波动性逐渐提升,而指数点位则在年初上涨后处于震荡态势。在这种情况下,量化基金的表现值得期待。

中融量化智选成立以来业绩优异

截止到2019年6月25日,中融量化智选A净值1.0721元,中融量化智选C净值1.0602元。                          

中融量化智选A成立于2017年3月22日,根据基金定期报告显示,2017年、2018年和2019年一季度净值涨幅分别为11.29%、-22.82%和30.75%;中融量化智选C成立于2017年6月26日,根据基金定期报告显示,2017年、2018年和2019年一季度净值涨幅分别为11.29%、-22.82%和30.75%,同期业绩比较基准分别为-3.02%、-26.21、26.22%。

    风险提示:本材料不构成任何投资建议或承诺,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者应根据自身风险承受能力,审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资者认购(或申购)基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书、基金合同等法律文件。