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文章来源:证券之星

2019年上半年,A股震荡反弹,但进入二季度,尤其是5月份以后,大盘基本上处于横盘震荡状态。随着7月份的到来,市场似乎又有重回升势的迹象。近期大盘打破区间震荡格局,重回3000点上方。投资者预期有了明显好转。

但也应该看到,近期市场偶有反弹,但3000点位置多空争夺激烈,而市场面临的最大一个问题,量能迟迟不见放大,预期有改善,但资金依然谨慎犹豫。

那么,下半年A股到底会怎么走呢?不妨来看看机构都怎么说。

中信证券下半年最好的投资窗口将开启

中信证券可以说是乐观派的代表机构,从今年初以来,看好的言论不断。对于下半年,中信证券依然积极看多。

中信证券认为,A股的配置价值有望在七月兑现,而下半年最好的投资窗口亦将开启,配置上则建议关注成长龙头、大金融大消费以及中报超预期等三条主线。

中信证券表示,展望七月,中美贸易谈判迎来转机、改革开放举措落地以及科创板平稳快速推出,都将极大改善投资者预期。而整体宽裕的流动性环境、阶段企稳的基本面情况也有利于行情的进一步向上演绎。

但是,中信证券同时做出了“本轮反弹会较年初相对缓和”的判断。

中信证券指出,需要留意,首先中美贸易谈判仍是充满曲折、边打边谈的动态博弈过程,未来依然存在种种变数;其次,相较于年初的第一轮暴力反弹,当下的流动性支撑力度略弱,信用风险等其他因素亦频频扰动市场情绪。

天风证券核心资产配置思路不变

宏观方面,G20不必过分在意双方文本差异,重要的是结果——重启谈判;经济方面,2季度经济相比1季度下台阶,市场对基本面预期修正的消化比较充分,3季度中后期阶段性企稳;政策方面,不必过虑G20之后政策再度收缩,短期仍需稳杠杆。

三季度属于系统性风险下降但盈利预期较弱的阶段;科技股阶段性占优,但长期依然坚持核心资产的配置思路。

海通证券下半年市场有望逐渐步入爆发期

海通策略指出,上证综指2440点是牛市反转点,大逻辑:牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、国内外资产配置A股。根据盈利趋势,牛市分为孕育期、爆发期、泡沫期,年初以来处于孕育期,经历3288点以来调整后,下半年市场有望逐渐步入爆发期。牛市第二阶段将确认主导产业,科技和券商更强,消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。

山西证券A股资产正处于磨底区域

A股资产目前处于磨底区域,可展开战略型配置,建议控制合理仓位,轻大盘重个股,攻守兼备,两个方向上精选优质标的,逢低介入:

底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性或具备对冲风险特质的板块(公用事业、必需消费品蓝筹(食品饮料)、农林牧渔(猪、鸡)、黄金等);

进攻仓逢低介入、轻量博弈政策对冲方向:包括核心技术、自主可控领域的芯片、 5G 产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等,以及受益于积极财政发力的建筑、建材央企龙头。

东方证券A股下半年有望涨至3500点

今年A股向上拐点已经显现,强烈看好下半年。以2018 年底上证综指 2450点点位作为参照,2019 年A股盈利增速有望提升 10% ,估值有望提升 30% ,全年初步空间看到 43% 左右,即3500 点左右 (不排除估值上涨超预期带来指数突破 3500 点)。市场下半年将突破一季度高点,开启中期上涨走势。

配置角度方面,上证 50 和沪深 300 指数依然是上涨主力,科技成长股具备跟涨弹性,行业上关注大金融 大消费,精选通信、计算机、军工等科技成长。同时可以关注医药、地产、建筑、电子等板块的龙头股。

招商证券科技板块有望迎来两年的上行周期

自 2019 年下半年开始,科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量之一,伴随着科技周期触底回升,科技板块有望迎来两年的上行周期,“科技 金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。

投资策略方面,有三条方向可供参考:行业性主题看 5G 下游应用主题扩散(VR/AR、高清视频主题等)、云计算;事件性主题抓自主可控主线;政策性主题看自由贸易港/区。

广发证券行业配置围绕金融供给侧改革供需端

下半年是冰(盈利)与火(政策)的轮回,企业盈利将于四季度回升,三季度政策再燃仍会使火(估值提升)胜过冰(盈利见底),金融供给侧慢牛促使三大“分化”走向“进化”:实体端所有制(民企 VS 国企) 产业链(利润重分配) 行业内竞争格局(以龙为首),金融端流动性分层、风险定价体系重塑,带来盈利偏好分层。

配置思路上,金融供给侧改革由分化到弥合,依然是供需两端受益。需求端确定性最高的三个方向:1 )长线资金偏爱ROE 稳定性“ 中国优势”行业,2 )宽松政策加码时卡脖子下的“自主可控”,3 )产业政策加码下的汽车和家电;供给端则关注调结构、促直接融资背景下战略地位提升的券商。

安信证券:反弹可能已基本到位 短期趋势可能逐渐转弱

短期来看,我们认为2822点开始的本轮反弹主要由G20会议预期、科创板预期以及宽松加码预期驱动。从目前看,伴随着反弹,核心驱动利好基本也已兑现或price in,从某些因素看,市场的宽松加码预期甚至有打得过满的可能,这也对应着本轮反弹行情从整体上可能已经基本到位,如果没有新增超预期利好,市场短期趋势可能逐渐转弱,从反弹转向震荡乃至调整,未来可能更多需要在结构上捕捉一些类似中报超预期的个股机会等,行业配置重点关注通信、电子、计算机、券商等,结构性主线建议关注华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。

中期来看,对于目前的A股,“做好自己的事”是决定下一阶段市场空间的核心因素,如果减税降费,国企改革,金融供给侧改革,以及土地改革等政策能够推向纵深,A股有望迎来战略性大机会。

信达证券:下半年市场仍可能出现结构化行情

从估值维度看,市场整体估值算不上贵,历经反弹后安全边际仍在,但结构分化问题值得关注。增量资金或主要来自于A股纳入国际指数带来的北向资金,但此类交易会导致市场结构化问题加剧。预计未来无风险利率下行空间有限,风险偏好难以大幅回升。业绩维度看,上市公司业绩仍受制于宏观经济压力。因此,2019下半年市场或仍然会表现出结构化行情,市场配置和投资重点会偏向优质个股。

有三条投资策略可供投资者参考:1)基于宏观因素中的通胀,尤其是食品项带来的CPI仍有小幅上升空间,依此为切入点建议配置银行、磷肥、果蔬加工、维纶医药商业等行业;2)考虑到外部风险,寻找“贸易”问题脱敏的行业和标的,关注国产替代和自主可控板块;3)适当选择更低估值、同样优质的股票,建议配置基本面良好、估值较低的可选消费品。

万联证券:关注5G产业链、高股息率和黄金板块

下半年市场整体将呈现区间波动走势。外部局势的进展、宏观经济走势预期、通胀形势对货币政策的影响等不确定性因素的变化是短期市场波动的催化剂和推动力。长线资金的大规模入市使得市场风格正在发生变化,市场波动的区间将变窄。

市场风险偏好低迷期,市场难以呈现普涨局面,板块和个股选择难度加大。寻找确定性,是资金的首要目标。科技成长兼顾经济托底与经济转型双重目标,政策主线清晰且确定。在诸多不确定性的市场,资金很可能聚焦优质科技成长。自主可控。可关注5G 产业链(尤其是应用端)、国产芯片、国产软件、数控机床、大飞机、新材料、大数据、人工智能、新能源汽车产业链。此外,以上证 50 为代表的高股息率板块以及黄金板块也值得关注。

(文章观点仅代表作者观点,不代表立场,文中投资建议仅供参考)

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