各位持有人朋友们:

大家好,我是长安泓沣中短债、长安泓源纯债、长安鑫益增强新任基金经理孟楠,非常荣幸能与各位朋友结识,初次见面,让我先简短的介绍下自己。

自我介绍:亲历债券市场起伏,秉持绝对收益理念

犹记得多年前我从象牙塔走入金融界,从纸上谈兵转为脚踏实地,心中既是忐忑又充满对未来的憧憬。幸运的是经过多年法律院校的谨慎、周全、虚心、勤奋的文化熏陶,帮助我很快的适应证券公司资产管理部的工作节奏,而债券市场的稳健、多样性以及沟通的趣味性深深地吸引了我,带着紧张的压力和期待的心情,从研究、交易、投资做起,我像海绵宝宝一样吸收能接受到的所有营养,多学多思,做好力所能及的每一件事。

这些年来我经历了债券市场的跌宕起伏,亲眼见证了很多历史事件的发生,转眼好多年弹指而过。来到2019,通过这些年的积累,我已不再是当初法律院校毕业的小萌新,也对债券市场投资成了一套自己的看法,我会秉持追求绝对收益的理念做投资,追求长期持续回报。

"七月景炎炎",在这个充满机遇和挑战的时间,我选择从证券公司来到基金公司,与你们的不期而遇,我心怀感恩与敬畏。过往的经验告诉我债券市场投资是一个长期、稳健的过程,既要有扎实的研究,也要有果断的判断,要本着"稳中求进"的原则,既要“自上而下"确定整体的投资框架和配置方向,同时也要“自下而上”精耕细作,捕捉个券的超额收益新起点、新征程,只愿砥砺前行,不忘初心。

说了这么多题外话,接下来让我们言归正题,聊回现在的债券市场。

市场展望:面对多重挑战,债市仍有支撑

回顾上半年的债券市场,可谓起伏不定。具体来看基本面受需求端出口和消费的拖累,经济呈现出供需双降的情况;利率债收益率先上后下,上行主要受阶段性经济数据回升、货币政策预期收紧影响,后由于中美贸易关系问题叠加经济重新下行,收益率再度回落;信用债则走过了资质下沉-区间波动-大幅回调的三阶段过程,当前仍处于回调进行阶段,整体收益水平和信用利差较年初下行幅度仍较为明显。

近期市场感觉处在一个寻找方向的岔路口,并没有一个很确定的趋势。然而把时间线看长一些,全球经济增长承压,面临下行风险,可能进入降息通道;而国内地产投资高位回落、出口消费乏力,而基建和社融增速短期内难以快速回升,通胀上行压力也逐步减弱;叠加中美贸易关系的不确定性和包商事件后产生的流动性分层冲击、美联储降息的预期,央行维持了货币政策稳健偏松的总体基调,经济基本面和政策面共同对债券市场形成一定的支撑,因此预计下半年债券行情仍可能延续。

具体来看,利率债方面对资金面宽松和降息的预期使得三季度仍有一定下行空间,后续还需观察基本面的转变信用债方面由于债券违约率本年继续小幅上行,同业领域打破刚兑也加剧了信用分化,优选中高等级的信用债仍是相对确定的投资机会,可择机适当拉长久期,而高负债民营企业的融资情况仍待改善,风险尚待释放;至于城投债短期内仍是相对安全的品种,配置价值仍存,但下半年面临回收和到期高峰,区域、评级利差面临走阔。

产品操作:优选资产稳定回报,把握节奏挖超额收益

最后,和大家分享一下针对目前市场我们接下来的操作思路。

对于长安鑫益增强,我的小伙伴杜振业已经跟大家聊过很多投资心得了,我在这里也不再赘述,后期我们还会秉着一贯的“绝对收益”理念继续为大家服务。

而在长安泓沣中短债、长安泓源纯债两只产品的配置中我们会继续着重关注以下两点:一方面将紧跟市场趋势,重要仓位配置流动性较高的利率债及中高等级信用债,优选风险收益比最合理的资产以获取稳健回报,通过判断市场的阶段性变化,把握交易性投资机会;另一方面深度研究科学定价,用小部分仓位精选城投类信用债做配置,精细化管理捕捉个券的错杀机会,挖掘超额收益。而根据两只产品投资限制上的区别,我们也会对相应标的的配置比例有一定的区分,泓沣中短债债券会主要配置久期更短、流动性更好的债券品种,在组合配置和收益上也都有所体现,然而风险和收益永远是成正比的,大家可以根据自己的风险偏好去进行选择。

总而言之,我们将投入大量的时间与精力去调研优质债券、组建债券池,运用专业知识进行产品的合理化配置是我们应尽的本份。风正时济,自任重而道远,进入盛夏,我也会带着红红火火的心情,在市场中寻找更为确定的投资机会,力争为您的投资创造价值!

祝好

长安基金 孟楠

2019-7-8

风险提示:上述观点仅代表长安基金观点,不构成针对个人的投资建议,也不表明本公司对市场做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资,并根据风险自担的原则,自行承担投资风险。基金有风险,投资需谨慎。

基金经理 孟楠

硕士。六年证券从业经历。曾任东证融汇证券资产管理有限公司(原东北证券股份有限公司上海分公司)投研助理、投资经理助理及投资主办等职。现任长安鑫益增强混合型证券投资基金、长安泓源纯债债券型证券投资基金的基金经理、长安泓沣中短债债券型证券投资基金。

目前管理公募产品

1 长安鑫益增强(A:002146 C:002147)

2 长安泓源纯债(A:004897 C:004898)

3 长安泓沣中短债(A:004907 C:004908)