红刊财经 冯涛
编辑 侯纯
上证指数站在3000点之上还未满一周时间，本周一开盘便遭遇重挫。市场近期整体还是围绕3000点上下震荡，但智能交通板块却异军突起，代表个股如金溢科技、万集科技、华铭智能等在市场连续出现回调的时候逆势走强频创新高。可以说，它们是近期涨势最好的板块。
那么这场智能交通板块集体躁动的背后逻辑是什么呢？整个行业板块或者相关个股的上涨能持续多久呢？
从消息层面看，上周五星帅尔、华信新材、金溢科技、万集科技等智能交通板块多只个股强势涨停，主要受交通部要求大力推广ETC发行，并在今年年底前全国高速收费站ETC实现全覆盖的利好消息刺激。对于ETC行业而言，政策驱动是整个行业的核心推动力之一。
2019年《政府工作报告》明确提出，两年内基本取消全国高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费。随着省界收费站的取消，不同路段之间的收费拆分结算需要解决，这就带来了多义路径识别市场的巨大需求。
早在2017年2月，国务院印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，2020年公路客车ETC使用率目标达到50%。
在明确今年的“取消省界收费站”的政策驱动下，ETC市场有望迎来百亿增量空间。
对于各位车主来讲，无论你是否真正安装了ETC大家都不会太陌生，ETC即不停车电子收费系统，核心部件主要包括RSU（装在收费站龙门架上的天线组）和OBU（一般装在车前挡风玻璃上的电子标签，里面可以插ETC卡）。
多义性路径识别主要通过光学车牌识别法和无线射频识别标识法等手段解决。其中光学车牌识别投资相对较低，识别准确率仅80-90%，且易受雨雪雷暴等特殊天气限制。而无线射频识别投资较高，识别准确率超过99.9%，且不受天气限制，预计省界收费站取消将进一步加速ETC市场的推进速度，而CPC卡或车牌识别方案都将是临时过渡选择。
取消省界收费站之后，多车道自由流有望成为一大趋势。天风证券分析指出，多车道自由流ETC是目前最好的ETC方案，可真正实现无感收费。车辆在匝道自由流天线预交易后，再经收费站出口任一车道验证后可直接通行，支持OBU移动支付，无需高清视频卡口，过车速度可从单车道ETC的20km/h提升至50km/h。
2018年ETC自由流收费技术已率先应用于广珠西高速石洲站、广清高速新华站、东新高速南浦站三个试点，效果很好，预计2020年下半年开始（基本取消省界收费站之后）自由流ETC将迎来普及热潮。
光大证券行业研报指出，基于2020年底50%客车ETC使用率目标节点，及取消省界收费站对ETC市场渗透加速的推动，预计车载OBU安装使用率将会大幅上升，保守估计新增市场约70亿元；另外高速公路安装ETC路侧天线的车道数量、安装密度，以及用于标识车辆路径的天线均会大幅提升，此部分预计新增市场空间约为20亿元；若考虑未来ETC在停车场等涉车场所的推广和应用，有望带来更大的市场。
品牌认知度高、订单获得力强企业更容易胜出
从目前的情况看，ETC行业已经进入了市场集中度高、竞争格局明晰的阶段。目前国内ETC用户数约8000万，汽车保有量约2.5亿，总体渗透率为30%；如果后续政策能够推动年内80%的渗透率，相关上市公司的业绩会呈现爆发式的增长。
据记者了解，ETC行业实行产品资质准入制，企业的产品只有通过交通部交通工程监理检测中心检测后，才能参加各省市高速公路ETC建设的招投标。目前市场活跃的主要参与者包括金溢科技、万集科技、聚利科技在内的数十家。同时，由于客户分散业务分散，广泛的渠道和售后服务网络是获取更多订单的核心要素，而在招标竞争中，已有的品牌工程往往能起到良好的导入作用。
上市公司（金溢科技和万集科技）主要从事OBU和RSU的设备生产和销售。其中，金溢科技是纯正的ETC设备企业，其产品涵盖多种ETC应用场景，其中，高速公路ETC设备每年在公司营收中的占比都在95%以上；公司也是ETC设备龙头企业，2015年起公司OBU设备每年销量均保持在500万个以上，RSU设备平均年销量也超过2200套，双侧设备销量均处于市场第一。
天风证券研究预计，取消省界收费站行动中，若改造按期进行，改造需要在2019年10月底前完成，预计ETC设备订单有望在今年6-7 月集中迎来大幅提升。
“取消省界收费站大力推动ETC发展的政策下达后，ETC中的OBU和RSU的市场需求有多大，是否有明确的订单数？”在6月份机构调研金溢科技时问道。
金溢科技相关人员指出，“5月21日印发的《交通运输部办公厅关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》中明确指出2019年新增OBU用户1亿以上；市场上对RSU的需要量是十几万套。目前各省在抓紧开展任务分解，工程设计，预算编制、招投标等工作，因政策出台时间不久，具体订单预计将在未来几个月内逐渐释放”。
金溢科技预中标2.77亿元ETC相关项目
订单方面，7月3日晚间公告，公司成为江苏联网中心的“江苏联网高速公路ETC门架系统及车道RSU天线及控制系统设备采购项目标段一和标段二”的第一成交候选人，中标金额共计2.77亿元，占公司2018年营业收入的45.86%。
在对于订单和产能方面，6月份机构调研金溢科技时也询问，“关于OBU和RSU产能情况以及产能的弹性可否定量的回答,若订单较大，目前公司的产能是否能够满足？下半年的业绩增长大概能够在什么水平？”
公司相关人士表示，为应对爆发性的市场需求，已经部署并正分步完成扩产工作，包括但不限于扩建生产线以及外协方式等；此外在佛山的生产制造基地预计今年底将建成投产，届时公司的产能将大幅提升；公司对今明两年将集中释放的市场需求有充分的预计并已实施有效应对，确保高品质、高效率响应客户的供货需求。
对下半年的业绩增长大概能够在什么水平的问题，公司相关人员并未给出明确解答。
（来源：红刊财经的财富号 2019-07-08 20:06） [点击查看原文]
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