2019年已过半，又到盘点时。
今天泰girl做了一件大事：梳理2019年上半年大类资产的“高光时刻”！具体资产类别包括：A股、港股、利率债、信用债、可转债等。当这些资产迅速上涨的时候，是否有人把握住了最佳上车窗口？我们又能从中获得什么样的启示呢？
A股：从“春风得意”到“寻找方向”
A股2019年上半年收官，指数起起落落，剧情跌宕起伏。
Wind数据显示，一季度是A股的高光时刻，自2019年1月1日-4月18日，上证综指累计飙涨30.33%！权益类产品因此表现优秀，根据银河证券数据，2019年一季度股票型基金、混合型基金平均净值增长率分别为27.96%、19.19%。此后受到国际贸易局势的影响，A股持续走低，直到6月再现转机。
上证综指年内走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年1月2日-7月2日）
港股：与A股共振，整体波幅相对较小
2019年港股与A股共振，同样受国际局势的影响密切。
Wind数据显示，自2019年1月1日-4月18日，恒生指数累计涨幅为15.93%，也获得了不错的收益，但整体上涨幅度要大大逊于A股。此后港股同样经历了5月回调、6月反转的走势；从估值来看，恒生指数7月2日的PE（TTM）为10.32倍，在16个全球重要指数中仅高于俄罗斯RTS指数，中长期投资价值凸显。
恒生指数年内走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年1月2日-7月2日）
可转债：一季度进攻、二季度防守
2019年上半年，可转债再次展现了进可攻、退可守的特性。
今年一季度，可转债跟随正股上涨，中证转债指数率先在4月4日收盘价触及阶段最高点。Wind数据显示，自2019年1月1日-4月4日，中证转债指数上涨22%；此后转债市场随股市回调，但回调幅度要小于上证综指。
中证转债指数年内走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年1月2日-7月2日）
利率债：从“颠簸震荡”到“低位反转”
相比股市一季度的风光，利率债一季度就显得颠簸震荡。
而在震荡企稳之后，中证利率债（以中证国债指数为代表）从4月底开始上扬，Wind数据显示，自2019年4月24日至7月2日，中证国债指数累计回报为1.66%，同期上证综指、恒生指数、中证转债指数分别涨幅分别为-4.84%、-3.63%、-2.02%。对比利率债与股市的年内走向，发现两类资产呈现出一定的“跷跷板”效应。
中证国债指数年内走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年1月1日-7月2日）
信用债：持续稳健上扬、波动较小
今年上半年债市波动相对较大，具体看内部结构，信用债表现优于利率债。
Wind数据显示，2019年1月1日-7月2日，中债-信用债总财富（总值）指数持续上扬、表现稳健，区间累计回报达2.57%。如果今年上半年持有了稳步上扬、波动较小的主投信用债的债券类基金，相信投资者承受的心理压力都要小很多吧。
中债-信用债总财富（总值）指数年内走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年1月1日-7月2日）
以上就是2019年上半年几种大类资产的走势盘点，可以得知，在不同阶段不用资产可能占上风。如果以“月”为单位制作一张收益表格，这种资产轮动的变化就会更加明显。
2019年上半年各大类资产月度收益变化
据此，有投资者说，今年上半年的最佳投资方案是酱紫：
“1月买港股、转债；2月买A股、转债；3月买A股、转债；4月买港股；5月买利率债；6月买港股；全程持有信用债……”
诚然，如果在每个时点都选对资产，预期收益率自然会很高，但对于普通投资者而言，踩对时间点买卖A股都很困难了，买对所有资产就更难。
其实，理解大类资产的轮动，并非是让我们努力去寻找每个阶段表现最好的资产。梳理这幅图希望给到投资人的真正启示是：不同资产不同阶段走势不同，如果将几大类资产合理搭配，一起放入资产配置的篮子，就能实现风险对冲、平抑波动。
“资产配置是投资市场上唯一的免费午餐。”以资产配置理论为基石、“固收+”策略为后盾，泰康公募旗下的一批偏债混合型基金年内保持了较小的回撤，并未大起大落，具体如下表所示。
此外，传承泰康资产强大的固收投资实力，今年泰康公募旗下不同策略的债券型基金，依然表现不俗。
同时，受益于一季度股市的走牛，泰康公募旗下偏股类基金也获得了不错的收益，多只基金的年内收益率超过20%，其中具有代表性的基金如下：
根据泰康新机遇2016年年报，其年度净值增长率为7.71%，同期业绩比较基准净值增长率为-5.71%；根据泰康宏泰回报、泰康丰盈、泰康稳健增利A、泰康安惠纯债A、泰康新机遇、泰康策略优选2017年年报，其年度净值增长率分别为12.44%、4.19%、1.90%、2.52%、17.12%、15.01%；同期业绩比较基准净值增长率分别为3.30%、2.28%、0.26%、0.26%、12.80%、12.80%；根据泰康景泰回报A、泰康宏泰回报、泰康兴泰回报沪港深、泰康丰盈、泰康稳健增利A、泰康年年红、泰康安惠纯债A、泰康新机遇、泰康策略优选2018年年报，其年度净值增长率分别为-1.65%、1.78%、2.31%、4.12%、7.59%、10.55%、6.73%、-20.07%、-22.35%；同期业绩比较基准净值增长率分别为-0.21%、2.27%、0.46%、4.09%、7.80%、8.21%、7.80%、-12.89%、-13.22%。
风险提示
以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
（来源：泰康资产公募基金的财富号 2019-07-09 16:09） [点击查看原文]
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