1,从内外环境看,国家安全与世界和平仍然任重道远。军工实力的强大也是国家科技进步与经济稳定的安全保障。而随着八一和国庆七十周年庆典临近,沉寂多时的军工白马股应该能够吸引到资金关注。近一个多月军工白马股的下挫,主要是受控股股东以股份换取基金份额导致,但与去年医药板块受带量销售政策不一样,军工白马股的股份换基金份额与公司内在营运无任何关联,而股份持有人的转换式兑现,却在公募基金长期持有上只是形成角色互换,走得却是发达市场上重点军工企业股东多元化道路。

2,在军工白马连续三周反弹后,本周进入技术性调整,这为投资者择机关注提供了很好的条件,操作上仍然建议选择主营在军工主战装备上,营收与净利润逐年增长,净利润率高的标地。随着南北船筹划战略性重组落定,中国军工板块的重组整合也奏响了最强音。军工板块整合重组从目前数据看,2019年已有8起军工板块整合重组的案例,我国军工集团资产证券化率有较大提升空间。军工资产证券化是军工领域改革的重要手段,还是军工板块行情重要的催化剂,一方面一二级市场的估值差异会给二级市场带来投资机会,另一方面军工资产注入上市公司提高了资产证券化率,特别是优质资产的注入将改善军工上市企业的质地,从而能够更充分的享受军工行业增长带来的红利,提升市场对上市公司的关注度。

3,军工行业资产证券化大潮来临,关注下半年军工行业投资机会。相较国外,目前国内军工行业资产证券化率整体仍偏低,行业总资产口径和总收入口径的资产证券化率分别约为43%和34%,各大军工集团均有大量非上市的优质资产,借助资本市场继续壮大的潜力较大。未来,预计各大军工集团的资产证券化率有望进一步提升。预计南北船战略性重组后,或将按各业务板块继续推动内部整合,加快核心资产证券化进程。军工资产整合预期将全面升温,有望强力催化板块行情。在军工“成长+改革”逻辑共振下,看好全年板块投资机会。受益标的:军工资产证券化逻辑核心在于资产优质程度与弹性,船舶系:中国船舶中船科技中船防务中国重工中国应急;电科系:四创电子杰赛科技国睿科技。其他:中航电子、航天电子洪都航空西仪股份太阳电缆北化股份爱乐达安达维尔博云新材等。