每周气象|上半年经济数据出炉关注政策信号_财富号

市场回顾

回顾上周，市场从放量下跌后转为窄幅震荡。A股市场主要指数均不同程度回落，上证综指和沪深300分别回落2.67%和2.17%。行业方面，除餐饮旅游、农林牧渔微幅收涨外，其他行业普遍回调，通信、计算机等行业跌幅较大，分别收跌5.16%，5.45%。

海外方面，受美联储降息预期暗示，美股各指数上周均小幅上涨，其中道指涨1.52%、纳指涨1.01%、标普500指数涨0.78%。欧洲市场股指略微收跌，德国DAX指数跌1.95%、法国CAC40指数跌0.37%、英国富时100指数跌0.62%。恒生指数上周跌1.05%，收28471.62点。

上周COMEX黄金期货周五小幅走高，收1417.7，收涨2.99%，COMEX白银期货收15.250美元/盎司，较上周上涨0.235美元/盎司，一周涨幅2.53%。（数据来源：Wind，截至2019年7月12日）

后市研判

申万宏源：美国资产价格反映出的预期是相信美联储宽松能够见效。这样的预期体现在资产价格上，美股创新高；而美债10年-1年和10年-3月的期限利差在宽松预期升温后快速修复。在静态分析下，美联储宽松见效，外需回暖，美股回升，有利于A股。但这一逻辑的不确定性在于，若美国宽松见效，中国面临的海外压力可能有所增加。近期A股和美股的相关性有所回落，可能是这种逻辑的反映。回到A股本身，专项债再发力，“宽信用”总量效果显现，但持续性存疑，尚无法改变中期偏悲观的基本面预期；性价比调整尚不充分，短期仍可多一份耐心。

中金公司：综合月初至今市场表现和成交情况来看，在增长压力暂难缓解的背景下，投资者整体情绪较为低迷。短期来看，盈利难以给市场形成较强支撑，政策方面，社融和信贷数据表面略超预期而实际已经在体现中小银行去杠杆的初步影响，市场可能维持震荡格局，市场前景直到月底较多重要事件逐一落地后才会更加清晰，如科创板开板后早期市场表现和成交情况、7月政治局会议传递的政策信号、7月FOMC会议美联储是否如期降息等。

（资料来源：Wind）

图解市场

一、股市概况

A股各指数市盈率