号称“药中茅台”的东阿阿胶昨日成为了蓝筹股的“第一雷”,在半年净利润降至八成后今日开盘直接跌停,并且是开启了一字跌停板行情,首日就蒸发了20亿资金。而引发该股出现跌停就是在昨日公布了2019年半年度业绩预告,上半年净利润预计同比下降了75%-79%,作为维持了12年成长记录的优质蓝筹白马股,业绩出现如此较大的变动,资本市场就直接用跌停板来回应也是理所当然。

根据公司8年来的业绩表现,东阿阿胶净利润从2010年的5.82亿资金增长到2018年的20.87亿元,连续保持了每年的稳定增长,十几年来净利润年复合增长率已经超过了20%,是A股市场不折不扣的一只白马股,股票也被价值投资者长期持有,成为了“药中茅台”,在今年一季度股价仍有不错的涨幅,但是这样一只股票在今年上半年的整体表现却差强人意,大盘半年时间涨幅在19.45%,该股却只有0.68的上涨幅度。

那这样一只蓝筹白马股,中报业绩为何如此惨淡,东阿阿胶经历了什么导致跌停?

1、涨价预期降低因素的影响。该公司上半年净利润仅仅在1.81亿元-2.16亿元,而一季报实现的净利润在3.93亿元,也就是说,二季度很显然是处在亏损情况中,因为上半年的净利润远远低于一季度利润,这种情形就存在二季度公司经营问题,或者库存引起的销量不及预期导致的净利润大幅缩减。

造成此次净利润大幅度下滑的一大因素公司说是涨价问题,虽然阿胶有补血滋阴,润燥止血的作用,更有滋养皮肤,美容养颜的功效,但是从东阿阿胶的发展历程来看,再好的产品也也奈何不住8年涨了15次价格,这种不停的涨价节奏,让该公司虽然净利润上涨,但销量在不断下滑,8年来产品的销量降幅已经失去了一半的份额,虽然东阿阿胶此前的业绩增长是靠提高产品价格来进行带动的,但是一旦市场卖不动,库存增加,企业就要面临亏损。

2、受宏观因素和市场竞争影响。国内生产阿胶的企业并不少,同仁堂,国九堂还有济水阿胶等知名企业在互相竞争,尤其是同仁堂更是享誉数百年,在消费者越来越理性之际,购买都会从价格,售后服务和质量做比较,如果说仅仅是价格贵,但是质量和服务跟不上,很显然消费者并不会买账。若是十几年一直在提价,并且和同行相比没有其它竞争优势就难以保持长期稳定增长的业绩。

虽然受到了全球经济放缓影响,国内实体经济也受到较大冲击,但是作为老字号品牌,口碑肯定是能支撑企业长期运转的,之所以业绩会在长期稳定增长中面临急转直下的变脸情况,重要的就是产品卖不动了,本身阿胶的含金量一直以来都是受到大众质疑,在高价格时期消费者完全可以用其它商品替代其功能,如果公司通过不断提高产品售价,却在宏观因素影响中没有做到其它方面的成长,这种高价就会在特殊时期迎来消费者抵触或者消费需求下滑后的风险,也就会导致盈利进一步缩减。

总之:销量迟滞和价格涨价导致了东阿阿胶的业绩大变脸,如果公司没有积极的拓展新的渠道,并且开创新的消费群体,业绩下滑或许仅仅是开始,毕竟在当下消费需求低迷时期,公司靠长期涨价来维持业绩增长已经难以维系,如果市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,公司下游传统客户需求下降,那东阿阿胶将面临更大的考验。