国事聚焦

01

央行对中小银行开展2000亿元MLF增量操作】中国人民银行15日发布公告称,在等量续做中期借贷便利(MLF)的基础上,对中小银行开展2000亿元的增量操作。当日人民银行第3次对服务县域的农村商业银行调整存款准备金率,释放长期资金约1000亿元。央行发布公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,央行对当日到期的1885亿元中期借贷便利等量续做。

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证券公司信用风险管理指引:明确风险资产违约处置要求】 中国证券业协会15日发布《证券公司信用风险管理指引》指出,建立长效的风险监控、报告及预警机制,做好事中风险控制。《指引》适用于证券公司以自有资金出资的业务,可按照业务类型分为五类:融资类业务、场外衍生品业务、债券投资交易、非标准化债权资产投资以及其他涉及信用风险的自有资金出资业务。对于证券公司承担资产管理计划管理人职责、投行业务持续督导和存续期管理职责、作为结算参与人承担债券质押式回购担保交收责任,按照相关监管规则执行。对于监管规则未作具体规定的信用风险管理职责,证券公司可参考《指引》、自行确定使用范围。

03

上交所:科创板战略投资者在持有期内不得融券卖该股】为进一步明确科创板战略投资者参与证券出借业务的具体要求,根据《上海证券交易所中国证券金融股份有限公司中国证券登记结算有限责任公司科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》等相关规定,上海证券交易所现就有关事项通知如下:一、战略投资者应当严格遵守《科创板转融通细则》第九条的规定,在承诺持有期限内原则上不得与关联方进行约定申报,但通过约定申报方式将获配股票出借给证券公司、仅供该证券公司开展融资融券业务的除外。二、战略投资者及其关联方在战略投资者承诺的上市公司获配股票持有期限内,不得融券卖出该上市公司股票。

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938家公司上半年业绩预喜 多行业表现抢眼】数据显示,截至7月15日,1776家A股公司发布2019年上半年业绩预告,938家公司业绩预喜,预喜率为52.82%。1589家披露了具体业绩数据的公司预计合计实现归属于上市公司股东的净利润上限为1904.35亿元。从目前情况看,已发布业绩预告的上市公司整体盈利性较好。从行业情况看,地产、水泥、计算机、畜牧、通信类公司净利润增长居前。

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深市首份半年报出炉 竟是这只隐形黑马】深市首份半年报昨晚正式出炉,金运激光拔得头筹。数据显示,金运激光上半年实现盈利0.12亿元,同比增长50.68%。业绩上升主要原因是公司在工业智能板块数字激光加工设备销售保持平稳的基础上,商业智能板块的智能零售终端设备开始实现销售,增加了公司营收和利润。在此之前,金运激光股价早已一飞冲天。截至目前,金运激光年内涨幅已达290.38%,抛开年内上市的次新股,其年内涨幅排名全A股第2位。

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科创板首批上市25家企业发行PE均值49.16倍 实际募资370亿元】科创板首批上市25家企业发行情况均已披露。25家企业市盈率(PE)在18.86-170.75倍之间,均值为49.16倍,在募集资金方面,科创板首批上市企业拟募资金额为310.89亿元,实际募资总金额为370.18亿元。多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求。在上市后,这25家企业将接受市场考验。

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上海:在基础设施建设、投融资等领域加大力度引入民营资本】7月15日,上海市委召开专项民主监督专题协商座谈会。上海市委书记李强主持会议并强调,按照一视同仁的原则,让各类市场主体依法依规公平竞争。在基础设施建设、投融资、国资国企、社会事业等各领域加大力度引入民营资本。

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备战5G 华为7个月“牵手”16家省级广电】7月15日,陕西广电网络与华为签署战略合作协议,双方将在基于5G时代的智慧广电建设方面展开深度合作。据统计,这是自6月6日中国广电获批5G商用牌照之后,第四家与华为签署协议的广电公司。而在此前,已有12家广电公司与华为签署类似的合作协议。

世界风云

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在周一的新闻发布会上,美国财政部长努钦表示,Facebook提议的数字货币Libra“可能被洗钱者和恐怖主义金融者滥用”,这是一个“国家安全问题”。

02

印度贸易部:6月石油进口同比下降13.33%,至110.3亿美元。6月黄金进口同比增长13.04%,至26.9亿美元。预计出口将在未来数月得到改善。

03

英国央行货币政策委员会委员Gertjan Vlieghe:如果英国无协议退欧,英央行可能需要一路降息至近零水准,而且央行也不确定再次升息会在什么时候。

04

欧盟预计:WTO将在空客补贴争端上为美国开绿灯,从而让欧盟50-70亿美元的产品面临美国关税。

大行研报

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海通证券:经济缓中趋稳,消费最大亮点

7月15日,统计局公布了19年2季度经济数据,到底目前经济走势如何呢?

一、经济缓中趋稳

2季度经济量缩价涨。2季度GDP增速小幅回落至6.2%,而GDP平减指数同比增速回升至2%。2季度名义GDP增速相应升至8.3%,印证年初以来社融增速见底企稳。从需求端看,消费表现亮眼。2季度投资、出口增速均下滑,唯有消费增速稳中略升,对上半年经济增长贡献率仍高达60.1%。从生产端看,服务业增速稳定。2季度第二产业增速回落至5.8%,第三产业增速稳定在7%,对上半年经济增长的贡献率为60.3%,远高于第二产业。

二、工业探底回升

6月工业生产明显回升。2季度工业增速小幅回落至5.6%,但6月增速6.3%,不仅较5月明显回升,也是去年6月以来的次高点,主要缘于投资、消费双双反弹,带动工业生产回暖。从中观看,各行业增速普遍回升。下游消费类的食品、汽车,中游加工组装类的运输设备、电气机械,以及中游原材料类的钢铁、有色增速均明显上行。从微观看,各工业品产量增速涨多跌少。化工、水泥产量增速下滑,但汽车、钢铁、有色、电力、煤炭产量增速均回升。

三、投资反弹仍低

2季度投资增速继续回落。上半年投资增速5.8%,其中2季度增速降至5.5%,缘于4、5月投资增速持续探底,6月虽反弹至6.3%,但依然偏低。1-6月,制造业投资增速微升,其中有色、电子和化工贡献较大,拖累主要来自电气机械、运输设备和纺织;基建投资增速反弹,受益于专项债可转为重大项目资本金,基建稳增长继续发力;房地产投资增速高位续降,主要是受房企到位资金增速下滑拖累,而土地购置费增速下滑,也挤出了地产投资中的水分。

四、汽车拉动消费

2季度消费增速有所回升。上半年社消零售、限额以上零售增速8.4%、4.9%,其中2季度增速小幅回升,而6月增速更是大幅回升至9.8%、9.7%。其中,必需消费保持稳定,纺织服装、日用品零售增速回升,而食品饮料增速高位略降。可选消费普遍回升,汽车零售增速大升至17.2%,创12年以来新高,主要缘于多省实施国六标准令经销商清库,以及去年同期基数较低;石油及制品零售增速保持稳定,地产相关的家电、家具、建材零售增速均小幅回升。网上零售增速仍在20%以上,占社消零售比重也持续上升至20%附近。

五、地产销售偏弱

6月地产销售依然偏弱。一方面,6月全国地产销量增速-2.2%,虽较5月降幅收窄,但仍处负值区间,而一二线稳健、三四线低迷的分化态势仍在延续。另一方面,6月70城房价环比稳定在0.7%,但同比却继续回落至10.8%。土地购置跌幅仍大,新开工增速略回升。受地产销售边际改善影响,6月土地购置面积降幅收窄至14.3%,而新开工增速小幅回升至8.9%。考虑到当前地产销售仍偏弱势、近期房企融资约束有所加强,未来地产投资依然承压。

六、不靠投资刺激,消费稳定经济

2季度经济继续回落,主因工业和投资增速下滑,其背后是政策未走刺激投资老路,地产调控未松,基建只托不举。但2季度服务业增速稳定,消费表现亮眼,源于大规模减税降费逐步落地,是对消费最大的支持。展望未来,在稳杠杆和减税的政策组合之下,工业投资有望低位筑底,而消费有望保持稳定高增,因而中国经济下半年或有望见底企稳。

2

莫尼塔:市场成交低迷意味着什么?

上周市场在周一大幅调整后,随后几个交易日成交量萎缩,市场分歧较小。我们认为,当前投资者较为谨慎的原因主要有:

1)年中“盈利底”难期。

A股6月中上旬开启的一轮反弹,是市场对美联储宽松预期和经贸谈判重回正轨的定价。期间,对此因素敏感的外资保持了持续的净流入,是推动市场上涨的主要参与者(反弹期间市场并未放量)。随着这部分预期打满或者兑现后,对分子端的关注占据主导。4月后国内PMI连续处于荣枯线以下,消费增速中枢下移,制造业投资信心受贸易摩擦冲击严重。5月开始,主板企业盈利预测就出现不断下修。截至上周五,已披露中报业绩预告的954家公司中,业绩预喜比例不足60%,明显低于去年同期(72%)。从一系列高频经济数据看,企业盈利增速很难在年中企稳,这是制约市场风险偏好的首要原因。

2)对冲政策尚需要验证。

其一,上半年个税、增值税和社保降费的效果均已有一定程度显现。由于财政提早发力,市场当前对三季度地方债或者(特别)国债能否增加发行以保持财政力度有疑虑。其二,货币政策恐难超预期宽松。在央行2019年上半年金融数据新闻发布会上,孙国峰司长针对近期海外央行转鸽表示,中国市场利率和贷款利率中枢较去年均已有下降,后续将坚持“以我为主”的原则;工业企业利润与工业品价格高度相关,尽管企业盈利并非央行货币政策目标,但历史上PPI同比进入通缩区间,央行多有所动作。

此次阮健弘司长强调应更多关注GDP平减指数(二季度平稳),也可看出央行口径偏紧(跟随美联储降低操作利率概率下降)。此外,市场对房地产调控进一步收紧存在预期差。本周中,监管对部分房地产信托进行“窗口指导”,要求三季度末规模较二季度零增长,这在商品房价格再次上涨的背景下是明确的收紧信号。

3)科创板正式交易前,确有观望情绪。

科创板映射标的参与了6月的市场反弹。由于当前新股为信用申购以及募资规模相对不大,相较于“抽血效应”,市场实际担忧的是发行估值过高是否已充分反映了市场热情。新股后续上涨空间会否被压缩?首批上市的25家企业中,仅有3家发行市盈率低于行业平均水平。

参差多态

蓝筹白马爆雷,创业板却意外逆袭!430家业绩预喜,风向要变了?

来源:中国基金报

记者:莫飞

今日,多只蓝筹股因中报爆雷而出现集体跌停的局面,拖累大盘指数一度下探1.5%。有意思的是,隔壁的创业板表现却意外逆袭。

今日早盘,三大指数悉数探底的情况下,创业板指数率先翻红,涨幅持续扩大,其中国产软件、操作系统、云计算、信息安全、大数据等板块涨幅居前。截至当日收盘,创业板指数上涨接近30个点,涨幅1.9%,报收1547.47。

实际上,这波创业板指数的走强,背后还是业绩抬升的结果。消息面上,和白马股们集体预告业绩亏损的“惨淡”成绩不同,764家已预告中报业绩的创业板公司,其中430家业绩预喜,占比接近六成。

另有观点认为,此前机构等资金“抱团”核心资产发生松动,场内筹码也出现明显变化,更有券商机构提出,看好5G等科技股的“核心资产”。

又一轮风格转换的讨论,重新开启。

创业板强势翻红

六成公司业绩预喜

7月15日,创业板来了一波逆袭的表现。在早盘三大指数同时探底的情况下,创业板指数率先翻红,截至午盘收盘,创业板涨幅超过2.3%。

从细分指数看,创业板B涨势更加惊人。今日早盘,创业板B在短期下探之后迅速强拉回升,盘中最高涨幅接近6%左右。截至当日收盘,创业板B涨幅4.42%。

从板块表现看,云计算、大数据、高端制造等板块涨幅居前,除当日上市的新股之外,共有22只创业板个股出现涨停。

实际上,这波创业板的走强,还是和业绩转暖有关。

昨日晚间,多家蓝筹股公司集中发布业绩亏损的预告,大白马集中“爆雷”引起了投资者的热度关注。而相比来说,创业板的上市公司在此轮中报预告中,却多数给出了不错的“成绩单”。

据基金统计,截至7月15日,已有764家创业板公司预告今年中报的业绩,其中430家业绩预想,占比超过56%。其中,预告净利润同比增长下限超过1000%的公司,就有10家上市公司,业绩出现了惊人的暴涨。

业绩的抬升,无疑也给了资金进场的信心,股价上涨的趋势也十分明显。在这批业绩预喜的创业板公司中,多达15只创业板公司个股股价涨幅超过100%。其中亿纬锂能同花顺等多只个股业绩表现超机构预期,涨幅表现也相应比较突出。

三类资金抢筹码

创业板布局提前

值得注意的是,在这波创业板上涨之前,已有杠杆资金、北上资金以及游资提前进场布局,创业板场内的筹码发生着明显的变化。

仅从目前中报业绩预喜的公司来看,多家上市公司的流通股股东数量呈现了大幅增长的情况。据wind数据统计,一季度中,约有18家预喜上市公司的户均持股数增长超过50%以上,其中星徽精密新易盛智动力等公司的户均持股数均出现大幅增长,其预告净利增长更是超过600%以上。

而从创业板资金流向看,融资买入的资金大幅增加,意味着由不少资金正在加杠杆买入创业板公司。数据统计显示,今年6月份,融资买入资金达到457亿元,而本月的前两周,融资买入的资金的超过了252亿元,占上月规模达到55%以上。这也意味着,杠杆资金已经开始加仓创业板。

而从北上资金的情况来看,已有部分聪明资金开始将筹码转向创业板龙头公司之中。据wind数据统计,7月前两周,北上资金前十大活跃股名单中,宁德时代温氏股份信维通信等公司均在名单之中。

而从近两个月的龙虎榜数据来看,多只创业板个股交投活跃,其中中元股份天龙光电三川智慧等超过5次登陆龙虎榜。

核心资产抱团松动

机构唱多5G科技股

创业板的强势表现,再度引发了市场对风格切换的讨论。

有观点认为,机构过去“抱团”核心资产的局面正在发生松动,白马股长期高涨可能正在进入中场休息阶段,蓝筹股的资金筹码松动,也给了创业板逆袭的机会。

今年6月开始,市场出现震荡上行的走势,而以贵州茅台招商银行中国国旅为代表的蓝筹白马股一度创下新高,不少机构资金开始追捧这批蓝筹股为代表的“核心资产”。一时之间,核心资产的话题在市场上受到了热度关注。

伴随着医药、消费等核心资产的个股大幅上涨,在取得不错收益之后,市场却产生了巨大分歧,主要在于两点,一是核心资产估值贵;二是持仓集中度上升。多数研究机构指出,核心资产的长期上涨态势很难维持,后续资金会出现分化。

致顺投资刘幸指出,核心资产是否能够保持强劲表现,主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升,如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话,核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。

已有观点认为,过去核心资产主要集中在“吃药喝酒”上,但随着目前业绩发生的变化,5G科技股将取代传统消费成为新的新核心资产。

兴业证券指出,核心资产阶段性遇到波折的可能性在于此后整体核心资产业绩连续低于预期、与新兴成长方向业绩形成剪刀差。类似09-12年“喝酒吃药”抱团、13-15年“互联网 ”抱团结束都因为出现了更好的、更有确定性的业绩方向。

天风证券指出,未来可能要观察一些迹象,比如典型的新科技产业周期爆发,以5G及其应用端为代表的软件、硬件进入新的产业周期,很多公司的业绩增长会出现爆发力,这个时候,可以给予这类公司更高权重的估值。因此,看好成长股估值逻辑,建议积极布局科技股核心资产,其中包括网络安全和自主可控、云计算、车联网板块。

不过,对于创业板能否重新走出一波持续性的牛市,也有机构抱有谨慎态度。有私募人士,目前不少创业板公司的商誉还存在爆雷的风险,同时业绩、估值等风险尚未出清,待这些风险清理完毕后,才有可能走出稳定持续的态势。短期来看,创业板阶段性出现上涨的可能更高。

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