wilhelm beckmann，the surrender of the city
文/任自在
白马股一个接着一个崩，看空报告一份有一份。
就在昨天（7月16日）又有一个白马股被看空了，国金证券下调港股海底捞评级，海底捞盘中一度杀跌超过5%。
再加上近期A股市场上的东阿阿胶、大族激光，难道仅仅只是因为业绩增速下滑吗？
这个事绝不简单。
今天（7月17日）我们一个同事拉出来一份统计数据，说中国平安被机构减持92%、贵州茅台被机构减持88%、五粮液被减持87.77%。
这个数据一看就是统计口径出了问题，如果大白马被机构抛售了百分之八九十，那么这些股票早就崩没了。
但是我们顺着这个思路往下分析，不看不知道，一看却发现了大问题！
先清仓 再发“做空”报告 环环相扣
关于中国平安被减持92%、贵州茅台被减持88%，这主要是因为一些基金公司的投资组合以及公司的定期报告未披露完毕，所以这个数据是不完整的。
平安和茅台等公司虽然没被减持那么多，但是有一些白马股却真被大笔减持了，甚至用清仓来说都一点不夸张。
比如说东阿阿胶，根据通达信的数据，2018年第四季度的时候，基金持股数量是2703.15万股，占流通A股的比例为4.13%；而2019年第一季度的数据显示基金持股数据量仅剩217.92万股，持股比例降至0.33%。
从2703万股到217万股，整整下降了91.97%，这不是减持几乎就是清仓。
就这样借着一季度小牛市的东风跑了！
清仓之后7月16日，中金公司发布研报，下调东阿阿胶的评级至“中性”，下调目标价32.4%至33.8元，要知道中金公司在5月26的研报当中还对东阿阿胶维持“推荐”，目标价位50元。
同样的事情还发生在另外一只大白马大族激光身上。
大族激光，2018年四季度基金持股数量为6396.96万股，2019年一季度持股数量仅剩2095.59万股，下降比例为67.24，持股家数从322家下降至51家。
全国社保基金一一二组合、全国社保基金四零一组合直接退出了大族激光的前十大流通股东。
消息面上，根据凤凰财经的数据，周一（7月15日），QFII/RQFII/深股通投资持有的大族激光的股数相较于上周五减少了500多万股。紧接着摩根士丹利就下调了大族激光的评级。
如果是普通的减持可能不算啥，但是如果都是大手笔的去减持白马股，那就不得不去重视了。
接下来，继续看。
恒顺醋业，18年四季度基金持股数量10478万股，19年一季度的基金持股数量为3617万股，下降65.48%，持股家数从125家下降至27家。
海天味业，18年四季度基金持股数量5464万股，19年一季度的基金持股数量为2584万股，下降52.71%，持股家数从376家下降至78家。
安琪酵母，基金持股数量由5537万股下降至1924万股，下降65%。
中炬高新，基金持股数量由17020万股下降至9749万股，下降42%。
.......
同样的我们注意到信达证券在7月1日将整个食品饮料板块的评级有看好下调至中性。
要知道，上面的数据是是今年一季度的数据，如果二季度的数据出来，可能会降的更多。
“大洗澡” 推倒重来还是调仓换股
散户大多数喜欢追题材，而大白马是机构的集中营，如果机构都抛了，那么后面意味着什么，可想而知。
就像之前的大白马利亚德，2012年上市以来，股价几乎每年都在涨，活生生的一只大牛股，然而就在2018年，机构就开始抛弃利亚德，结果利亚德公司董事长怒怼基金经理在最艰难的时候抛弃了他们。
（图片来自檀香王培强）
结果现在再看看利亚德的走势，股价最高从17.31下跌至现在的7.14元，跌幅高达58%，现在都没缓过神来。
一直以来，这些大白马都被是作为A股的核心资产，不仅有外资加持，而且有内资助推，现在倒好，内外资一起减持了。
那么问题来了，抛弃大白马之后，机构还能买啥？跟散户、游资一起炒概念吗？很显然不现实。
所以，接下来可能会出现两种情况。
第一种：
就跟一些垃圾股财务大洗澡一样，这两年有些涨的估值有些虚高，业绩增长又出现瓶颈的上市公司，让机构配合着也来一次“市值大洗澡”，以后再轻装上阵。
从利亚德董事长怼基金经理的事上我们可以看出，上市公司和二级市场上一些机构的关系非常“微妙”。
就像东阿阿胶，尽管我们上篇文章分析了一下这家公司的问题；但是这些问题相比财务造假、大股东内斗、大股东圈钱套现来说，要轻的很多。
等到洗澡完成调整到位之后，机构再杀回来，也不是不可能。
所以，这段时间对于白马股来说最好先别动，特别像一些大白马现在都没啥像样的调整，等等看先不着急。
第二种：
科创板即将开始，市场的投资风格可能会因此改变，资金进行调仓换股，毕竟大白马都是些低的股票，风口一来很难取得超额收益。
不知道大家有没有注意到一点，这两天整个市场的波动非常非常小，上证指数连续两天收小十字星，昨天（7月16）大盘全天波动13个点，今天波动17个点。
说明现在整个市场都在观望，伺机而动，而这个关键时间点就在下周一（7月22日）。
最后，凡事都有两面性，无论是哪一种情况，对于那些本身没有硬伤的公司来说，如果你坚持长期价值投资，那么下跌反而是一种机会，比如2015年、2018年的下跌也正是白马股见阶段性低点的时候。
（来源：叶檀财经的财富号 2019-07-18 16:43） [点击查看原文]
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