几经辗转的斗鱼终于上市了！
北京时间7月18日，游戏直播平台斗鱼直播正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为“DOYU”。开盘后，斗鱼股价报11.02美元，较发行价跌4.17%。截至收盘，股价为11.5美元，总市值为37亿美元。
斗鱼成为继虎牙后的第二家游戏直播股。这些年来，斗鱼和虎牙两大寡头直播平台“相爱相杀”、共同崛起。但是随着直播平台的竞争进入下半场，来自外部异军突起势力的冲击，斗鱼的压力将不再只是虎牙这个老对手，更多的考验也随之而来.......
斗鱼的成长历程
斗鱼的前身是AcFun生放送直播（也称A站）。
2009年底，陈少杰把“掌门人”游戏平台卖给当时国内游戏领域的霸主——盛大游戏。此后因并购协议要求，陈少杰出任盛大边锋武汉公司总经理。在此期间，陈少杰出资买下二次元网站AcFun。
2012年，网络游戏直播平台Twitch在美国上线，2014年，亚马逊以9.7亿美元的价格收购该网站。彼时的陈少杰嗅到了这股直播的商机。
2014年，陈少杰把ACFUN生放送直播更名为斗鱼，开启了一片新天地。
而就在斗鱼成立的同一年，李学凌将欢聚时代旗下YY直播的游戏直播业务独立出来，成立了虎牙直播。
自成立以来，斗鱼就不乏资本的青睐，5年间经历了6轮融资。斗鱼成立之时曾拿到奥飞娱乐蔡东青的2000万元天使投资，当年也获得过红杉资本的A轮投资。
2016年3月，斗鱼TV宣布获得腾讯领投的B轮超1亿美金融资，同时斗鱼也与腾讯在版权、资源等方面进行了深度合作。
2017年11月，斗鱼直播宣布于2017年上半年完成D轮融资，至此，斗鱼成为国内第一家迈入D轮的网络直播平台。
2019年4月，斗鱼向美国证券交易委员会SEC正式递交了IPO申请，摩根士丹利、摩根大通和美银美林为本次IPO的承销商。
斗鱼一路走来还算比较平稳，不过它的成长全靠VC输血。
“千播大战”后两大寡头对峙
跟随着2014年的直播风口，熊猫、龙珠、战旗等一大批直播平台应运而生。据不完全统计，2016年各类直播平台已超过300家，“千播大战”格局初步形成。
经过近两年直播江湖的大洗牌，一些实力不足的直播平台销声匿迹。在腾讯战略投资虎牙和斗鱼后，游戏直播行业基本上结束了“战乱”期，最终形成了斗鱼和虎牙两大寡头的对峙格局。
头部主播意味着流量，其对于平台的价值不言而喻。在斗鱼和虎牙的激烈竞争中，自然少不了互相挖角头部主播的事件。
虎牙先是以超1亿的价格续约Uzi，后面又陆续从斗鱼挖走了多位知名主播，包括青蛙、炫神、蜘蛛、踢踢等。
此外，2018年8月28日到2019年2月15日期间，斗鱼就虎牙未经授权便擅自传播自己旗下三名签约主播制作的音视频行为，向苹果公司投诉虎牙公司达23次，均以“侵权和不正当竞争”为由。
斗鱼要求苹果下架虎牙App一案，法院最终裁定主播归斗鱼，虎牙不得转播，同时裁定斗鱼停止投诉虎牙。可见，两大寡头之间的“气氛”曾一度剑拔弩张。
总体来看，这两大寡头各有千秋。斗鱼在月活量上占据优势，而虎牙增速更快。据斗鱼招股书数据显示，在2018年第四季度，斗鱼的平均月活跃用户数（MAU）为1.535亿，较上年同期增长14.3%。同时期，虎牙的平均月活为1.17亿，较上年同期增长34.5%。在主播培养方面，斗鱼擅长造星，而虎牙造星能力不足，更倾向于高价挖人。
斗鱼上市一再被搁浅
斗鱼上市可以说一波多折。
资料显示，斗鱼在今年4月就正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书，原打算在5月16日上市，后传推迟一周，定于23日挂牌。但随后又有新变化并多次更改招股书，事实上拖了两个月，直到7月18日才正式挂牌。一波多折背后与斗鱼自身存在的问题不无关系。
首先，从营收和利润等方面看，斗鱼并未占据上风。此前斗鱼已连亏三年，2016至2018年，斗鱼亏损分别为人民币7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元，合计亏损22.72亿元。
在营收方面，斗鱼也被先上市的虎牙越拉越远，斗鱼在2016、2017、2018年实现营收约人民币7.68亿元、18.85亿元和36.54亿元，而同期虎牙营收约为人民币7.97亿元、21.85亿元和46.63亿元。
其次，斗鱼过于倚靠头部主播，IPO期间被爆出不少负面事件。
例如，2018年，当红主播卢本伟因为引导粉丝发表不当言论，被官媒点名实施跨平台封杀。作为斗鱼直播公认的“一哥”，卢本伟的倒下对斗鱼的打击异常沉重。
同样从2014年就进入斗鱼的冯提莫，在2018年6月陷入“会计门”事件，此后人气再不如初；陈一发儿则因为2018年7月末被爆出不当言论，就此告别直播界……这些斗鱼一哥一姐因为种种原因停播，不仅对斗鱼的收益造成损失，还对其品牌形象造成沉重打击。
种种压力之下，斗鱼的估值也一度被压缩。2018年3月，斗鱼和虎牙曾同时获得腾讯投资，当时虎牙融资4.616亿美元，估值接近15亿美元；而斗鱼获得了腾讯6.3亿美元投资，腾讯给出的估值接近30亿美元左右。
一度被腾讯更看好的斗鱼如今市值上被反超，当虎牙市值达到42亿美元时，CBInsights分析师和商业信息提供商Crunchbase分别认为递交招股书时的斗鱼估值缩水为15.1亿美元和11亿美元。
直播行业进入“下半场”
龙珠直播CEO陈琪栋去年表示，直播行业野蛮生长的上半场已经过去，下半场是内容平台的时代。能否打造具有持续输出能力的优质内容平台，将成为直播行业下半场竞争的关键节点。
一方面，“直播+”成为行业发展的一大显著特征，不少直播平台也在尝试跨界合作，更加注重多元化布局。相应地，直播平台之间的竞争也将变得更加白热化。
另一方面，短视频App快速崛起分流了直播行业的大量粉丝。
据相关数据显示，2018年，快手月活跃量已经超过2亿，日活跃量超过1.5亿。同年7月，抖音宣布全球月活跃用户数已经超过5亿。而作为注册用户最多的直播平台，斗鱼的月活跃用户为1.54亿，不足抖音的三分之一。
在短视频的基础上，抖音、快手、西瓜视频也都纷纷将触角伸向直播领域，开始吞噬斗鱼、虎牙所占有的市场份额。
同时，抖音、快手等短视频平台能够将流量多元化进行变现，在营销上体现出了极强的竞争力。而直播平台的营收还主要停留在：打赏分成、游戏联运、广告及会员增值服务等原有模式上。
在业内人士看来，以抖音、快手为首的短视频已经兴起，短视频给直播行业造成了极大的冲击。斗鱼上市成功后，在竞争更加激烈的资本赛道上，或将面临着更多新的考验。
（文中图片部分来源于网络）
撰文|林洛
（来源：中国资本观察的财富号 2019-07-18 17:00） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
