7月22日，首批25家科创板企业就要上市了，在此历史性的时刻，科创板首日收益将有多少？会否出现暴涨暴跌？对现有A股市场的分流作用有多大，这些都是投资者颇为关注的问题。
首批25家上市科创公司业绩
在上市前的最后时刻，刚好赶上半年度业绩节点，首批公司也纷纷披露或是预披露了上半年的业绩。
从目前披露的业绩情况来看，首批科创板企业业绩整体向好，其中15家的业绩增速超过20%，占比达6成。
不过也有少数业绩下滑厉害以及继续亏损的情况。比如新光光电净利润为442万元，降幅达83%；铂力特预告净利润为亏损256万元，再度亏损，降幅达573%。
科创板首日收益多少？保守估计近30%
目前科创板首批25只新股的询价和发行工作已经完成。统计数据显示，科创板首批25 家公司总共募资额达 370.18亿元，超出计划募约资额约60 亿元，顶格申购所需最高市值为252万元，最低为为 3.5 万元。
从新股发行价格来看，最高的为乐鑫科技，62.6 元/股；最低的为中国通号，5.85 元/股。发行价算数平均值为 29.20 元/股。
从市盈率来看，最高的为中微公司（148.79X）；最低的为中国通号（18.8X），25 家公司平均市盈率为51.74 倍。
随着科创板首批新股即将上市，投资者饱怀期待。光大证券研报从回归模型、基本面排序及估值区间三个维度预估了首批科创板新股涨幅，中性假设：预计科创板首批25只新股的平均涨幅为 29%；乐观情况下，评级涨幅可达40%。
光大证券预计，安集科技、澜起科技、西部超导的涨幅可能较大，福光股份、华兴源创、光峰科技、杭可科技的涨幅可能较小。
科创板会分流市场资金吗？
而科创板开板后，对A股有何影响呢？是否会吸走部分流动性呢？
国金证券认为，科创板开通对 A 股分流作用有限，但投资者仍需足够的耐心待 7 月 22 号科创板正式开通，以此来揭晓谜底。
也有媒体和机构认为，反而会如十年前创业板那样，对A股活跃度有刺激作用。
证券时报文章观点认为，首先科创板肯定是要分流部分资金的，我们不用回避这个事实，毕竟多出了几百亿总要有资金来承接。但压力有多大，或会远低市场的担忧，而且反而对现有A股市场有促进作用！
证券时报指出，比如十年前创业板在正式上市交易前1个月，上证指数出现日成交700亿元1年半以来的地量，在图形上明显出现一个深坑。但创业板正式交易后，成交量也逐步回升，在半个多月后出现日成交2951亿元的阶段性天量。期间，上证指数也由2995点，大幅拉升到3361点，上涨12.22%。
而也有券商持相似观点。联讯证券研报统计显示，无论是从成交额角度还是从换手率角度而言，创业板的开板在开板前十个交易日左右就对A股产生了一定的刺激作用，开板后的刺激作用大于开板前。
联讯证券预计，科创板开板前后，A股市场将一如十年前，再次受到刺激，成交得以进一步活跃。
当然翠鸟资本认为，科创板对所有投资者而言，都是一个全新的事物，传统的估值方法已不适用于科创板的公司，交易方式也不同于传统的A 股市场，科创板不是创业板，其中的风险更是不可同日而语。因此，我们还是保持谨慎乐观，提醒参与科创板的投资者控制好仓位，从总量上控制好自己的风险。
首日总成交：料400-500亿
如果再进一步具体到公司层面，科创板首批25家公司，募资总规模为370.18亿元，战略配售54.73亿元、网下配售241.27亿、网上配售74.18亿。而战略配售和网下配售将有70.42亿元市值新股将被锁定，首个交易日实际可流通的市值仅为299.76亿元。
假设科创板交易首日与创业板首日类似，即绝大部分公司换手率达到89%，科创板首日平均上涨幅度与创业板相当为100%，由此测试科创板交易首日的总成交不会超过600亿元。而实际上由于中国通号发行规模较大，首日大概率达不到那么高的换手率，所有科创板交易首日的总成交大概率会在400亿元—500亿元区间。
按A股6月至今平均日成交金额4472.88亿元，那么科创板首日成交将占A股总成交额的8.94%—11.18%，与创业板开板首日占两市总成交额10.4%的情况相比，相差不大，流动性的影响也较为相近。
投资者炒股能力跑赢基金经理
那么会有多少股民参与科创板呢？截至7月12日，参与科创板打新人数突破310万人，也就是说科创板开户人数已经超300万了。
由于科创板50万元的投资门槛，许多参与的都是有资金实力及经验的老股民。
有段子手调侃，能开科创板的都是多金的“高富帅”，以至于有人戏称，丈母娘考察女婿时，都要在不经意间问问，有没有开通科创板？
上海证券报此前3月下旬的一项调查显示，科创板投资者多数风险偏好较高，超过半数的科创板投资者喜欢梭哈手中的全部筹码，参与调查的54%以上的投资者仓位超过九成。
而当时的数据显示，这些已经开通科创板交易权限的投资者平均收益率达到19%！跑赢了普通股票型基金及偏股混合型基金经理们的平均收益率！
价格笼子平滑风险 “秒天地板”很难
但是开户的300多万“老韭菜们”可注意了！有券商人士表示，科创板市场化发行机制决定了初期应该平稳运行，参与的股民们千万不要指望一夜暴富。
根据目前制度，科创板新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，但在上市5个交易日之后，实行20%的涨跌幅限制。
上交所监察二部负责人曾刚7月16日指出，科创板初期放开涨跌幅是为尽快达到均衡价格。
而东吴证券财富管理中心资深投资顾问孙玮表示，制度设计将有效保障科创板初期平稳运行。科创板首日难以重现开市首日平均100%以上涨幅的情况，但短期内同样难以出现破发的情况。
而确保平稳运行的重点就在于科创板价格笼子的制度设计。顾名思义有助于将部分市场交易风险“关进笼子”。
所谓价格笼子，是指科创板股票在连续竞价阶段，买入价格有上限、无下限，不超买入基准价格的102%；卖出价格有下限、无上限，不低于卖出基准价格的98%；科创板股票交易的市价申报、集合竞价阶段，以及开市期间临时停牌阶段的限价申报，不适用这一规定。
有分析认为，“价格笼子”对连续竞价实行了单边的有效价格限制，对妖股炒作中常见“秒天地板”、盲目追涨杀跌的操作有直接冲击。
申万宏源研究所新股策略组高级分析师彭文玉表示，价格笼子制度将会对偏离市场价格较大的高价买单、低价卖单等极端申报形成限制，一定程度上抑制暴涨暴跌，而不会对正常理性申报产生太大影响。
也有券商投顾认为，“引入申报范围限制，就避免了当前A股‘秒板’现象，即使想投机或爆炒，都需要一步一步来。”
该投顾并指出，即使在科创板上市前5个交易日，上交所也设置了两个临时停牌触发阈值，分别为30%和60%，有助于给市场提供一段时间冷静期，缓和价格波动，提示投资者注意风险。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也表示，“科创板的最大特征就是注册制和包容性。价格笼子属于科创板市场交易环节‘游戏规则’的范畴”，“价格笼子设定的2%的浮动区间，可以防止个别机构和庄家用资金优势在极短的时间里拉抬股价和打压股价。
董登新认为，对于上述情况，这种报价机制应该是非常管用的，因为其可以平滑股价波动，给投资者一个有效的信号。
第一创业证券承销保荐有限责任公司董事总经理李兴刚则认为，我国股票市场散户占比较高，对投资者异常交易的监控，以及价格笼子的设置，能够杜绝虚假申报、拉抬打压、自买自卖等行为，促使市场发挥更好的定价作用，鼓励投资者做出长期、理性的决策。
李兴刚同时表示，对异常交易的监测和监管，也督促上市公司及时、充分的履行信息职责。上交所在其主板交易监管中就强调了信息披露和股价异常的联动监管，股价发生明显异常，首先关注的是投资者的异常交易，进一步则需要针对公司披露敏感信息或者内幕交易进行调查。
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（来源：东方财富网财富号的财富号 2019-07-19 07:14） [点击查看原文]
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