在雪球上发现一个非常有意思的悬赏话题——“五只白马股,谁的中报会暴雷?”这5只白马股分别为格力电器海康威视上汽集团万华化学分众传媒

关于上汽、万华和海康,个人了解不多,没啥好说的。在我关注的白马股中,倒是真的有几只股要小心一下,存在中报暴雷的可能性。下面我分别扯一扯。

1、分众传媒:暴雷概率100%

个人不太喜欢分众传媒这样的强周期股,不过这只股在雪球上实在是太热了,如果你不知道“分众传媒有没有护城河”这样的话题,会显得非常OUT。

分众传媒这两年的业绩的确不太乐观,2018年净利润下滑3%,2019年一季度大幅下滑71.81%。对于这家公司来说,中报暴雷几乎是100%的,区别在于业绩下滑的多与少。有人预测,分众的业绩有可能在今年4季度反转,这个只有天知道了。

分众传媒所属的广告业是名副其实的强周期行业,与宏观经济和商务周期正相关。从去年下半年开始,金主爸爸们都在裁员,996也成为热议话题,这些现象都说明,目前大家的日子普遍不太好过,特别是分众传媒依赖度比较高的新经济企业日子更加难过。一个观察指标:什么时候互联网公司不再裁员,大规模社招时,也许分众的好日子就到了。

2、格力电器:暴雷概率60%

通常行业内老大和其它小弟互撕的时候,往往是行业竞争恶化的时候。今年6月份发生的格力举报奥克斯事件,给人一种空调行业竞争压力山大的印象。从中报的预披露情况来看,传媒、消费电子、汽车产业链都比较惨淡,作为可选消费的家电板块似乎很难独善其身。

格力在2015年曾经出现过营收降28%,净利润降11%的情况,当年的大背景是宏观经济不景气和空调行业的价格战,今年的情况和2015年类似,但可能没有2015年那么严重。

从一季报看,格力的营收仅增长2.49%,净利润增长1.62%(扣非增22%),是一个不太好的信号,具体情况有待中报验证。

3、涪陵榨菜:暴雷概率50%

个人以为,消费股的上涨逻辑是“量价齐升”。相对来说,高端白酒增量提价对于销售影响不大,但涪陵榨菜这样的低端消费品,实现量价齐升难度较大,每一次提价都需要时间来消化。

从涪陵榨菜的一季报来看,该公司一季度营收仅增长3.8%;从公司的投资者调研信息来看,二季度涪陵榨菜的渠道下沉进展比较缓慢。总体来看,我感觉涪陵榨菜想要完成全年26%的营收增长目标难度较大,这一块等待中报的验证。

4、伊利股份:暴雷概率30%

伊利股份目前面临的问题是“增收不增利”。2018年公司营收增长16.89%,净利润只增长了7.31;今年一季度,公司营收增长17.89%,净利润只增长了8.36%。

个人的观察,乳品行业的竞争有重回白热化的趋势,前段时间“伊利怒怼蒙牛”就是一个例子,这也是伊利“增收不增利”的主要原因。伊利这家公司所处的行业不错,品牌、渠道、公司治理结构都OK,某一个季度或年度的业绩增长高一点或低一点,都不影响公司的长期投资价值。

当然了,目前伊利的估值并不便宜,市盈率(TTM)在30倍左右。公司回购进展也逼近此次回购计划的下限(目前已经回购2.14%,回购计划是不低于2.5%,不高于5%)。这个位置的伊利股份持有需谨慎。

PS:以上内容拍脑袋成分比较多,有可能被打脸,具体情况以上市公司公开披露的中报内容为准。