7月19日，燃料电池概念开盘活跃。截至收盘，雪人股份、星云股份、京城股份等个股涨停，中材科技、汉钟精机等纷纷涨逾4%。
核心部件厂家受益新政策
7月18日，据报道工信部正联合其他部委，酝酿研究针对燃料电池的新补贴政策。此次相关补贴思路并不像之前那样补贴到整车厂，而是考虑补贴生产核心部件的厂家，尤其是拥有核心技术的企业将获得更有力度的政策支持。
氢能属于政策主导型行业，政策对于产业发展起着重要的指引作用。此前在今年3月26日，财政部、工信部、科技部和发改委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，补贴政策和燃料电池相关的主要有四点：（1）3月26日至6月25日为过渡期，期间销售上牌的燃料电池汽车按2018年对应标准的0.8倍补贴；（2）燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策另行公布；（3）地方补贴需支持加氢基础设施“短板”建设和配套运营服务；（4）延续2018年预拨资金政策，从2019年开始有运营里程要求的车辆完成销售上牌后即预拨一部分补贴资金。
对于燃料电池概念的市场表现，东兴证券认为，目前国内燃料电池仍处于发展前期，在产业链环节正在推进商业化的进程中，二级市场更多的表现为扶持政策、行业事件及舆情热点驱动，产业链相关公司的技术进展和最近布局，以及国家层面的补贴将会对市场情绪带来较大提振。
中信证券指出，当前时点下，燃料电池政策预期高涨，伴随市场空间窗口期释放，判断燃料电池材料板块将维持较高热度，相关标的估值有望迅速上升。同时，由于目前补贴政策向上调整可能性较大，燃料电池材料各细分领域具有技术布局和产业化能力的标的业绩有望在未来长期内实现高速增长。
核心部件有些什么？
据资料显示，燃料电池汽车由燃料电池系统、储氢瓶、驱动电机、整车控制系统、辅助电池系统构成。根据 DOE数据，燃料电池系统占整车成本约63%，由燃料电池堆，空气循环系统、供氢系统、水/热管理系统四大部分构成。
图片来源：华泰证券
关键核心零部件的国产化至关重要。就燃料电池系统技术具体来看，国内电堆产业发展较好，但辅助系统关键零部件产业发展落后；系统及整体产业发展较好，但大多采取国外进口零部件，对外依存度高。
燃料电池汽车销量高速增长
国内燃料电池产业持续高速发展。根据中汽协，上半年燃料电池汽车产销分别完成1170辆和1102辆，比上年同期分别增长7.2倍和7.8倍；全国越来越多地方政府发布氢能规划，公交示范推广和物流车商业运营项目持续增加，燃料电池汽车产销量迎来高速增长。
数据显示，国内燃料电池2030年规划超百万辆，成长空间巨大。2018年国内氢燃料电池产量达到1527辆，其中燃料电池客车占主流，产量达到1418辆，占比为93%。根据此前国家发布的燃料电池技术路线图，燃料电池产业要发展以城市私人用车、公共服务用车的批量应用为主，逐步实现燃料电池汽车产业的商业化推广。根据规划，氢燃料电池汽车要在2020年实现5000辆规模示范应用，2025年达到5万辆的规划，2030年实现百万辆规模的商业推广。
氢燃料产值空间巨大
日前，中国氢能联盟发布《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》指出，氢能定将成为中国能源体系的重要组成部分，预计到2050年，氢能在中国能源体系中的占比约为10%，氢气需求量接近6000万吨，年经济产值超过12万亿元。
《白皮书》还预计2025年、2035年、2050年国内氢燃料电池汽车产量将分比为达到5万、130万和500万辆。华泰证券以每辆燃料电池车电堆功率60kW测算，2025年、2035年、2050年国内燃料电池系统产值分别为：144亿、720亿和990亿元。
该机构认为，2019年氢能产业被写入政府工作报告，行业发展有望进入快车道。目前，性能提升和成本下降是氢燃料电池车产业化的关键，技术进步和国产化是主要路径，建议关注具备技术研发实力的核心部件国产设备龙头。
未来风险仍存
尽管燃料电池的应用空间很大，但也不得不提及目前行业面临的一些风险，比如关键材料和核心技术尚未自主，基础设施建设不足，商业化推广模式尚未建立，以及专项规划和政策体系尚未形成等等。
华泰证券认为，近年来我国发布一系列政策引导鼓励氢能产业发展，在关键零部件和技术开发方面已有突破。但与发达国家相比仍有很大差距，比如关键零部件主要依靠进口。同时，虽然我国从战略层面肯定氢能及燃料电池产业发展，但专项规划以及政策体系缺位，产业发展方向、目标和重点尚待明确。氢气仍纳入危化品管理，有关主管部门不够明确，加氢站审批难度较大，对产业发展形成较大制约。
同时该机构认为，我国氢燃料电池汽车尚处起步阶段，运营车辆较少，营利较困难，加氢站的建设运营无法通过规模经济效应平衡收支，导致建设运营模式不够成熟，加氢设备产业化能力不足、成本偏高。基础设施不足又反过来影响氢燃料电池汽车推广应用。截至 2019 年 3 月底，我国实际运营加氢站仅 24 座，在建 20 座，主要分布于广东、上海、江苏等省市，多为示范型或为示范型汽车提供加注服务，暂未实现商业化运营。
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（来源：东方财富网财富号的财富号 2019-07-20 08:07） [点击查看原文]
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