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关 注
全球央行又双叒叕降息令敏感的北向资金连续三天净流入了！随着7月18日四家央行同时宣布降息，叠加此前多个国家相继宣布降息，全球正迎来大宽松时代！那么中国央行会不会跟随降息呢？对于A股又将产生何种影响？
北上资金在A股市场近期连续调整的背景下，已经连续3日逆市增持。7月19日截至收盘，北上资金更是净流入逾65亿。与此同时，上证指数涨近1%，创业板指数上涨1.15%。
北向资金到底在赌什么呢？券商中国引述一位资管人士的话称，美联储降息可以在一定程度上对冲中国经济的尾部风险，因为美国资产无论是价格还是估值都处于历史高位，此时对资金的吸引力并不大，反而中国资产处于低位，可以吸引到回流的美元资金。
全球央行又双叒叕降息
今年以来，宽松、降息似乎已重新成为全球货币政策的主题。据不完全统计，年初至今降息的央行已多达近20家。
7月18日一天之内，4家央行先后宣布降息。
7月18日白天韩国央行意外降低基准利率25bp至1.5%，同时下调经济增长和通胀预期，是自2016年来首次降息。印尼央行宣布将7天期回购利率降低25bp至5.75%，为近两年来首次下调基准利率。
7月18日晚间时候，乌克兰央行宣布将主要利率下调至17%。南非央行将关键利率下调25个基点至6.50%，为2018年3月以来首次降息。
而更早之前，还有更多央行宣布降息。
今年印度打响了降息“第一枪”。2019年2月7日，印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%，开启全球降息之旅。其后，埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、牙买加、巴拉圭、尼日利亚等一众国家央行也开始降息。
4月4日，印度央行再次将基准利率下调25个基点至6%。这一回，选择跟进的不只有哈萨克斯坦、阿塞拜疆、乌克兰、马来西亚、菲律宾等发展中国家，还包括了新西兰、澳大利亚这两个发达国家。
5月8日，新西兰联储实施了该国自2016年11月以来的首次降息，拉开了发达国家降息的序幕。
6月4日，澳大利亚联储宣布降息25个基点，也是该国近三年来的首次降息，并将基准利率直接降到了历史低位。
而美联储官员7月18日的讲话进一步强化了市场对于美联储在7月会议上降息的预期。
当头纽约联储行长威廉姆斯称，对利率采取预防措施要好于坐等待灾难出现，政策决策者必须更快地采取行动，为经济做好准备，并在利率接近于零的时候增加货币政策刺激。当利率接近于零时，政策决策者无法承担“等待局势明晰”所付出的代价。
同日美联储布拉德表示，放宽货币政策相当于采取避免美国经济放缓的保险措施。
降息对A股将产生何种影响？
中信证券认为，全球货币宽松预期强化，资金风险偏好持续修复；预计外资将恢复持续净流入A股的状态，其偏好品种的战略配置窗口打开。国内政策的调整空间更大，主动性更强。市场已在战略配置区间内，随着转机信号明确，会进入企稳上升的通道。
海通证券荀玉根则表示，牛市第二波上涨启动需要基本面、政策面共振，节奏取决于国内政策力度，三季度是个窗口期。
金融投资报文章观点也认为，对资本市场来说，对利率水平最为敏感。美联储暗示降息，道琼斯指数立刻大涨。
但对于A股来说，对于货币政策的敏感度却不如海外资本市场那么高。一是目前A股外围的流动性相对宽松，但压抑市场的因素也有很多，“不缺钱”的A股始终在低位徘徊；
二是即便跟随降息，市场预期也只会偏向银行股，历次降息后“熊市思维”主导下的A股反应都非常短暂，甚至会认为是经济不好了才降息。
当然，从好的方面看，如果全球重回宽松货币环境，至少会让投资者少一些担忧，而且对保险银行等金融股来说是个利好，至少指数不至于太难看。
因此，我们对全球即将进入降息周期后A股的表现依旧不能过于乐观，因此从二十多年的实际走势看，A股很多时候都是特立独行的，即便是货币政策走向宽松，但还要消化经贸摩擦的不确定性、科创板对主板资金的分流、IPO以及大股东减持对市场的抽血以及一些上市公司飞出的“黑天鹅”。资本市场是很现实的，预期不明朗难以吸引增量资金入场，唯有上涨才能给投资者信心，预期才会改观，一个一直徘徊不前的市场很难体现资本市场的赚钱效应。
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（来源：东方财富网财富号的财富号 2019-07-20 08:07） [点击查看原文]
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