为何说A股的短线与中线机会日益临近?

本周市场受到科创板新股中签缴款350亿、担忧下周一科创板开盘后资金分流、若干家造假公司股价暴跌、部分机构出货“核心资产”股,上证50沪深300、上证综指收出了0.22%、0.02%、0.11%的周阴线,而中证500、深成指、中小板创业板则收出了0.35%、0.16%、0.04%、1.58%的周阳线。

虽然多数投资者对近期走势的疲软不堪、全周成交量都萎缩到3000多亿,以及对后市走势,感到忧心忡忡,但是,我认为,A股的短线机会和中线机会正在日益临近。

一、短线机会

首先是全球进入降息周期。

周四一天之内,四国(韩国、印尼、乌克兰、南非)央行宣布降息。而在此之前,自2月以来,已有马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、印度等5国央行降息。

美联储主席鲍威尔也连续多次释放鸽派信号,称:“美联储将为保持本国经济扩张而采取适当行动”。此后在美国国会的听证会上,以及7月16日鲍威尔在法国央行举办的会议上,再次重申了美联储将采取适当行动维护经济扩张。

市场笃信:美联储7月降息概率达到100%。美联储下次议息会议决议,将在北京时间7月31日凌晨2点公布。

由此表明,由于“美国优先”的单边主义和对全球多国采取加GS的政策,导致世界经济的疲软,降息将是全球的统一行动,进入了降息周期,全球货币政策将转向宽松。

中国央行虽未必及时跟进降息,但也作出了回应:“密切监测国内外经济机制的变化”,“要根据中国经济增长价格形势变化,及时进行预调微调和运用的工具,保持流动性合理充裕,利率水平合理稳定”,并未排除降息的可能,至少会通过降准来跟进。本周央行累计投放4715亿,创近半年来最大规模,这也是一个货币政策稳中趋于宽松的信号。

如果7月底美国降息,美元必将贬值,如昨日就大贬了0.5%。与此同时,人民币就必然升值,作为人民币资产的A股,也必然会增值、上涨。周五港股和日股大涨1.07%和1.96%,亚太股市均大涨,便是对四国降息的积极回应,A股下跌的空间也自然被封杀了!

其次是下周一科创板的开盘交易。

从本周四大跌后,周五机构步调一致地护盘动作看,下周当不设涨停板的科创板交易时,机构仍将有维护主板稳定的动作。

由于科创板新股发行前市盈率已高达49倍,发行后高达近60倍,这表明,机构、投行、网下配售新股的国家队、社保基金、养老基金、保险资金、几千家基金,以及配售后要持股半年才能抛售的大机构,对科创板高市盈率发行新股的成长性价值的认同,是对多年来A股“20倍以下市盈率才有价值”的估值标准模式的颠覆的,开启了A股高科技、高成长公司可以有高市盈率的新时代!

下周25家新股上市,破发的概率为0,涨30%—50%将是大概率事件。若此,经下周5天新股充分换手后的定位价市盈率,很可能达到70—80倍左右。若仍然能稳住,那么,根据商品市场最不可抗拒的法则——比价法则,目前只有不到38倍市盈率的创业板、30倍左右市盈率的中小板、25倍左右市盈率的深成指、13倍左右市盈率的上证综指,就有了上行的动力。尤其是其中可以与科创板新股对标的高科技、高成长股,更有快速往上靠的上行空间。

再次是中报业绩大幅增长上市公司的上涨机会。

二、中线机会



1、股市的作用日益提升。

自去年年底高层提出“资本市场对拉动经济具有枢纽作用”,“打造

规范、透明、有活力、有韧性的资本市场”以来,A股虽已止跌企稳,上涨了20%左右,但是远未达到市场各方的预期,仍然与全球股市连创历史新高的潮流格格不入。

如今,中国经济和金融领域的问题积重难返。如二季度GDP6.2%,创了27年的最低记录;投资、出口、消费“三驾马车”继续扩大贡献的余地越来越小;去杆杠艰难重重;P2P危机不断爆发;4.7万亿股权质押危机尚未破解;居民养老金的缺口越来越大,只能靠划拨6万亿国有股来弥补;内蒙古某银行危机产生的负面影响和连锁反应不可低估;减税降费后的财政压力也迅速提升;引发的外资撤资和就业压力是现实的存在;制造业发展瓶颈日益加重;房地产“只住不炒”的方针更加确立,不可能再作为拉动经济的引擎。如此等等,不一而足。

如何来振兴实体经济,有效地化解金融领域的风险?唯有一条路,就是像美国化解金融危机、欧洲化解债务危机、日本化解经济危机,以及俄罗斯、印度、巴西、南非、越南等其他新兴国家都共同采取的化解对策——拉动股市不断创新高,吸引全民投入更多的资金。

更何况,股灾4年后的今天,中国股市13倍市盈率,是全球估值洼地,社会资金十分充裕:中央政府债务只占GDP的16%,银行存款有80多万亿,理财资金有二三十万亿,社会游资有一二十万亿,并有4亿中等收入群体,资金均无好的投向。在此情况下,只要高层决策,央行带头,发动各路机构启动50万亿市值、实际只有不到20万亿流通市值的A股,不仅是可能和可行的,而且对拉动经济、应对、化解金融风险,具有四两拨千斤的作用。历史表明,只要在牛市中,加快新股扩容、再融资、通过国改、混改转让国有股,化解股权质押危机,拉动投资和消费,都不是难事!

就看高层何时下决心启动A股。我认为,这只是时间问题!

2、科创板也许是一个突破口。

其一,曲线实施现在已不再提的产业升级

该规划的重点是央企。现在通过到科创板上市来解决。除中国通号以外,还有14家央企高科技公司获得科创板的上市受理,并且国资委表示,将鼓励和支持14个央企集团更多的高科技公司去科创板上市。

其二,通过向资本市场募集资金的方式,来取代原来的政府对央企高科技公司的补贴。

相信A股即将引来央企高科技公司上市的热潮。这些公司大部分是中电科集团、中电信息集团、航天科工集团等央企下的著名研究所,不仅技术先进、质量高、可靠新强、市场占有率广,为投资者提供更多的投资品种,而且让它们进入资本市场,可更有效地体现“中性竞争原则”,以杜绝美欧国家对“中国政府向国有企业补贴来进行不公平竞争”的诟病了。

其三,培育更多的处于创业期的优质公司。与10年前开设的创业板相比,科创板的科技含金量更高,5项上市标准是专门为其量身定做的。科创板上市公司并非是成熟性和稳定性较强的企业,而往往是处于创业期与成长期之间。它们既有巨大的发展空间,也有较高的投资风险;投资者既可通过投资到有真正长期成长性的和高回报的企业,也可能投资到被淘汰的企业。科创板发行价的市盈率,比当时创业板发行价80—100倍市盈率更低。在前5天不设涨停板交易制度下,更有利于投资者选择到价格较低的有投资价值的好公司。

更重要的是,科创板试点注册制,但对新股的审核力度绝不小于核准制。更多的是聘请行业专家来参加评审,需通过上交所受理——专家反复问询——公司答询——上审核会——证监会注册。经过多重环节的审核,力求其信息披露的真实性。

此外,科创板将实施严厉的打假制度。

在开板之前,证监会、发改委、央行等8部委联合发布了《关于在科创板注册制试点中加强信息共享与失信惩戒的意见》,最高法院也制定了《为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》,并提出17项举措。尤其是一改以往对造假公司最高罚款60万元,相关责任人终身禁入的轻微处罚,变成了造假公司的实际控制人、大股东将承担中小股东法律诉讼、民事诉讼、经济赔偿、可能倾家荡产等严厉处罚。

可以预期,科创板的造假情况将会大大减少。同时,此新规必将会引入主板和中小创,以震慑那些尚未暴露的造假公司,逐步将财务报表回归真实,以净化A股上市公司的风气。

其四,打造A股真正有核心技术、有高成长性的“核心资产”板块。

近期许多机构和舆论都在起劲地鼓吹“核心资产”,并要人们与机构一起去“抱团取暖”。不仅遭到了“北上资金”的“打脸”,近期正连续抛售白酒、家电、保险等“核心资产”股,而且受到了市场的诟病。一方面是因为,这些所谓的“核心资产”,基本上是打着“大消费”旗号的周期性传统产业股,如白酒、酱油、醋、味精、猪肉、家电、银行、保险、信托。另一方面,这些“核心资产”股早已过了成长期,股价也有了几倍、甚至几十倍的上涨,有的已上千元,市值也达到了12000亿的天量。此时再去追捧这些“核心资产”,不仅价值不高,风险很大(其业绩成长和股价上涨主要是靠连年大幅涨价来实现的),而且也不符合中国经济向高质量发展的要求。

而科创板,以及创业板,才是培育中国股市真正有成长性的“核心资产”的温床。可能眼下人们并不承认,但其中具有自主核心技术、知识产权、高成长性和高市场占有率的高科技公司,经过持续的发展,今后会越做越大、越做越强,成为真正能引领中国经济发展的“核心资产”。

如果说创业板10年,在773家上市公司中,只留下迈瑞医疗宁德时代爱尔眼科这样的为数不多的高成长、搞扩张而又能给投资者带来高回报的“核心资产”的好公司、但好的高科技公司寥寥的话,那么,科创板今后10年,应该涌现出更多的高科技、高成长而又能给投资者带来高回报的好公司。这才是科创板取得成功的标志!

可见科创板具有重塑中国资本市场的重大意义,为主板和中小创树立一个全新的标杆,以便逐步推广。

3、主板中也机会多多。

从市场关注的焦点看,主要在处于初创期的科创板和处于成熟期的创业板。后市大盘行情的大机会,主要在这两个板。对标科创板的板块是:5G、通信、电子、计算机、集成电路、云计算、人工智能、芯片、生物医药等,将成为结构性的主线。

从中期看,“做好自己的事”,是决定下一阶段市场空间的核心因素。例如减税降费、降准、降息、基建投资(尤其是4万亿的旧房区改造)、地产、化工、医药、大健康、央企国企改革、上海自贸区新片区、长三角一体化示范区等。只要这些政策能尽快一一落实,推向纵深,那么A股有望迎来战略性大机会。

当然,A股启动新一轮行情的条件是:监管层控制好扩容的节奏,在科创板、创业板新股优先上市的同时,尽量停止或减少主板和中小板的传统产业股上市。为保持科创板的流动性充裕,除了多发主要从事科创板二级市场交易的专项公募基金以外,还应动员几千家网下配售的基金和机构,也应积极参与二级市场交易,只有营造二级市场的财富效应,维系大盘稳中有涨、涨多跌少的慢牛行情,才能把更多的场外资金吸引进股市,使A股成为有活力、有韧性的市场。