科创收益券商全在这里

周五的券商板块可以说是相当给力,这也可能是周一科创板上市有一定的正相关

其中红塔证券封涨停,华林证券长城证券涨超4%,东方财富华创阳安华泰证券天风证券哈投股份等多股跟涨。

7月22日也就是明天,科创板将迎来首批25家企业上市交易。按照计划,7月20日上交所将联合中国结算上海分公司、中证金融组织开展科创板交易业务通关测试,本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。

另外外,早在上周的7月17日,工商银行与十家券商举办科创板银证合作启动仪式,签署《科创板银证合作备忘录》,双方将围绕科创项目互荐、客户共享、服务对接、资金融通、投研联动等领域开展战略合作,某种意义上券商板块是绝对利好。

在科创板进入开市倒计时之际,头部券商加强科创板银证合作,银行理财发行科创板产品,间接降低科创板投资门槛,有望给市场带来增量资金。券商中报业绩集体改善,板块目前估值1.57倍市净率,位于历史估值20%分位点,处于合理估值区间。头部券商更加受益科创板业务带来增量收入,短融、金融债政策对头部券商宽松改善融资环境,《证券公司股权管理规定》政策同样利好龙头建议关注资本实力雄厚、政策直接受益的中信证券华泰证券

按主承销商口径统计,25家首批交易科创板企业中,保荐家数前6名券商分别是中信建投5.5家、华泰证券3.5家、中信证券3家、国信证券2家、中金公司2家、海通证券2家,前6名合计保荐家数占比为72%。

当前券商估值包含了如下预期:一是2019年上半年业绩强劲增长,2019年二季度业绩环比下降;二是科创板保荐业务增厚头部券商投行业务收入,且首批交易带来的短期市场活跃,一定程度上增加券商行业业绩;三是美国2019年降息预期,国内货币宽松空间扩大,有望提升市场整体风险偏好。

中信证券等龙头券商ROE有望稳步提升。行业平均估值2.01xPB,大型券商估值在1.3-1.7xPB之间,行业历史估值的中位数为2.5xPB(2012年至今)。

长期推荐龙头券商,即中信证券华泰证券国泰君安海通证券

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