北京时间今天凌晨,万众瞩目的美联储如愿降息,而且是十年来首次降息,照理说降息意味着放水,市场应该买账有所表现,但其实却是piapiapia打脸,道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数等主流指数跌幅均超过一个点。情绪传导到国内,今天A股也不能幸免。

图表:昨晚美股主要指数表现

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宣布了降息,美股为何不涨反跌呢?分析原因,可能有如下几点,首先是市场已经有充分预期,在这之前像芝商所FedWatch Tool给出的预测,这次降息概率达到100%,市场唯一没达成共识的是,降一次还是两次。虽然这是自2008年12月以来美联储首次降息,但仍算是预期之内的,没啥好大惊小怪。

其次,降息在预期内,但美联储老大鲍威尔的表态却是很多人始料未及的,差不多可以用“模棱两可”和“不情不愿”两个词语来形容这次降息,扰乱了市场预期。

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鲍威尔对于本次降息给出的理由是,为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险,帮助抵消这些因素对美国经济的不利影响,并推动美国通胀更快回到2%的目标,所以才做出“预防式”降息的决定。

像极了“不情不愿”的赶脚。最后就是“模棱两可”了,这也是最让市场困惑的,毕竟先前美联储在做预期管理时,要的是引导市场,尽量降低因预期不明朗而带来的波动。

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但这次针对未来降息节奏的问题,鲍威尔在讲话中提出当前降息是“周期中的调整”,但他关于所谓“周期”是指“经济周期”还是“降息周期”模棱两可的措辞表现出对未来连续降息节奏的不确定。

同时,鲍威尔一再强调本次降息不代表美联储将进入降息周期,未来可能出现“加息-降息-加息”的情景。在答复记者关于美联储独立性的质疑时,鲍威尔拒绝承认美联储不再是依据数据而定,而是指出美联储当前是基于“风险管理”的考虑,言外之意,是不是某人施加压力,真的会左右美联储的政策了呢?

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以上几点加在一块,美股说,你降息降得这么不爽快,那我先跌为敬了。

但长期来看,我们觉得如果金融市场因为降息幅度和节奏不达预期而出现大幅调整,加上10月份英国退欧日期临近、贸易摩擦的走向仍悬而未决,美联储可能仍会基于金融市场稳定的考虑再次出手降息。虽然美联储老大没有明确给出未来降息路径,但降息的必要性还是存在,金价回调可能是入场的机会。

另外就是大家关心的A股啦,从过往两次美联储降息后的历史数据来看,短期非银板块都跑赢了大盘,中长期有业绩支撑的板块值得关注。

图表:美联储降息之后,A股表现 

资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理

风险提示:本图片内容只做数据分析参考,不构成任何投资建议

那么哪些是未来有业绩支撑的板块呢?5G首当其冲,这也是我们最近一直在安利的,比如《半导体50ETF通信ETF,哪个跟5G关系近?》。

这周5G龙头华为发布2019年上半年财报,实现销售收入4013亿人民币,同比增长23.2%,净利润为349亿元。其中运营商业务实现收入1465亿元,占比36.5%。

华华为凭借优异的产品竞争力,目前已发货基站数15万。在5G商用进程加速的大背景下,使得5G具备了一定的抗周期能力,5G建设几百几千亿的资本支出在那里,这些最后都有可能转化成半导体、通信板块上市公司实实在在的业绩,提升行业景气度。虽然华为没有上市,但它的半年报出来后,靓丽的经营业绩也能提振5G产业链投资信心,通信ETF(正在发行,认购代码515883)和半导体50ETF(512760)则是目前市场上已有的ETF里头,跟5G联系较紧密的。

图表:半导体50ETF自5月16日成立以来,净值已突破1.1元

截屏来源:Wind,时间截至:2019/8/1盘中

另外,通信ETF标的指数的第一大权重股,就是国内仅次于华为的5G设备供应商——中兴通信,买不到华为,也可以借道投资相关产业链呀。

今天就这样,白了个白~

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

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