7月15日华为旗下品牌荣耀在新品交流会上宣布，将于8月上旬发布荣耀智慧屏产品。荣耀总裁赵明表示，“智慧屏不是电视，而是电视的未来。荣耀这款智慧屏产品的定位是成为家庭的新中心，把家人拉回客厅。”
智慧屏作为5G、物联网等创新技术的一个载体，将会在居民家中展现一种全新体验。同时也将会对原有电视行业产生一定变革，相关产业链或在本次变革中受益。
据统计，我国目前液晶电视行业的市场规模在1500亿元左右，年均销量为4500~5000万台。从行业成本构成看，液晶面板占比达70%以上。而在液晶面板中，LED背光模组成本占比最高，从成本占比可看出LED模组处在液晶面板重要位置。随着智慧屏、智慧电视的相继推出，未来率先受益的领域或先是LED领域。
从当前LED行业主流技术看，有两大主流技术：Mini-LED和Micro-LED。它们是业内认定的未来LED技术发展方向，也是继 LED 户内外显示屏、LED 小间距之后，LED 显示技术升级的新产品。两者的区别在于，Mini-LED是传统LED和Micro-LED的一个过渡方案。Mini-LED也可以简单理解为是小间距 LED 的升级版（Mini-LED的间距目前可做到P1.0或更小，所以像素更高）。
在下游应用场景上，Mini-LED可用于液晶面板的背光源来提升液晶显示屏的显示性能，从而与 OLED 面板竞争。在中大尺寸的现实面板，比如笔记本电脑屏、大屏电视等应用范围较广。而Micro-LED潜在的应用领域是小尺寸 RGB高分辨率显示屏，如手机、手表、VR 等。可看出， Mini-LED虽是Micro-LED的过渡，但是目前这两技术的细分应用领域并不相同。而且由于Micro-LED目前在巨量转移方面极为困难（把大量的发光二极体晶粒转移到显示器基板上）。而Mini-LED可利用目前既有技术，开发新一代产品，并对大尺寸AMOLED形成潜在竞争威胁。所以短期看，Mini-LED在背光与显示最有望形成产品突破，大规模商用机会更大。
从市场规模看，假设2018年有4%的电视机面板采用Mini-LED背光，对于Mini-LED芯片的需求量将达到1000亿颗，对应约200万片2寸片的需求。据预测，到2023年Mini-LED在大尺寸显示领域的规模将超过600亿元，总市场空间将达10亿美元。
Mini-LED作为新一代背光源技术，可显著提升液晶屏显示性能。相比于其它LED技术，它还具有以下优点：
1、在亮度、对比度、色彩还原等方面优于普通LED，媲美 AMOLED；
2、满足局部调光要求，更好的HDR表现；
3、比传统LED背光的液晶屏厚度显著下降；
4、寿命和可靠性优于AMOLED；
5、相比AMOLED具备成本优势。
综合以上5点，可看出Mini-LED将在新产品中应用中将展现更多潜力，具备高性价比。未来在大屏电视领域渗透率提升将是大概率事件。
A股上市公司中，涉及Mini-LED产业链的公司主要有：三安光电、国星光电、瑞丰光电、洲明科技、联创电子、木林森等。
其中，三安光电（600703）是全球最大的 LED 外延片和芯片生产企业，技术国内领先，LED 芯片龙头企业。公司先后受益于 LED 背光、照明、显示等细分领域的爆发，业绩获得高速发展。财务方面，销售毛利率和扣非净利润率在行业内多年持续稳定、领先。公司在技术水平、管理水平以及规模等方面具备一定优势。
目前Mini-LED 芯片已经小批量出货，公司规划 19年开始建设 Micro-LED 产线。考虑到 Mini-LED 和 Micro-LED 对 LED 行业的巨大影响，上游芯片企业受益确定性较高。
国星光电（002449）是全球显示封装龙头，产品定位中高端，具有品牌和技术优势。在小间距像素密度持续提升趋势下，高端封装灯珠需求量爆发性增长，公司订单饱满，每年小间距产能翻倍扩产。
同时，公司也是在 Mini-LED和Micro-LED技术储备较充分的封装企业，公司受益小间距LED的高速发展业绩持续兑现，当前Mini-LED技术发展较快，市场逐步释放。并且四合一的 Mini-LED 已经在国内率先出货，有望成为受益Mini-LED发展的企业。
瑞丰光电（300241）近两年公司处于传统LED产能调整和新品布局阶段，在Mini-LED显示技术方面技术实力较强并且拥有先发优势。随着未来5G 商用稳步落地，大带宽、高网速必将促进超高清视频产业链不断完善和快速成长，而以手机、电视为代表的高清
终端作为产业链中至关重要的一环，则有望率先受益。公司研发的Mini-LED背光方案无论从画质、饱和度、对比度均能达到4K、6K、8K的显示效果，且产品寿命和性价比均显著优于 OLED 显示方案，将有望成为各主流厂商超高清显示终端的最适宜选择。基于此逻辑，预计Mini-LED技术将会是公司未来两年最重要的业绩驱动力之一。
风险提示：下游需求不及预期，新产品开发进度低于预期
来源：巨丰投顾
作者：张旭 执业证书：A0680617100004
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（来源：巨丰投顾财富号的财富号 2019-08-04 10:12） [点击查看原文]
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