股市嗨起来？MSCI官宣加仓A股，1600亿扫货，还有"降息"利好！

来源：中国基金报 记者：吴君、泰勒

终于，利空不断的8月，终于在今天口气迎来两大利好：

一是证金公司“降息”，

二是MSCI确定扩容！

MSCI官网于北京时间8月8日凌晨5时公布指数成分股调整结果。

这一次，有两大重要消息投资者必须知道。

第一、MSCI将中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%，这是A股“入摩”扩容的第二阶段。

第二、指数个股的调整。

投资者肯定想知道，这一次扩容，能给A股带来多少增量资金，对A股又会产生什么样的影响，以及这些增量资金会买哪些股票？

我们一起来看看。

MSCI宣布本月将如期进一步纳入A股

北京时间8月8日凌晨，MSCI公布8月季度评议的最终决定：作为2019年8月季度指数审议的一部分，MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，将在8月27日收盘后生效。 在新兴市场指数和全球基准指数（ACWI）指数纳入15只个股，剔除4只个股。 中国A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79％和2.46％。 MSCI公布8月季度调整显示，共计10只个股添加到MSCI中国A股在岸指数，无剔除，其中前三大标的包括中国人保，中国中铁，万华化学，其余标的包括汤臣倍健、中国船舶、海航控股、攀钢钒钛、 维信诺、药明康德、 韵达股份；MSCI A股在岸小盘指数无调整。

MSCI公布新增7只MSCI 中国指数（MSCI China All Shares Indexes）成分股，1只剔除，其中，海底捞、中国中铁和万华化学成为最大三家新增标的。

MSCI 中国全流通小盘指数（MSCI China All Shares Small Cap Index.）中，1家新增，3只剔除。

或带来1600亿增量资金

今年三月，MSCI曾公布A股的“入摩”方案。公告指出，将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提升至20%，具体时间表如下：

步骤1：作为2019年5月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。步骤2：作为2019年8月的季度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。步骤3：作为2019年11月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。那么这一次扩容到15%，会有多少增量资金？

申毅投资董事长申毅表示，此次将A股大盘股在相应指数中的纳入因子从10%提升到15%，预计带来的被动资金为200-300亿，同时主动资金可能会达到1000亿左右，但是进场时间不太好预估，“既然MSCI将A股权重不断提高，外资不可能低配中国，其进场的决心是有的，但是会选择增配的时机。” 世诚投资（香港）负责人王崎认为，今年是外资进入主动配置A股的元年，主动资金应占总增量资金的大头。而主动资金在进入市场的时间点、配置权重和选股上都有较大的灵活度，也比较难预测。除主动和被动（比如ETF）资金之外，还有非指数框架下的所谓的“热钱”也是一个不可预测的变量。未来按指数框架预测外资资金量将会越来越难，其节奏将很大程度上决定于中国的宏观环境、微观基本面和股票估值。

可预计的纯被动资金量大概26亿美元（折合182亿人民币），这是MSCI指数系统下“义不容辞”必须配置的增量资金。当然也不要忘了FTSE（富时），9月23日A股权重增加也将有约33亿美元（230亿人民币）的纯被动增量资金。

对个股走势有何影响？

尾盘暴动可能重现

稍有印象的投资者应该还会记得，上一次5月28日A股的尾盘，北向资金大举涌入了MSCI成分股，多数成分股尾盘直线拉升。

当时大家都不敢相信自己的眼睛了，不少人一度以为是乌龙指。

当时基金君还记得，就在收盘前三分钟内暴力建仓，A股此时已经进入集合竞价阶段，外资突然流入近百亿直接喷射到118亿。

这种“简单粗暴”、直接大手笔建仓、买入股票的手法，而不是拆细成多笔小单委托买入，是很标准的基金操作，就是这批跟踪明晟股票指数的被动管理型指数基金在建仓。

放几张图重温一下当时的场景，欣赏一下操盘手无差别翻牌的艺术。

今年MSCI分三步扩大A股纳入因子，公募、私募认为其将给A股带来积极影响。 申毅投资董事长申毅认为，未来外资在A股的比例会越来越高，两三年内外资可能变成A股流通股重要的持有者，有外资流入的股票会有更好表现。 世诚投资（香港）负责人王崎表示，短期扩容（8月的MSCI和9月的FTSE指数调整）有可能将A股再次提上全球投资者的议程，使A股市场变得越来越难忽视。比如，最近在与欧洲的投资者和合作方沟通时，发现至少一半机构在研究A股市场的可投资性和实际投资方案。哪怕没有任何意向的投资者，也认为到明年（也就是A股增加到新兴市场3%权重后）他们将不得不开始研究相关对策。未必所有海外投资者看好中国，但要郑重考虑投资A股是必然的。对A股市场的长期影响，总的概括为“A股国际化”的进程。指数纳入是A股国际化的先导条件，随着外资持股比例升高和A股市场投资者结构变化，指数权重股（可以大致理解为大盘蓝筹）将变得更加基本面和估值驱动，这部分市场将继续从成长向价值投资转型。 上海某中型量化私募董事长称，短期来看主要在事件性冲击和一些板块活跃度的提高，长期来看会为A股带来更为准确、高效的定价能力。

聪明资金已经默默加仓这类股

从北上资金的流向来看，近期多个交易日呈现出净流出状态，8月净流出达174.55亿元，而今年总体净流入909.38亿元，拉长时间看，外资依旧坚定看好A股市场。

据ｅ公司统计，自5月28日首轮扩容生效后，北上资金增持264家MSCI成分股中近７成标的，截至8月6日上述标的累计获北上资金净买入达271亿元。

从持仓规模来看，MSCI成分股标的集结了近乎8成的北上资金，其中创业板成为重要增量板块， 以3成板块市值占比承揽了期间北上资金近4成净买入规模。

值得注意的是，北上资金也在筛选创业板龙头。整体来看，首轮扩容以来，北上资金更为偏好MSCI指数中业绩优秀的生物医药标的，增持力度几乎与业绩增速预告相匹配。

国际形势是否影响外资流入？

近期市场不确定因素较多，比如货币、汇率等方面带来市场震荡，是否会影响外资流入的节奏？申毅投资董事长申毅认为，可能会影响主动型、绝对收益的海外资金流入的节奏，他们会将汇率损失等考虑在内，需要看基金的对标基准是什么。 世诚投资（香港）负责人王崎表示，不确定因素对海外游资和部分短期主动资金的影响较大，如对冲基金、高频交易资金和海外散户等。但对长期资金（包括主动和被动）的影响应该不大。首先这些长期资金的投资期限较长（3-5年甚至更长），风险容忍度较高，而且有些也累积了不少收益，对短期因素的敏感度较低。在判断长期资金进出A股时，必须牢记一点，即当前海外对中国的配置还是很低的，在过去几年亦如此。哪怕那些耳熟能详的QFII投资者，他们对中国A股市场的投资占其全球股票投资组合的比例也只有单位数百分比，占其全球所有投资的比例则更低。所以，这个低基数决定了未来潜在资金量的上升空间是很大的。

基金推荐：九泰久益混合基金（A：001782，C：001844）

本文转载自中国基金报微信公众号，原标题《定了！MSCI官宣"加仓"A股，1600亿扫货，15股新纳入，更有A股"降息"利好，股市要嗨起来了？》。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

（来源：九泰基金的财富号 2019-08-08 19:02） [点击查看原文]