一周市场回顾:

上周全周上证指数下跌3.25%。

上周市场各指数普跌。上证50指数下跌2.52%,沪深300指数下跌3.04%,中证500指数下跌4.36%,中小板数下跌3.77%,创业板指数下跌3.15%。

行业表现方面:

上周仅有色金属行业上涨,涨幅为0.58%。

通信、计算机和交通运输行业跌幅居前,分别下跌6.15%、5.75%和5.42%。

数据来源:Wind资讯

重要政策和经济数据

1.人民币汇率:(1)央行行长易纲:无论是从中国经济的基本面看,还是从市场供求平衡看,当前的人民币汇率都处于合适水平。(2)8月6日,美国财政部将中国列为“汇率操纵国” 。(3)央行:人民币汇率出现一定幅度贬值,主要是全球经济形势变化背景下市场供求和国际汇市波动的反映,是由市场力量推动和决定的。

2.货币政策:央行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告。实施好稳健货币政策,加强预期引导,稳定市场预期。

3.美联储降息:特朗普表示美联储应该停止量化紧缩,希望美联储再降息100个基点。不让美元贬值。

4.宏观数据:(1)统计局:7月,CPI环比上涨0.4%,同比上涨2.8%,创17个月新高;PPI环比下降0.2%,同比下降0.3%。 (2)央行:7月,我国外汇储备31036.97亿美元,环比减少155.37亿美元;黄金储备6226万盎司,环比增加32万盎司,为央行连续第8个月增持。(3)海关总署:1-7月,我国货物贸易进出口总值17.41万亿元,同比增长4.2%。贸易顺差1.55万亿元,扩大47.4%。

5.MSCI:中国区研究主管魏震表示MSCI将如期提升A股的纳入因子,这一决定不受近期外围扰动影响。

 

策略建议

本周外部风险进一步发酵:1、意大利执政两决定结束联合执政并要求举行提前选举,联合政府面临垮台危机。欧洲政治乱局升级。2、日韩贸易问题、印巴局势紧张。在此背景下,全球股市剧烈震荡,8月5日美国三大股指更创下年内最大跌幅,美债期限利差倒挂加深,市场避险情绪快速升温,A股也遭受冲击。

短期不用过度担忧。首先,上周三后海外市场已有缓和迹象,若外围逐步趋稳,对A股冲击将减弱。并且,应对A股波动,监管层已在释放暖意:1、8月9日,交易所两融标的大扩容并取消最低维持担保比例。2、同日,证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准》并公开征求意见,有望提升券商杠杆;3、证金公司下调转融资费率80BP,进一步改善券商流动性。若后续外围风险加剧,或有更多呵护市场举措。

中期,核心变量是分子端下行及分母端应对的力度和节奏,指数性行情要等明确的放松信号出现后。

 

风格建议:

继续把握三个确定性:短期,把握政策确定性。1、促消费政策将持续发力。2、先进制造业有望再受拉动。中期,把握景气确定性,包括光伏、农业、黄金等方向。3、长期,把握价值化趋势确定性,继续看好以消费为代表的核心资产。

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