企业是通过向消费者提供产品和服务，通过交换获取利润的经济组织。主营业务是企业赖以生存和发展的基础，是衡量上市公司投资价值的重要标准。投资者在选择个股时，应在如下四方面把握其主营业务特征：
一、市场需求规模
企业如鱼，市场如水。水的容量决定“鱼”的大小，水缸只能养金鱼，大海则能养鲸鱼。对上市公司来说，主营业务的市场规模决定企业的成长空间。像新海股份（002120），主营打火机、点火枪等产品，即便它能做到全球绝对垄断，假如以销售收入衡量，可能依然是小企业。长期来看，此类品种绝非好的投资标的。
二、市场需求弹性
在生活中，有些产品无可替代，市场需求弹性较小，如医药、食品等；有些产品则可有可无，市场需求弹性较大，如奢侈品等。如前文所述，在经济周期的循环往复中，强周期行业往往因市场需求预期的变化而经受冰火两重天的考验，股价的剧烈波动将导致其长期平均收益率下移。据历史经验，生活消费品、医药、银行保险、连锁零售等市场需求弹性低的行业，在长期内将为投资者带来安全可靠的回报。
三、行业所处阶段
从行业生命周期的角度考虑，当行业越过幼稚期，进入成长期后，将迎来黄金的投资机会。投资者应尽量避开主业处于幼稚期或衰退期的上市公司，行业成长期的龙头企业或成熟期的领导企业则能为投资者带来超额收益。尤其那些经过行业自由竞争后脱颖而出的企业，类似家电业中的格力电器（000651）、美的电器（000527）等，更值得投资者重点关注。
四、回避多元化陷阱
多元化经营的好处常被人用“东方不亮西方亮”来形容，认为公司涉及的行业越多，抗风险能力越强。其实这是极大的误解。在条件不成熟的情况下盲目实施多元化，很可能导致企业的迅速衰落。在当前多元化经营的A股中，几乎找不到成功的案例，由此类公司组成的综合类板块，赢利能力和成长性在所有板块中均倒数第一。
当然，并非所有的多元化公司都是失败者。美国通用电气公司（GE）、香港和记黄埔公司便是其成功的代表。从全球的经验来看，成功的多元化必须有两项前提，一是在专业化分工的前提下，主营业务得到充分发展，已取得行业领先的地位；二是企业具备强大的核心竞争力，能长期获得高于行业平均水平的收益率。在未达到此两项标准前，多元化经营的风险远大于机遇。
经济的发展趋势如滔滔江水，势不可挡。在此过程中，所有上市公司的业务都面临着市场的选择和考验，有些会持续增长，有些会忽冷忽热，有些则面临萎缩。假如站在投资的角度，只有那些长期持续增长的业务，才能带来超出预期的回报。而反复无常或日薄西山的业务，极可能隐藏着难以预料的投资风险。
（来源：橙先生股市纵横的财富号 2019-08-13 19:46） [点击查看原文]
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