本报记者 陈佳岚 广州报道
8月12日，TCL集团（000100.SZ)发布了重组完成后首份半年报，公司上半年实现营业收入437.8亿元，同比增长22.5%；实现净利润27.4亿元，同比增长60.9%；其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长31.9%。
不过，《中国经营报》记者了解到，被称为TCL集团“利润奶牛”的TCL华星却是增收不增利。上半年，TCL华星实现营业收入162.8亿元，同比增长33.5%；净利润10.2亿元，同比下降7.83%。
主营业务净利润下滑7.83%
2018年底，TCL集团进行资产腾挪，将其直接持有的TCL实业100.00%股权、惠州家电100.00%股权、合肥家电100.00%股权、酷友科技55.00%股权、客音商务100.00%股权、TCL产业园100.00%股权、格创东智36.00%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75.00%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.50%股权合计按照47.6亿元的价格向TCL实业控股(广东)股份有限公司（以下简称“TCL控股”）出售。
今年4月，TCL集团完成重组剥离智能终端及配套业务，由相关多元化经营转为聚焦半导体显示及材料产业，并以产业牵引，发展产业金融和投资业务。
在剥离上述各项业务后，TCL华星和产业金融及创投板块成为上市公司主要资产，其中主营半导体显示及材料显示业务的TCL华星被视为核心业务。
财报显示，今年上半年，在TCL集团主要业务板块半导体显示及材料业务中，TCL华星出货面积961万平方米，同比增长9.80%，实现营业收入162.8亿元，同比增长33.5%，其中，小尺寸面板表现更好，上半年营收为70.9亿元，同比暴增415%。但实现净利润10.2亿元，同比下降7.83%。
公开资料显示，2012年至2018年，TCL华星的收入保持25%的复合增长，EBITDA连续25个季度保持行业领先，即使在行业周期低谷，其一季度净利率保持在9.4％，显著优于同行。
TCL集团方面表示，TCL华星出现净利下滑的主要原因是由于显示产品价格大幅下降。但通过推进极致效率和成本控制，强化产品技术能力，以及产品结构优化，TCL华星依然实现销量和收入增长目标。其中LTPS业务超额完成经营预算，市场份额已达全球第二；TCL华星业务经营效率和效益水平仍然保持行业领先。
面板产能过剩隐忧
目前，TCL华星已运营及在建产线共计6条，包括基于大尺寸显示的两条G8.5产线(t1、t2),两条G11产线(t6、t7)，基于小尺寸显示的G6LCDLTPS产线(t3)及G6柔性AMOLED产线(t4)。中国家电网曾报道，华星t4产线将在今年第四季度量产柔性AM-OLED产品，已与部分一线手机厂商达成战略合作协议，并在积极进行产品验证。
TCL集团2019年半年度报告显示，武汉华星t4柔性AM-OLED工厂上半年开始产能与良率爬坡，速度快于预期，预计将于今年四季度实现一期量产。并且柔性AM-OLED产品也已开始量产交付，预计年底将量产折叠屏产品。
近年来，产能过剩已成了电视面板厂商绕不开的话题。群智咨询报告指出，面板产能维持高速增长，供需严重失衡；面板价格加速下跌，厂商运营及获利面临严峻挑战。全球电视面板行业面临着前所未有的困难局面。
奥维云网副总裁董敏在接受《中国经营报》记者采访时表示，当下来看，在相当长的周期内，大尺寸面板处于供大于求的局面。这就需要企业在产品创新、场景创新、业务精细化、降本提效方面努力。
面板主业遇寒流，TCL集团的股价不及预期也让董事长李东生心有余悸。
8月13日，在TCL集团举行的2019年上半年业绩交流会上，李东生对现场的媒体提出疑问：“我们的PE，只有同业的三分之一，分红率是同业的三倍，我们各项经营指标都比同业优秀，我就搞不明白，为何我们的股价这么低?”
产业分析师刘步尘认为，纯粹的面板企业并不被投资者看好，京东方就是例子。TCL集团虽然不只华星光电面板产业，也有其他布局，但大多数都未培育成熟。
（编辑：吴可仲 校对：张国刚）
（来源：中国经营报的财富号 2019-08-14 15:51） [点击查看原文]
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