一、宏观经济数据&专题点评

【全球】

1.美国:价格/服务业PMI向下,商务活动相对景气;

2.欧盟:PMI回落但符合预期;

3.中国:外储回落156亿美元,贸易顺差超预期,CPI向上,PPI负增长。

【进出口】

综合:总额与差额增速均显著改善,但主要源于季节性因素,季调后恶化。

美欧日:对美顺差变差,对欧盟大幅改善,对日略有改善。

1.美国:进出口皆改善,但进口大于出口,顺差减小;

2.欧盟:出口显著改善,出口大幅恶化,顺差改善显著;

3.日本:进出口皆恶化,但进口恶化幅度较大,顺差略微改善。

【CPI】

总体:同环比皆升,核心通胀稳健,能源下降,CPI总体升高主要源于食品项。

分项:食品抬升主要源于猪/猪替代品(羊/鸡)/酒,其他分项基本走平或走弱。

【PPI】

总体:同环比皆降,主因需求不足,生产和生活资料价格均向下,主因需求不足。

二、资本市场点评

【全球】

全球市场普跌,冲击逐渐缩小,中国冲击较大。

【中国】

市场情绪悲观条件下,蓝筹相对抗性更强,风格变换被阻隔。

行业重回消费格局,5G单周冲击显著。

1. 金融表现较好,地产趋中;

2. 消费总体仍排名靠前;

3. TMT单周表现靠后,贸易摩擦和主题事件冲击投资热情。

【投资者情绪】

情绪周五大幅回落,北上资金大幅净流出。

1.日均成交额上升450亿、换手率提升0.1PCT,多空分歧出现;

2.融资余额单周减少100亿,融券上升9.5亿,国内情绪出现看空;

3.汇率贬值1104BP,幅度1.6PCT,北上资金单周出55.5亿,国际避险情绪重。

【观点】


1.   经济:预期负面。

2. 政策:政策组合有可能从主财政辅货币,向财政货币共同发力进行转变,节奏相机而定。

3.   策略建议:配置倾向确定性,股票控仓位回归核心。

(1)股债跷跷板效应重演,利率债趋势不变,节奏利好;

(2)股票不确定性增强;

(3)进一步趋势看清之前,预计很难大幅  反弹,大盘估值中枢系统性下移5%左右,目前以避险空仓位为主;

(4)组合结构上,倾向确定性。建议结构偏倚与无关的行业(旅游/农林牧渔等)&政策对冲产业链(基建)。

三、重要经济&事件前瞻

重要事件前瞻:关注国内金融及三架马车总体及结构数据。

本周发布的重要宏观经济数据统计

 

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(来源:英大基金的财富号 2019-08-15 10:48) [点击查看原文]

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