科学技术是第一生产力,科技的每一次进步,都极大地推动了社会向前发展,改变着人们的生活和生产方式。也正是科技的这一魅力,吸引着人们孜孜不倦地探索。同样在资本市场,科技类公司以其潜在的爆发力和长期成长潜力,吸引着众多投资者关注,一旦其在技术或者商业模式创新上取得成功,将为投资者带来丰厚的回报。今年以来,尤其是5G牌照的发放以及科创板的推出,更使得科技股再次成为A股市场的关注焦点。科技股是否具备长期投资价值,能否成为未来几年的投资热点,我们也借科创板推出之际,谈谈我们的观点。

科技股也可以具备长期投资价值

科技行业是一个变化非常快、不断颠覆和被颠覆的行业,大多数公司都是各领风骚三五年,因此在很多人眼中,科技股投资都是短期的趋势投资,不具备长期投资价值。对于一些没有持续创新能力的公司,一旦技术发生变化,的确很快可能就会被颠覆。但是对于具备核心竞争力的科技公司,也是可以具备长期投资价值的。美国股市能够维持十年长牛,就少不了科技股的贡献。美国前十大上市公司中,科技股占了近一半。这些股票给投资者带来了长期丰厚的回报。阿里巴巴、腾讯等不在A股上市的科技公司,也为投资者带来了长期持续回报。A股市场,在计算机、电子等行业,也不乏业绩保持持续增长并给投资者带来持续回报的科技股。由此可以看出,科技股也是可以具备很好的长期投资价值,并且能够取得较好的投回报。

科技股的投资非常具有挑战性

科技股投资虽然可以获得较好的长期回报,但是科技股的投资也是非常具有挑战性的,主要是体现在三个方面,首先是科技股估值难以把握。科技公司因为不断处于高研发投入和产品创新中,使得在某些发展阶段,由于现金流或者利润难以真实反映公司价值,PE或者DCF等主流估值模型很难对股票进行合理估值。如果无法对科技股进行合理估值,就很难对其做出投资决策。其次就是科技行业发展趋势难以把握,技术、产品形态和商业模式的发展趋势都存在较多的不确定性,把握好了行业趋势,才能做出正确的投资。最后就是要对公司的经营情况有深入的了解,重点关注公司能否抓住行业的机遇,实现业务的快速发展。

机构投资者更能专业把握科创股投资机会

中国科技行业将迎来投资机会。目前国内刚发完5G牌照,将开启科技创新大周期,从早期的通信设备投资,再到终端设备升级和创新,最后到下游应用的爆发,将推动科技产业一轮长周期的增长。除此之外,中美贸易摩擦,也激发了中国发展自主可控技术的动力,加快了国内在科技进口替代和自主研发的步伐。这些都推动中国科技行业的快速发展,因此,未来五年,中国科技行业将蕴含着较多的投资机会,目前也是投资科技行业比较好的时机。

科技股投资是机遇与风险并存,由于科技股的高波动性,尤其要重视投资风险控制。虽然科技股蕴含着投资机会,但是也同时伴随着很多的风险,在投资过程中要重点关注。有些风险,甚至会给公司造成致命性的打击。这其中最大的就是行业风险和公司经营风险,尤其是对于抗风险能力较弱的中小科技股。因此在投资科技股时候,对于处于成熟期的龙头企业,重点关注行业趋势;而对处于成长期的公司,除了需要重点关注行业动态外,更需要重点关注公司自身经营状况,包括核心团队稳定性,新技术和新产品研发进展等。对于这种个股风险,往往只能通过适当的分散投资,来降低风险。

在中国当前积极推动科技创新和产业升级的发展时期,通过资本市场创新为科技行业提供更好的融资环境,我们相信中国科技行业将迎来一个新的发展时期,也必将伴随较多的投资机会,值得我们去深入挖掘。

作者简介

阳桦

中银国际证券科技行业研究团队负责人。2010年加入中银国际证券,历任科技行业研究员、行业研究团队负责人、投资主办人。

 

风险提示:本材料仅为投资者教育材料,不作为任何法律文件。以上观点不代表任何投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。

(来源:中银国际证券资管的财富号 2019-08-16 14:47) [点击查看原文]

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