股市：
本周大盘稳步回升，市场热点较为持续，题材股受到资金追捧，赚钱效应逐步恢复，电子、食品饮料、计算机表现较好。
债市：
本周临近税期，资金面收紧，现券收益率继续下行；发改委例行发布会表示，下半年在促销费、降杠杆等方面继续发力。
大事前瞻：
沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》，新规定自8月19日起实施；下周将有933家上市公司披露2019年半年报。
•本周，大盘以上涨1.77%收盘，深证成指上涨3.02%，创业板上涨4.00%。市盈率（PE）：上证指数：12.53；深证成指：22.62；中小板指：24.82；创业板指：49.83。
市盈率PE
数据来源：Wind；2017.1.1——2019.8.16
数据来源：Wind；2017.1.1——2019.8.16
•申万一级行业板块中，电子、食品饮料、计算机表现较好，涨幅分别为7.97%、6.54%、5.13%。
数据来源：Wind；2019.8.12——2019.8.16
股市点评
•在多重因素影响下，本周大盘走出探底回升走势，具体影响主要有：中美贸易代表通电话，美股、美元、人民币一度反弹；美2年期国债收益率与10年期国债收益率倒挂，美股大跌，A股逆势飘红；监管层增加两融标的，取消130%平仓线等方面。最终，全周大盘上涨1.77%，创业板上涨4.00%，市场热点较为持续，题材股受到资金追捧，市场赚钱效应逐步恢复，不过两市总成交量较前一周减少约6.55%，这表明在内外因素不确定性较大之际，场外资金观望为主，场内资金活跃度维持，市场情绪波动较大，市场信心仍不足。
•Wind数据显示，本周央行累计开展逆回购3000亿，开展MLF4000亿，本周3830亿MLF到期，因此本周全口径净投放3170亿元。8月15日，面对税期高峰和大额中期借贷便利到期，央行逆回购和MLF并举，实施超额对冲，但净投放规模不大，MLF和逆回购操作利率也未见调整，市场期望从中获得宽松讯息的预期落空。
货币市场方面：•8月16日，R001加权平均利率为2.7166%，较上周涨6.69个基点，R007加权平均利率为2.8474%，较上周涨20.04个基点，R014加权平均利率为2.9646%，较上周涨27.94个基点。本期内银行间质押式回购日均成交量为30884.54亿元，较上周减少1739.66亿元；本期内银行间质押式回购利率为2.74%，较上周涨8.05个基点。
银行间资金面7日回购
数据来源：Wind；2016.12.1——2019.8.16
二级市场方面：• 本期银行间国债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均跌0.91bp。其中，0.5年期品种上涨6.65bp，1年期品种上涨2.55bp，10年期品种上涨0.01bp。本期各国开债收益率不同期限涨跌互现，各期限品种平均上涨1.38bp。其中，1年期品种上涨5.20bp，3年期品种上涨1.31bp，10年期品种下跌1.28bp。
十年国债利率
数据来源：Wind；2016.12.1——2019.8.16
债市点评
资金面收紧，收益率下行•本周临近税期，资金面收紧，央行公开市场操作稳定资金面。本周金融、经济数据低于预期，风险偏好下降，现券收益率继续下行。
金融经济数据低于预期 •本周公布金融数据，新增社融1.01万亿，新增人民币贷款1.06万亿，表外融资中未贴现票据降幅较大，信贷各项均有不同程度的回落。经济数据中，工增降幅较大，消费受到汽车的拖累边际回落。政治局会议定调下半年财政和货币相对收敛，下半年经济下行的压力仍然存在。发改委：促消费、降杠杆•本周发改委例行发布会表示，下半年在促销费、降杠杆等方面继续发力。促销费主要疏通堵点、稳就业、改善环境，形成合力促消费。企业方面，进一步推动企业部门结构性去杠杆。一方面，要坚定去杠杆方向、防止风险持续累积；另一方面，既要防止高负债企业债务风险集中爆发，也要避免低负债企业的合理投融资需求得不到满足。
•本周三组期指呈现触底反弹态势，但期现贴水幅度较前期有所扩大，外围市场对国内指数产生短时的冲击效应，2*IH/IC1909合约比值较上周收窄165个基点至1.2013。现货指数呈现小幅上涨态势，周度累计收涨逾1%，行业板块中黄金相关行业波幅较大。
沪深300指数期货(IF1909)
数据来源：Wind；2019.5.20--2019.8.16
黄金走势图
数据来源：Wind；2019.5.21--2019.8.17
汇市再掀狂风骤雨•本周全球金融市场坐上“过山车”，美债收益率曲线倒挂发出经济衰退警讯，加上地缘政治风险丛生，全球股市遭遇惊魂一夜，道指狂泻800点，美国总统特朗普因此一日内三次炮轰美联储。不过，周四出炉的“恐怖数据”美国零售销售表现亮眼，缓解了对经济衰退的担忧，在进入周末之际，德国更是祭出刺激举措，市场基调有所改善，人气受到提振。
欧元兑美元下跌0.14%至1.1091美元，周跌幅近1%，是7月5日当周以来最大周跌幅；英镑兑美元上涨0.5%至1.2148美元，周涨幅近1%；美元兑日元上涨0.25%至106.38日元。
美元指数
数据来源：Wind；2019.5.21--2019.8.17
•本周美股持续震荡，标普500一周累跌1.03%，纳指累跌0.79%，道指累跌1.53%。影响本周美股市场的不利因素包括国际贸易紧张局势升级、全球经济增长疲软以及一项重要的国债收益率倒挂等。周五美国国债收益率从多年低位反弹，稍微安抚了市场情绪。
标普500指数(.INX)
数据来源：Wind；2019.5.17--2019.8.16
•从北向资金来看，本周呈现小幅流入状态，合计净流入9.07亿元，本月累计净流出126.04亿元。
•从南向资金来看，本周呈现大幅流入状态，合计净流入182.45亿元，本月合计净流入339.23亿元。
单位：亿元，CNY
注：沪深港通资金流向数据，根据每日盘后交易所公布的沪深港通买入成交总金额及卖出成交总金额计算所得，真实反映沪深港通南北向资金流动情况。数据来源：Wind；截至2019.8.16
两融余额•8月15日，融资余额8822.56亿元，融券余额123.12亿元，融资融券余额8945.68亿元。
数据来源：同花顺；2019.6.17--2019.8.15
•8月9日，沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》，新规定自8月19日起实施。这是两融历史上第6次正式大扩容，同时也是规模最大的一次。扩容实施当天的市场走势备受期待。
新规主要包含：第一、取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制；第二、完善维持担保比例计算公式，客户还可用证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物；第三、融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只，增加650只。标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%上升到80%以上。
央行：8月20日首次发布新的LPR•中国人民银行有关负责人17日就完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制答记者问时表示，LPR报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。2019年8月19日原机制下的LPR停报一天，8月20日将首次发布新的LPR。
该负责人称，与原有的LPR形成机制相比，新的机制主要有以下几点变化：一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。原有的LPR多参考贷款基准利率进行报价，市场化程度不高，未能及时反映市场利率变动情况。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价，市场化、灵活性特征将更加明显。其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率，中期借贷便利期限以1年期为主，反映了银行平均的边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。
900余家上市公司将披露半年报•根据上交所、深交所发布的预约披露时间表显示，下周(8月19日—8月24日)将有933家上市公司披露2019年半年报。值得关注的是，中国人保、中国神华、万科A、宝钢股份、招商银行、中国人寿、浦发银行等最新总市值在1000亿元以上的大盘蓝筹股也位列其中。
此外，长方集团、纳川股份、锦富技术、中原特钢等公司上半年净利润增长逾10倍。而银之杰、中水渔业、龙源技术、雪莱特等公司上半年净利润下滑超过1000%。
新一轮成品油调价窗口8月20日开启•新一轮成品油调价窗口将于8月20日24时开启，综合8月14日原油变化率等数据来看，预计有望下调270元/吨。隆众资讯分析师李彦表示，数据显示，到8月13日收盘，贸易磋商释放积极信号，市场忧虑得到迅速缓解，加之OPEC诸国支持稳定油市，国际油价暴涨。
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（来源：长盛基金的财富号 2019-08-18 19:05） [点击查看原文]
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