基金经理简介：
大家好，我是建信权益投资部的基金经理王东杰，非常高兴在这里跟大家一起交流投资心得。在步入正题之前，我先回答一个很多网友之前非常关心的问题。
前一段时间呢，也就是上个月科创板开市的时候，我所管理的建信战略精选这只产品，获得了比较好的打新收益，当天涨幅超过7%，领涨混合基金，当时收益排名一出来，立刻受到不少热心网友的关注，一些人就问了，你这只产品做了什么神操作啊，能不能透露一下～
这里可以跟大家公开说一下，我当时的考虑是，一方面，跟专门做短线的游资，或者说是市场上的热钱相比，我们公募基金在交易上受到很多限制，交易上是没有相对优势的；另一方面，很难有人能准确预测日内的走势，低买高卖。所以，我没有像部分基金经理那样，想找一个高点全部卖出科创板的新股。实际上，很多想在高点卖出的结果都不好。相反，我采取的是分批多次卖出的策略，这样，我就获得了一个市场平均价。最后事实证明，这个思路是正确的，最终确实收益不错。
其实，这中间并不存在什么神操做，只是个人投资理念的和风格问题。我平时一大爱好就是卡丁车运动，如果玩过的人就知道，卡丁车的线路都卡得比较死，速度上需要有个临界点，尤其在拐弯的时候，一旦拼得太狠就很容易失误，这就像投资，一旦过于强求短期业绩，往往投资动作就会变形，结果反而是不好的。
我不做短期冲高的事儿，整体偏稳健，在投资中太贪心、总想着投机是要吃大亏的，我追求的是一种踏踏实实的长期积累，少犯错。这跟一些个人体育赛事比较像，不少运动员其实水平相差不大，往往谁出错少，少给对方送分，那这个人往往就能获胜。
刚才我讲的这个分批多次卖出的思路，也很适用于普通投资者们，当你们想卖出某一只基金时，也可以分3-4次。举一反三，买入基金时，也可以分批买。
目前我所管理的几只产品，包括建信战略精选、建信大安全等，成立以来的长短期收益都是排在前10%，而今年以来表现尤其好，排名都是同类前3%。建信大安全当初发行的时候，大盘是在3700点位，现在大盘跌倒2800点位，但这只基金依然涨了40%以上。
股票基金要想收益好，其中很重要的一点是要选好股票，以合理的价格买入优质公司的股票。普通投资者在选择股票基金的时候，一定要看看这只股票基金里包含哪些公司的股票。下面，我就以建信战略精选为例，给大家分享一下，我是如何挑选优质公司的，我后面会讲一些公司的小故事，都是我亲自调研过的公司。
我给优质公司定了三条标准，我们一个一个来说。首先，这个公司要处于好的行业赛道，那什么样算是好的行业赛道呢？一方面，这个行业赛道要足够长，从行业生命周期的视角来看，最好是在成长期或者成熟期的行业，而衰退期的行业就不是个好赛道。比如高端白酒，它的赛道就足够长，符合消费升级的趋势，是一个相对成熟的行业，比较稳定，不容易被替代，我们知道中国人对于白酒的喜爱还是不一般的。
另一方面，这个行业的竞争格局要相对比较稳定，不要今天你是老大，明天我是老大，那竞争就很激烈，在一个竞争激烈的行业，可能大家都挣不着什么钱。还是用高端白酒做例子，高端白酒行业竞争没有那么激烈，竞争格局基本定型了，好的就那么几家。我在建信战略精选这只产品里，也配置了高端白酒行业。
刚才讲了优质公司的第一个标准，要处于好的行业赛道。现在，我们来讲第二个标准，就是这个公司要具有核心竞争力，总结下来有这么几个情况: 第一种就是别人做不了我能做，这个本身是很强的竞争力，这可能是来自于某些专有牌照，可能来自于矿产资源。
第二种情况是别人能做我也能做，但我卖的价格就比你高，有很强的品牌效应在里面，比如说这个LV，它就比优衣库贵，茅台就比二锅头贵，其实材料有太大的差别，主要是品牌赋予了优势。
第三种情况是就是你能做我也能做，大家卖的价格也差不多，但我的成本低。这个成本的优势可能来自于规模效应，可能来自于工艺、也可能来自于精细化管理。有些公司就是全行业都不挣钱，就我一个人挣钱啊，这类公司在战略精选中我也挑得也比较多，我给大家讲讲故事。
其中有一家公司是主要生产汽车轮胎模具的，首先汽车轮胎模具是一个好的赛道，无论是电动车还是传统汽油车，都需要用轮胎，用轮胎就需要轮胎模具。而且轮胎模具制造技术变革较少，行业竞争格局稳定。曾经有过一段时间，整个汽车轮胎模具全行业都不赚钱，但唯独这家公司赚钱，还能赚大几个亿。主要就是成本低。这个公司处在一个小县城里，有8000多个低价的熟练劳动力，现在全球有四分之一的轮胎模具都是它生产的，基本树立了龙头地位。
刚才讲了优质公司的两个标准，首先要处于好的行业赛道，第二是要有核心竞争力，下面来说说第三个标准，就是这个公司要有优秀的管理层，主要是价值观层面的东西。其实买基金和买公司都是一样的，我们最终买的是人。
首先，管理层要有正确的价值观，能踏实专注于自己的主业，不要总想着炒股票、不要总想着搞跨界；其次，管理层最好有良好的业绩，证明过自己。
这里给大家举一个地产公司的例子。房地产这个行业要先买地再卖房子，赚取其中的差价，很多人都想低买高卖，通过波段赚钱。但实际上在地产这个波动性较大的行业做波段是非常困难的，很多想低买高卖的公司都破产了。而这家开发商的管理层率先看认识到做波段的风险，不做择时，不投机，不去堵，而是匀速买地，每年都拿出卖房收入的40%用来买地。结果公司日益壮大。可见，管理层的战略和决策对一个公司至关重要。
处于好的行业赛道、具有核心竞争力、具有优秀的管理层，这就是我在构建股票组合，选择优质公司股票时所采用的标准。我管理的产品包括建信战略精选、建信大安全等，都是通过这个思路，以合理的价格买入优质公司股票 。不过实际操作中，其实完全满足以上三个标准的公司并不多，有时需要做一些妥协，有所侧重，比如一个公司处于萌芽期或成长期，那就要更加看重它所在的行业是否处于好赛道，可以放松对核心竞争力的要求；那如果这个公司处于成熟期，则更强调核心竞争力的持续及竞争格局的稳定。
除了上述讲到的选股方法，我们还需要设置一些交易纪律来提高收益。第一条交易纪律叫止损复检。我组合里所有股票，一旦亏损超过20%就会自动进入止损复检的程序。我会重新调研上市公司，检查之前买入的逻辑是否出现破坏，了解市场上所有关于公司的负面观点，逐一排查。一旦公司通过不了复检就会严格止损。通过严格止损可以控制组合收益的下行风险，显著提高组合的收益率。
第二条交易纪律就三个字，能力圈。我们知道，在自己熟悉的领域，在自己的能力圈范围内做投资，胜率会比较高。但很多投资者都会高估自己的能力圈。在十几年的从业经历中，通过无数次的自省，我对自己的能力圈有着清晰的认识，我不做主题投资只赚基本面的钱，不投复杂行业只买自己熟悉领域的股票。通过能力圈的投资限制可以有效提高自己投资的胜率。我希望在自己最擅长，相对有把握的领域里为用户赚取好的收益，我觉得这样也是对用户的一种负责任的态度。
非常感谢大家的聆听，希望通过今天的交流可以让大家更好的了解应该如何选股、如何选基金，如何通过设置交易纪律来提高自己的投资收益。也希望大家未来的投资生活顺利，谢谢！
数据来源：wind，银河。日期：截至7月26日
（来源：建信基金的财富号 2019-08-19 15:06） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
