回顾上周,沪深300上涨2.12%,上证综指上涨1.77%,深证成指上涨3.02%,创业板上涨4%。分行业来看,电子(8%)、食品饮料(6.5%)和计算机(5.1%)板块涨幅居前银行(-0.5%)、建筑装饰(-0.2%)和钢铁(-0.1%)板块领跌(wind,统计区间:2019.8.12-2019.8.18,申万行业一级分类)

主要指数周涨跌幅(%)

(wind,统计区间:2019.8.12-2019.8.18)

重点板块分析

电子板块涨幅第一,主要华为产业链个股表现较好,加上部分公司半年报业绩超预期;

食品饮料涨幅第二主要因为宏观经济走弱背景下,资金抱团业绩确定性较高的品种;

计算机板块涨幅第三主要因为华为鸿蒙OS系统概念股表现较好,加上部分公司半年报业绩超预期。

申万一级行业涨跌幅(%)

(wind,统计区间:2019.8.12-2019.8.18,申万行业一级分类)

建议关注:农林牧渔、电子、通信、计算机、银行、医药生物、汽车、电气设备、食品饮料、家用电器,主题投资关注黄金相关资产和自主创新相关。

中欧基金观点

上周欧美主要经济体长期国债利率大幅下行,美国10年期国债与2年期期国债收益率倒挂,背后反映的是资金因避险情绪上升,大幅配置长期国债导致长端收益率被人为压低,我们认为上述现象不利于企业从事长期投资活动以及银行借短放长,或导致全球经济延续共振下行。国内方面上周公布的7月经济数据多数同比下行且不及市场预期

统计局8月14日公布了2019年7月工业生产、固定资产投资和消费等主要经济数据。其中7月工业增加值同比增长4.8%,市场预期5.8%,环比下跌1.5个百分点;固定资产投资同比5.7%,市场预期5.8%,环比下降0.1个百分点;7月消费零售总额环比回落2.2个百分点至7.6%。

配置建议

从市场表现上看,上周A股基本通过跳空开盘的方式消化隔夜发生的利空消息,盘中波动较小且周换手率处于低位,表现出明显的低位整固特征。资金主要沿着两条主线去配置,一是宏观经济下行背景下继续抱团业绩增长确定性较高的食品饮料和医药板块;二是受益于中报业绩超预期,华为产业链和鸿蒙操作系统的计算机和电子板块。

我们认为:

1、看好大盘股(中国核心资产)的长期配置价值;

2、科技创新型企业符合国家中长期战略,受益于产业政策扶持,值得关注;

3、中下游或将好于上游;

4、逆周期、早周期、有政策红利的板块有望表现较好。

债市方面,建议维持中性偏长久期、可以考虑适当加杠杆增配高等级信用债及证金债谨慎进行资质下沉,以配置思维持有转债。

以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。