1、全球市场资讯（08.12-08.18）
国际：
1. 美债收益率倒挂亮起衰退红灯
美国2年期和10年期国债收益率曲线在近14年来首次出现倒挂，后者收益率一度跌至1.57%的三年低位，令投资者对经济衰退的担忧进一步加剧。
市场避险情绪再度被激发，VIX恐慌指数大涨25%至22.1，而现货黄金也反弹至1516美元/盎司。
瑞士信贷数据显示，自1978年以来，2年期和10年期美国国债收益率曲线出现了5次倒挂，并且随后都出现了经济衰退。
2. 美国财政年度赤字可能破万亿美元
美国财政部周一公布的预算数据显示，美国7月份的预算赤字再次增加1197亿美元，同比增长27％，月度赤字增幅与预期值一致，这使得截至7月的美国年度财政赤字达到了8668亿美元。
3. OPEC减产成果回吐殆尽，国际油价面临新一轮闪崩威胁
5月以来，受到贸易局势变化和各主要经济体经济数据普遍下滑影响，投资者避险情绪不断升温，风险资产抛售潮下原油正迈向熊市的深渊，甚至面临闪崩的威胁。
截至8月13日，WTI原油报54.80美元/桶，布伦特原油报58.40美元/桶，双双较年内高点回落近20%，回到了去年12月初OPEC达成减产协议的位置。
4. 欧元区8月ZEW经济景气指数远不及预期
8月13日，欧洲经济研究中心公布的数据显示，欧元区8月ZEW经济景气指数为-43.6，大幅不及预期的-21.7和前值-20.3，为2011年12月以来最低值。
连续第4个月出现负值，该指数从2018年6月首次转负后，仅今年4月出现过正值。
德国8月ZEW经济景气指数为-44.1，同样大幅不及预期的-28.5和前值-24.5，也为2011年12月以来最低值，且连续第4个月出现负值，从2018年4月首次转负后，也仅今年4月出现过正值。
国内：
1. 7月多项经济数据公布
2019年7月新增人民币贷款10600亿；新增社会融资规模10100亿；M2同比增8.1%，M1增速3.1%。
外汇储备31036.97亿元；CPI同比2.8%，PPI同比-0.3%；财政性存款增加8091亿元，比上年同期少增1254亿元。
进出口总值2.74万亿元，同比增长5.7%，其中，出口1.52万亿元，同比增长10.3%，进口1.21万亿元，同比增长0.4%，贸易顺差3102.6亿元，小幅收窄。
2. 国务院常委会提出降低实体经济融资成本
8月17日上午，人民银行发布公告，公布贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革的更多细节。
新的LPR报价方式将于8月20日起正式施行，20日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准，有望降低贷款实际利率。
3. 增值税一般纳税人资格试点推至96个综合保税区
8月16日，国家税务总局财政部海关总署发布《关于在综合保税区推广增值税一般纳税人资格试点的公告》，这意味着只要符合条件，全国96个综合保税区都可以开展增值税一般纳税人资格试点。
此前只有昆山综合保税区等48个海关特殊监管区（主要是综合保税区）拥有这项试点。
此次增值税一般纳税人试点范围扩大，主要目的是支持综合保税区企业更好地统筹利用国际国内两个市场、两种资源，培育和提升国际竞争新优势。
2、农银汇理观点
股票市场：
上周上证指数上涨1.77%，沪深300上涨2.12%。
目前，A股估值依然有保护。
中报来看，截至目前500家A股上市公司公布中报，同比增速包含金融达到17%，整体中报情况不会太差。
虽然宏观经济有压力，但是政策维稳思路很坚决，减税降费、降低贷款成本等政策落实则终将提升民企活力以及民间消费水平。
A股的政策环境反而较为乐观。科技股长周期上行以及沪深300等权重股基本面的稳定性，是趋势向好的动力。
虽然有个别白马股基本面暴雷，但这类单独事件并未演变成为白马股集体调整，反而核心绩优股频繁创新高。
此外，科技长周期上行趋势并未因为贸易摩擦有所变化，我们看到5G产业链已经显示出业绩的爆发性，多只科技股创新高。
总体来看，当前宏观经济压力比较大，但趋势向好，向好的趋势主要来自于科技长周期上行以及核心沪深300等权重股基本面的稳定性。
风格上依然看好沪深300和上证50，行业上建议配置金融、通信、电子和计算机等科技板块，同时关注可选消费板块。
债券市场：
7月社融大幅低于预期，这和地产政策偏紧相关，也构成债市利好根基。
周五，总理要求降低实际利率，随后央行发文完善LPR定价机制，报价将与MLF利率挂钩，利率并轨再进一步。市场普遍解读降息前奏，对情绪可能利好。
当前政府对债务杠杆重视度上升而政策定力较强，且汇率近期破7，货币再主动宽松意图不足，倾向认为LPR挂钩MLF意在打通货币和信贷市场之间的障碍，而非全面降息，短期需注意回调风险。
（来源：农银汇理基金的财富号 2019-08-20 10:06） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
