地产处于估值底部阶段

万家瑞益灵活配置混合采用绝对收益策略,严格控制回撤,权益部分主要关注的地产板块,板块表现方面,上周房地产指数上涨0.6%,沪深300指数上涨2.12%,相对收益为-1.52%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第22位。

虽然短期表现较差,但近期宏观经济下行压力大,同时近期房地产行业基本面略有走弱,并预计投资逐步放缓、销量二次探底,估值比历史过去10年98%的时间都还便宜,仍处底部阶段。此外,主流房企销售保持稳定,集中度继续提升,中报普遍业绩大幅高增,伴随着股息国债利差创新高,板块吸引力大幅提升。

后市展望

我们认为A股很有可能已经找到了自己的底部位置,尽管经济数据并不佳,但是投资者逐渐理解这种不佳表现背后的深层次逻辑,并相信预期不会再恶化,而企业盈利也已经接近底部区间,尽管未来或许还有轻微下滑的可能性,但不至于引起整体性的恐慌。以此为基础,我们的定价能力开始恢复,随着诸多企业中报的披露,市场将根据预期和实际业绩的匹配情况,走出个股独立行情。

数据来源:Wind,截至2019.8.16。

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(来源:万家基金的财富号 2019-08-20 14:04) [点击查看原文]

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