周度观点08.19 | 万家稳增

利率下行

上周利率明显下行，10年期国债利率跌破3%。7月经济数据和社融数据明显低于市场预期，经济下行压力有增无减，同时海外债券利率持续下行，10年德债利率下行至-0.7%的历史新低，10年美债利率下行至1.5%左右的低位，在内外部因素共振下，债市利率持续下行，30年国债表现活跃，中高等级信用债等利率也普遍下行。

后市展望

展望未来一段时期，预计债市趋势继续向好，尚未看到导致债券利率反转的因素，因为经济压力较大，政府有定力，意味着利率仍然易下难上，9月欧美英等三大央行降息概率很大，海外债券利率持续下行态势暂时也难以反转，因此也不会突然逆转从而对国内债市构成压力。不过股债比显示股市性价比显著上升，短期A股和港股可能会反弹，风险偏好可能会阶段性提升，债市可能因此出现短期调整，但预计幅度不大，中期趋势继续向好。

数据来源：Wind，截至2019.8.16。

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（来源：万家基金的财富号 2019-08-20 14:05） [点击查看原文]