两船合并箭在弦上，旗下上市平台资本运作马不停蹄，船舶系股票表现出色。
另外，10 月 1 日，我国将进行建国 70 周年，这些事件都提升了军工板块的关注度。
一、资产整合预期较强
8月14 日，中国船舶发布多条关于资产重组的重要公告，并对 4 月的重组预案作出了一定调整。
这是继7 月 2
日，中国船舶、中船防务、中船科技等船舶系上市公司发布关于中船集团和中国船舶重工集团筹划战略性重组之后，船舶板块又一大动作。从本次重组方案中可以看到，本次的还是致力于提升中船集团上市平台的核心竞争力，减少同业竞争，同时为南北船合并打下重要基础。
中船重工和中船集团作为我国两大央企造船集团，民船领域整体手持订单量合计占比相关报告超过
45%；军船领域除少量军辅船外，几乎处于垄断状态。两船集团的合并，一方面有利于形成合力，减少内部竞争；另一方面，有利于统一规划和利用产能，发挥规模效应，提升整体的盈利能力。
据Wind 数据，截至 2018 年 12 月，中船工业集团资产总额 3013.7 亿元、 利润总额 34.3 亿，旗下上市公司资产总额
1032.73 亿元、利润总额合计2019.06 -17.71 亿元，从资产口径计算中船工业集团资产证券化率仅 34.27%；中
船重工集团资产总额 5037.54 亿元、利润总额 88.55 亿，旗下上市公司资 产总额 2504.48 亿元、利润总额合计 22.29
亿元，从资产口径计算中船重 工集团资产证券化率 49.72%。
总体来看，两船集团目前资产证券化率均不高，未来仍有较大提升空间，且从上市公司利润总额和两船集团利润总额看，体外仍有大量盈利能力较强的优质资产。
基于以上南北船分析，两船的军舰业务仍然延续拆分之前的分工，属于深度合作关系；民品领域，仍有较大的整合空间，需减少无效竞争以形成合力、提升海外竞争力。
资产整合预期往往在军工行情走势中起到重要的驱动作用。纵观十年来军工行业整体走势，我们发现2010 年和 2014
年两波军工行情上扬都伴随相同的逻辑：“市场中存在强烈的军工行业改制和资产重组预期→引发军工行业风险偏好提升→行军工业估值中枢上涨→反映到股价上涨”，资产整合预期在军工行情中扮演着催化剂的角色。
二、基本面长期向好
截止到 2019 年，中国国防开支预算为 1.19 万 亿元，同比增长 7.5%。国防开支持续增长，为投资 A 股市场上的国防军工上市公司，提供了良好的基本面支持。
为国防军工板块的核心投资价值是中国国防军工产业良好的基本面。正是由于中国国防军工这个行业正处在长期景气周期之中，基本面持续改善，再叠加中国国防工业体制改革等因素。A 股市场上的国防军工上市公司将不断出现新的投资机会，并在投资长跑中跑赢市场基准。
三、改革创新有利于提升军工上市公司的投资价值
预计2019/2020年将是军工集团资产证券化的加速时期。各大军工集团证券化有望遍地开花——
航空工业集团在改革方面一直走在各大军工集团前列，资产证券化的推进一直较为积极，集团内尚有成飞、贵飞、航空机载板块的科研院所等优质资产尚未整合上市，未来有望继续推进。
中国电科集团、航天科技集团以及航天科工集团资产证券化率水平较低，受益于我国国防装备的加速列装以及信息化水平的提升，航天事业的大发展，电科集团内雷达、航天两大集团的“弹、箭、星、船”等资产质地优良，成长性较好，未来如果能够注入上市公司，将显著提高军工板块上市公司的质地
四、相关上市公司
中直股份：我国军民用直升机龙头，产品广泛列装于海陆空各军兵种，是陆航部队主要装备，海军舰船列装加速和海军陆战队扩编带来需求空间提升；体外仍有较多优质资产，未来可能存在注入预期，总装厂地位改革受益大。
航发动力：国内航空发动机产业龙头，两机专项助力，军民用国产替代加速业绩释放；国产军用航空发动机核心供应商，国防装备列装驱动业绩快速增长。
航新科技：国内第三方航空维修领军企业，MMRO 并购落地完善产业布局。公司维修能力涵盖 40 多种民航、30 多种军用和通航飞机，包括 2500 多项机载部附件共 24000 多个件号的三级维修能力。
（来源：淘牛邦的财富号 2019-08-21 18:39） [点击查看原文]
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