根据财政部安排,全年新增地方债发行应在9月底前完成。目前,北京、广东、上海等多个地区全年新增地方债额度已使用完毕。在国内外经济大环境依然承压的背景下,第四季度存在适度增加专项债发行额度的可能性。

从目前我国政府债务余额和债券发行规模看,政府债务总量不高,债务风险总体可控,也有一定的增发债券空间。在现行地方债管理体系中,地方一般债券纳入公共预算管理,受到赤字目标约束,地方政府新增债务规模应按照批准的预算执行;而地方专项债不纳入一般公共预算管理,可以在限额以外利用上年末专项债剩余额度发债。数据显示,截至2018年末,专项债剩余额度为1.13万亿元。新增地方政府专项债额度的计划需要全国人大常委会审议通过,如若专项债使用往年剩余额度,或可作为新增发行的空间。

7月地方债发行量较6月小幅回落,1-7月各月地方债发行结构如下所示。

7月全国地方债共计发行5559.4亿元,环比较6月减少3436.1亿。其中7月份专项债发行3939.6亿元。分用途来看,新增债券发行3765.2亿,较6月减少3405.1亿,置换债发行210.5亿,较6月增加95.8亿,借新还旧债发行1583.7亿,较6月减少126.8亿。

今年1-7月新增地方政府债券合计发行2.5万亿元,专项债发行规模16250.5亿元。全年额度剩余5287.3亿元。其中,新增一般债剩余631.4亿元待发,新增专项债剩余4565.1亿待发。6月发行今年首例置换债后,7月甘肃、湖南、贵州三省均少量发行置换债,合计金额210.5亿元。

分地区来看,7月共有27个地区发行了地方债。从发债规模来看,浙江、四川两省发行地方债政府最多。从债券类型来看, 25个地区发行了新增债券,且多数地区以发行新增专项债为主。

分用途来看,7月新增专项债仍主要投入土地储备和棚改专项债,该二者规模占比从6月份的71.2%下降至7月份的59.8%,指向流入基建投资的新增专项债资金占比相对有所提升。

分期限来看,7月地方债发行以5年期、7年期和10年期的中长期地方政府债为主。从1-7月发行的地方债来看,今年地方债的期限整体拉长,10年期及以上地方债发行占比由2018年的17.9%显著增加至2019年的44.9%。

根据Wind数据显示,8月19日至23日,上海、云南、内蒙古、天津、宁夏、安徽、山西、河北、河南、海南、湖南、辽宁等12省、直辖市和自治区地方政府共计划发行67只债券,计划发行规模2661.92亿元。其中,计划发行专项债券56只,共计1923.13亿元。上周五天(8月12日至16日)共发行2只地方政府债券,总计规模106.71亿元。地方债周发行规模创下2019年5月6日当周以来的15周新低。

地方政府专项债或将持续在当前农村地区、老旧小区改造等下沉领加大投入力度。一方面是此类下沉领域本身财力较弱,此类公益性项目的资金缺口较大,对于地方政府专项债的需求较高。另一方面,以目前扩大农村市场需求、加大乡镇区县等下沉地区基础设施建设以及扶贫攻坚的政策影响下,乡镇区县及农村地区的公益性项目需求会进一步增大,未来或将成为地方政府专项债的重点投放方向。

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(来源:格林基金的财富号 2019-08-22 11:04) [点击查看原文]

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