数据来源：Wind，中信一级行业分类，统计区间：2019.8.10-2019.8.20
为什么近期的风险偏好转移向了创业板？大热的科技成长股之后会怎么走？我们请来了专注TMT投资领域多年的 汇丰晋信科技先锋基金经理陈平，来给大家好好讲讲。
基金经理 陈平
1、 近期创业板大涨，您认为是什么原因形成的？
原因是多方面的，主要原因包括：
1
5G手机的上市引发了新科技周期开始的预期。目前已有多款5G手机获得入网许可，华为5G手机正式发售，预约超过百万台。
2
LPR引发的利率下行预期，利率下行对未来现金流更好，即久期更长的资产更有利。
3
消息面上，中央支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区，强调了深圳的战略定位，并表示支持创业板注册制改革，推动了创业板的上涨。
2、 近期市场刮起了科技风，市场不少观点认为，后续风格会转向科技成长风格，您是否赞同？
回顾A股所谓“市场风格”的历史，我们可以发现“风格”的背后最稳定、最具有解释力的因素往往是业绩增速持续的相对优势，比如消费板块的业绩显著好于其他板块的时候，市场风格会偏好消费乃至抱团消费。随着5G的建设，新一轮的硬件——软件的科技周期即将开启，沿着基站——终端——应用产业链的业绩预计将依次变好，目前部分比较早周期的公司已经见到业绩，如PCB 公司，而这些公司也成为市场抱团、追捧的标的，这些公司股价大幅上涨的表现可能就是新周期的先声。
TMT公司未来几年有机会呈现业绩持续改善的趋势，从而TMT 公司有望在在各板块中取得决定“市场风格”所需的持续的相对业绩优势，并成为市场偏好的品种。尽管还存在中美贸易摩擦、美国对中国的科技封锁、最后一代4G 手机销量可能低于预期等潜在的利空，但大的方向和趋势应该已经明确。我们倾向于认为成长后面将相对占优。
3、后续看好哪一类板块，逻辑是什么？
延续上一问题的逻辑，后续重点看好TMT中的优质成长股。5G时代的到来预计将依次给基站——终端——应用各个产业链带来变化，这种变化多数是提供价值增量的，这些有价值增量的部分将是显著利好。
4、怎么看待科创板大涨？
科创板定位较高，对中国高科技产业发展有重要意义，承担着发展壮大科创企业的重要使命。由于这样的高定位，市场对科创板的热情较高，并且交易限制相对宽松，上市后个股成交活跃、涨幅较大。但我们认为其中的多数公司，目前估值可能仍然偏高，还需要等待估值的回归。
5、另外科技股、成长股近期有何催化剂，后续怎么看机会？
目前可能没有过多的“催化剂”，我们认为业绩是决定成长股股价表现最重要的因素。沿着基站——终端——应用的产业链顺序，如果能够依次见到业绩增长，成长股将可能持续占优，行情或许会持续下去。
最后的最后，如果您想抓住科技股的投资机会，不妨关注一下陈平管理的汇丰晋信科技先锋基金（540010），基金80%以上的股票资产投资于科技主题上市公司。截至8月16日，科技先锋基金今年以来的收益率为34.95%，排名晨星行业股票 – 科技、传媒及通讯基金比较 同类基金9/42。
（数据来源：晨星中国，2019.1.1-2019.8.16）汇丰晋信科技先锋股票基金全时段业绩
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（来源：汇丰晋信基金的财富号 2019-08-22 16:11） [点击查看原文]
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