从上一波大牛市2015年5月的高点下来近5年的时间，上证指数下跌45.5%，沪深300跌了31%，创业板更是跌了61%，但市场仍出现了多家涨幅高达三、四倍的大牛股如贵州茅台，这些大牛股中有一家貌不惊人以炊具起家的小家电企业苏泊尔，这也提醒学士不能忽视中国巨量消费容量背景下的小家电行业，周四中报亮眼的九阳股份也引起了我的重视。
仔细分析九阳股份，公司未来发展潜力可能不逊于产品业务有竞争的苏泊尔，当前业务出现高增长态势，符合之前学士总结的三大投资战略要素，未来成为长牛股的成功概率较高。
第一、小家电属于较好的行业，市场容量大，未来成长空间巨大，品牌企业竞争。公司的未来战略定位是成为品质生活小家电行业龙头，九阳股份以豆浆机起家获得巨大成功，后来又逐步推出料理机破壁机面条机电饭煲电压力锅等新产品，多家新产品也快速跻身行业前三，公司又借助控股股东收购的美国生活家电龙头SharkNinja一方面代工生产和厨房小家电出口欧美，另一方面与SharkNinja合资生产吸尘器等产品进入国内高端市场，目前来看发展情况日趋成功，代工出口增长迅速，清洁电器销售快速放量。公司所处的行业赛道尚佳，随着国内生活水平提高，消费者对厨房乃至生活小家电需求不断增长，而且由于小家电价格相对较低，跟换率较高，不容易受宏观经济影响，还处于行业发展的初中期，国内行业仍有巨大的成长空间，市场容量巨大，公司属于行业领先品牌企业，品牌影响力和市场占有率也在逐步提升，有望分享行业增长和产品门类扩张的双重红利。
第二、从公司发展来看公司是一家具有长期竞争力股东管理团队稳定优秀且高分红的好公司。公司作为小家电龙头，2013-2018年营业收入复合增速为9%，归母净利润复合增速为10%，2016年及2017年营收增速明显放缓，仅为3.6%和-1%，经过两年战略调整，品牌与产品竞争力明显提升，渠道(国内外及线上)改革初见成效，2018年开始出现营收12.7%的恢复性增长，2019年上半年更是继续加速增长15%,公司未来发展有望继续提升。实际控制人王旭宁也是公司创始人，年仅五十，带领的管理团队专业稳定，注重研发和产品创新，历史表现优秀。控股股东上市以来基本没有减持自己的股份，对管理层也实行了股权激励，同时比较注重股东回报，一向高分红，近几年来分红比例高达80%，2019年上半年10派5元分红比例更是高达95%，红利率也有2.6%，公司的增长使得未来的高分红有望持续并提高，投资公司就是投资人，九阳的股东和管理团队基本值得学士信任。
第三、在未来的两三年内公司的增长有望保持，公司目前的股价相对于未来的利润增长有较大的低估，是学士认同的投资机遇。从2018年第一季度开始公司季度营收开始两位数增长，2019年第一季度增长14.7%，扣非净利增长8.3%，第二季度营收增长15.3%，扣非净利润增长48%，在成本下降而产品价格销量上升的情况下公司的营收利润有望持续增长，我们看好公司出口业务的迅速增长，同时也看好公司产品门类扩张和销售价格提升（新产品价格提升），公司目前160亿市值远不及苏泊尔570亿市值，未来成长空间值得期待。
本周市场低位小幅反弹，放在海外股市暴跌的背景下，实际表现应该说很不错了，后市有望继续反弹。本周我们持仓的战略品种表现尚可，百润股份周三创出一年多新高，香飘飘出现了较大回落，我们继续看好消费品的长期表现。在猪价大涨的背景下，猪板块表现较差要引起警惕，毕竟前面股价已经大涨。以5G为代表的核心科技股本周表现最强，前期我的战略品种沪电股份和深南电路连续大涨，可惜我没有坚定持有，我们现阶段看好的新易盛东山精密歌尔股份表现也不错，值得继续看好。锂电池行业我一直跟踪的战略品种亿纬锂能本周五中报业绩超预期，很大的一部分原因是持股的电子烟代工龙头麦克维尔半年报净利润就暴涨到9亿元，同样我们前期推荐的电子烟标的集友股份也创出历史新高，说明市场非常看好电子烟行业的发展，后市可以继续跟踪。
投资战略上我们中短期继续保持谨慎，注意观察成交量变化，操作上逢高减仓，逢低适度加仓，仓位要降低50%附近。上周沪深300上涨2.12%，创业板上涨4%，上周净值上涨2.79%，2019年最新净值1.045。
（来源：思未来财富的财富号 2019-08-22 16:26） [点击查看原文]
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