文/ 王婷
导语：市值腰斩后，这份财报成色如何？
小米的期中成绩单
作为“世界500强”的新晋公司，
小米终于在昨晚
发出了自己的期中成绩单！
8月20日晚间消息，小米集团今天发布了2019年上半年暨第二季度财报。财报显示，小米上半年总收入957.1亿人民币，同比增长20.2%，调整后净利润为57.2亿元人民币，同比增长49.8%。
其中第二季度，小米集团保持稳定增长，净利润超市场预期，调整后净利润为36.4亿元，同比大涨71.7%。
2019年上半年，小米智能手机收入为590亿元人民币，同比增长9.8%，全球出货量约6000万台；第二季度手机出货量3210万台，如今小米的市场份额已经连续6个季度排列全球第四。
与此同时小米的IoT也迎来了进一步的增长，今年二季度，小米电视全球出货量270万台，同比增长41.1%，上半年总体出货量将近540万台，同比增长64.9%。据统计，截至2019年6月30日，2019上半年小米电视出货量稳居中国市场份额第一，出货量进入全球前五。
除了我们所熟知的业务，
小米在这次的财报当中，
还首次公布了旗下的精品电商平台
有品的GMV（总成交额）。
2019年上半年，有品电商的GMV达到38亿元，同比增长113.9%，在这当中，2019年6月份65%的GMV都来自非小米的手机用户。
金融服务异军突起
你可能知道小米是个卖手机卖电器的，
但大多数人不知道的是小米还搞金融。
在默默耕耘数载之后，
小米金融终于能够靠着这次的成绩，
获得更多人的关注！
此前小米集团很少提及小米金融的运营情况。而这次小米集团在财报中披露，2019年第二季度，金融科技业务收入达到7.92亿元，同比增长62.7%，占互联网服务收入的17.3%。财报披露，金融科技业务主要为消费贷款及供应链融资。
小米金融的业务板块主要包括互联网小额贷款、第三方支付、互联网理财、保险经纪、供应链金融、金融科技、虚拟银行及海外板块等业务。小米金融业务主要围绕小米集团的生态链开展，通过小米金融APP、小米贷款APP、小米钱包APP及小米金融官网等运营。
目前，小米金融已储架50亿元小贷ABS、80亿元消费贷信托受益权ABS、100亿元供应链金融ABS，申报小微贷信托受益权ABS及ABN，产品品类进一步丰富，交易市场进一步拓展。上交所数据显示，今年以来，小米已经连续通过三单ABS债券，拟发行金额达到210亿元。
业绩向好为何市值腰斩？
翻看小米每一次财报，其业绩表现都有所亮点，且好于预期，但如此良好业绩却并没有反映在股价上，甚至业绩与股价出现相反走势，就在今年8月6日，小米股价创上市以来新低为8.37港元，相比发行价17港元，股价惨遭腰斩。
2018年7月9日，小米集团成为在中国香港上市的第一只“同股不同权”股票，小米集团创始人雷军表示，要让在上市首日买入小米集团股票的投资人赚一倍。
现实却很残酷，小米集团以539亿美元的估值登陆中国香港资本市场的6个月后，等来的是基石投资者的解禁，小米股价被砍掉了一半，从17港元的发行价跌至9港元。
基石投资者解禁半年后的2019年7月9日，小米集团迎来了第二次解禁：43.87亿股B类股解禁，占整体股本（A类及B类股）的18.25%。至今，小米集团共耗资11.75亿港元，分21次回购了1.23亿股，试图稳定股价，但效果并不理想。
为何小米仅在上市一年后就出现如此巨大的市值差距？原因要追溯到2014年年底。彼时，小米以450亿美元的估值完成F轮融资，若按8%的年利息计算，相当于2018年的550亿美元。那么就意味着，如果小米以低于550亿美元的市值上市，F轮融资者的投资年化收益率将小于8%，小米也将会为F轮融资签署的对赌协议承担沉重的赔付代价。
小米股价破发并一路走低，另一大原因是IPO发行价的高估泡沫。据Wind金融统计，2018年港股新股上市首日破发率达34%，上市后1个月内破发率达82%，上市后3个月内破发率达88%。
机构们怎么看？
财报成绩的好坏，
终究还是得落实到市场当中，
虽然小米在手机市场得意，
但是在股票市场却叫苦连天。
这份表现还不错的财报，依然没有挽救小米的股价走势。今天小米开盘便逐渐走低，最后更是一泻千里。截止收盘，小米股价报8.96港元/股，下跌4.98%。
光大证券表示，综合手机及互联网业务增长放缓，我们分别下调19-21年Non-GAAP净利润预测，基于分部估值法，下调目标价至13.0港元，对应19/20年27x/21xPE；尽管公司手机销售、互联网传统变现业务承压，然而IoT业务、新型变现渠道发力、海外市场拓展有望驱动整体业绩维持较快成长，维持“买入”评级。
高盛指出，按IDC数据，小米在全球智能手机市占率由8.9%按季升至9.7%，虽然中国内地智能手机录按年负增长12%，但销售予印度及印尼付运持续强劲，同时因推出新型中端智能手机型号，亦有助提升总体产品售价。该行表示，维持对小米“买入”投资评级，将目标价由13.9港元降至12.7港元。
值得注意的是，美银美林似乎依旧不怎么看好小米，发布研究报告称，将小米2019年经调整净利预测上调4%，但对2020年的预测则下调了5%以反映智能手机出货减慢、互联网增长弱势及新兴市场货币贬值，目标价由9元降至8.2元，维持“跑输大市”评级。
（来源：远见财讯的财富号 2019-08-22 18:35） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
