当前，已有千余家上市公司半年报出炉。168家上市公司前十大流通股东中出现社保基金身影，其中101家上市公司获社保基金新进增持。这些公司主要扎堆医药生物、电气设备、电子、化工、食品饮料等行业。
7股获社保基金持仓超10亿元从二季度末社保基金持仓市值来看，这101家上市公司中，持仓市值最大的是长春高新。二季度末社保基金持有长春高新981.91万股，持仓市值达到33.19亿元，占其流通股比例为5.78％。社保基金持仓市值在10亿元以上的还有双汇发展、海大集团、我武生物、涪陵榨菜、华鲁恒升、安琪酵母等。
从社保基金持仓比例来看，二季度末，社保基金持仓占流通股比例在5％以上的有13家公司。持仓比例最高的是我武生物，截至二季度末，社保基金持有该股占流通股本比例为10.33％，持仓市值16.02亿元。亿联网络获社保基金持仓占流通股比例为8.57％，排在我武生物之后。社保基金持仓比例较大的还有一品红、山东药玻、视觉中国、涪陵榨菜、金雷股份等。
我们把目光集中在持股市值超过10亿的个股上，会发现有些名字很熟悉。如：涪陵榨菜，前一段业绩大幅下滑，股价应声跌停；安琪酵母，暴雷股价跌停；双汇发展，猪肉加工企业龙头，但是停牌了。这一众企业中，还有优质股么！有的，一个大家可能不太熟悉的名字：华鲁恒升。
煤化工龙头-华鲁恒升（600426）为什么公司盈利能力能够逆景气度提升
1. 价跌量增、成本端优化致景气下滑中业绩环比微增
Q2 单季度营收环比基本均持平、毛成本下降，毛利润环比微+0.54 亿，费用端环比-0.3 亿，归母净利润环比+0.25 亿。公司主营产品价格除尿素外 Q2 均有比较明显的下滑，判断公司业绩良好主要依赖于技改/气化平台互联互通下的量的增长：
主要产品价格方面：肥料环比+8%、有机胺环比+1%、己二酸及中间品环比-1%、醋酸及衍生品环比-12%和多元醇环比-8%，说明各产品涨跌互现、以跌为主。单 Q2 主要产品合计产量环比+5.0%，销量环比+5.8%，是产品价格下滑下营收能够维持的核心因素；同时产品结构依赖于“一头多线”有所优化，多产价格强势的品种如尿素，少产价格弱势的品种如多元醇。经营数据公告披露以外的产品（如甲醇、液氨、硝酸、氩气等）合计营收 5.93 亿环比持平，预计外售甲醇、液氨量有所减少，三聚氰胺销量有所提升。
2. 持续的技改挖潜是公司在大额资本开支真空期，业绩仍能保持增长的驱动力
持续的技改挖潜是公司在大额资本开支真空期，业绩仍能保持增长的驱动力。公司主要通过完善原材料利用网络、三废利用网络和热能利用网络推进节能减排技改。每年规划项目数十个，主要分为三大类：一是扩能改造项目，二是节能降耗项目，三是环保治理项目。除上述三类项目外，公司每年均投入一定资金进行各类零星工程及小型技改，自 2002 年公司上市至今，公司零星工程及小型技改项目累计投入18.5 亿。
3. 提前步入下一轮资本开支周期，新材料项目开启下一轮成长
公司 3 月份公告的精己二酸品质提升项目、酰胺基尼龙新材料项目两个项目合计投资 66 亿（公司新旧动能转换项目预计总投资 100 亿），预计合计营收 76 亿，利润总额合计 7.4 亿，对应 ROA 9.5%（公司上市以来历史平均 ROA 6.94%，ROE 12.93%），净利率 8.3%（公司上市以来历史平均净利率 10.64%），预计两个项目有望分别于 2020 年底（己二酸项目）和 2021 年中（己内酰胺项目）相继投产。我们认为公司己内酰胺项目由于其环己酮、氢气和液氨的自配套以及单位投资强度较低，将保持仍然不错的成本竞争力。同时公司环评显示正在规划建设氨基树脂新材料单体项目（不在 66 亿资本开支范畴内），包含低压法三聚氰胺装置两套，每套 6 万吨+副产碳酸氢铵 30 万吨（合计 12+60 万吨），利于公司将富余合成氨转化为较高附加值产品，利于原料的“吃干榨净”、提升综合经济效益。
风险提示：化工品价格大幅波动，新项目进度不及预期
彼得林奇，选股奥义之寻找沙漠之花
彼得林奇在选择投资行业的时候，更愿意选择低迷行业而不是热门行业。原因在于低迷行业成长缓慢，不被看好，缺少新进入的有实力的竞争者；同时行业内的弱者一个接一个被淘汰出局，经营有方的幸存者的市场份额逐步扩大。一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个看不清未来的公司在一个增长迅速的投资涌入的行业中，使出牛劲想要保住或扩大市场份额而不被颠覆掉或阵亡。这就是彼得林奇沙漠之花的精髓。
彼得林奇总结了这些低迷行业中的优秀公司几个共同特征：公司的低成本控制能力；尽量避免借债；员工持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。他们能从市场中找到机会，形成独占性的垄断优势，虽处在低迷行业中，却能稳健增长，增长速度甚至不输热门的快速增长行业中的公司。
而当前的化工行业正是处于行业不景气的阶段，华鲁恒升作为一家煤化工企业，却在大环境不好情况下，逆势业绩增长，也说明它具备了沙漠之花的特性。那这种企业也是值得关注的。
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（来源：北斗财富翊山的财富号 2019-08-22 18:38） [点击查看原文]
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