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中国企业500强、中国第一家上市A股的民营乘用车企业、重庆市汽摩行业出口第1名，拥有诸多头衔的力帆股份，主业却在三年半合亏约35亿元，如今经营重心欲由“四轮”转向“两轮”……
8月23日，力帆股份(601777)股价报3.25元，涨幅0.62%。
8月22日晚间，力帆股份公布了半年报，公司上半年实现营收51.8亿元，同比下降13.39%；归属净利润亏损9.47亿元，同比下降859.98%，扣非净利润为-9.22亿元，同比下降931.72%。
至于上半年业绩变动较大的原因，公司解释称，主要系外部市场环境变化影响公司产销，造成产销量大幅下降，毛利额减少；因融资环境困难，公司资金紧张，导致融资成本增加；以及公司乘用车基地搬迁影响生产计划和部分设备的可使用度降低，造成资产减值。
对此，公司将逐步实现“由制造向服务转型”，聚焦公司优势产业，加大对摩托车产业的研发投入，优化产品质量和结构梯队，巩固并增强摩托车产品竞争力。
公开资料显示，力帆集团成立于1992年，2010年登陆A股市场，目前主要从事乘用车、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售及投资金融。
根据其官网，力帆股份拥有“中国企业500强”、“中国第一家上市A股的民营乘用车企业”、“重庆市汽摩行业出口第1名”等诸多头衔。公司持有摩托车电喷核心技术，可满足目前全球最严格的排放标准，是国内唯一一家具有自主知识产权且大批量上市的摩托车生产企业。
2010年至2015年，公司营收从67.7亿元增长至124亿元，同期归属净利润一直维持在4亿元上下，表现的不难看但也不属于优秀。
然而，自2016年开始，归属净利润骤降，主业则连续三年亏损。2016年-2018年公司归属净利润分别为8260万元、1.71亿元、2.53亿元，而扣非净利润分别为-2.61亿元、-1.87亿元、-21.5亿元，三年合亏约25.98亿元。同期营收仍超百亿元。
若无营业外收入，力帆股份或已被暂停上市了！如2018年，非经常性损益金额高达24亿元，其中力帆股份以6.5亿元将力帆汽车100%股权转让给了车和家，以及乘用车公司15万辆乘用车生产基地卖了约33.15亿元，报告期内已收到收储款24.45亿元，增加本期资产处置收益19.9亿元。
同时，近三年实现盈利的背后也离不开政府补助。2016年，新能源汽车补贴金额为4091.28万元，占该项收入比为14.26%；2017年补贴15908.72万元，占比32.55%；2018年达到35240.71万元，占比达41.39%。
营收超百亿主业却亏损的背后，一方面毛利额低，另一方面高额的利息支出也在蚕食净利润。如2018年公司利息支出高达14.47亿元，远超净利润，也就是说辛苦一年，都不够给银行打工的。
高负债造成高利息，最终影响了净利润。截至半年报，公司负债200.8亿元，其中短期借款已从2018年末的91.61亿元增至112.0亿元，长期借款5亿元，应付债券2.36亿元，一年内到期的非流动负债22.77亿元。
此外，除2018年外，公司经营活动产生的现金流量净额自2012年以来均为负，这也意味着，公司常年入不敷出，销售了产品却达不到钱，为维持经营不得不各种融资……
长期以此，若无补助、出售资产等补血，或迟早会被拖垮……
值得一提的是，截止7月26日，力帆股份近12个月内未披露的累计发生涉及诉讼(仲裁)案件金额约为14.23亿元，主要系金融借款合同纠纷、保理合同纠纷、融资租赁合同纠纷等。
（来源：问理财网的财富号 2019-08-23 16:36） [点击查看原文]
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