临近10月,大部分人都开始琢磨着小长假的安排,但投资sense很好的一小撮人已经敏锐地觉察到,建军节+国庆节,再辅以建国70周年的加持,掐指一算,恰逢军工投资好时节呀!

事实的确如此,从过去15年的数据来看,八一建军节后三个月,国防军工板块有8次是上涨的。而今年以来,国防军工板块也大涨了31.64%~数据来源:wind,截至2019-08-23

就在前不久,富二家成功募集了一只军工ETF——

富国中证军工龙头ETF(512710)

募集总规模达72亿,目前已成为全市场规模最大的军工ETF!

注:富国中证军工龙头ETF首次募集规模为72亿,根据wind数据显示,截至2019-08-23,富国中证军工龙头ETF在全市场所有军工类ETF中规模排名第一。

就在8月26日,这只万众瞩目的产品即将盛大上市啦~

趁着这股热潮,富二邀请到富国基金当红ETF投资总监,也是本基金的拟任基金经理王乐乐来到演播间,来跟大家面对面聊聊,值此军工投资大年,大家该如何捕捉投资机遇呢~

点击下方视频,精彩不容错过——

视频 🎬

音频 🎤

富国军工ETF 来自富国基金 00:00 14:47

课代表笔记呈上——

1、军工板块过去几年持续低迷,当下投资价值怎样?

数据来源:wind,截至2019-07-19

说起军工板块我们要往前回溯一点,不能只看现在。

从2012年到2015年,整个军工板块持续上扬,一部分是由于业绩的改善,另一部分是估值抬升,因此到了2015年,军工板块估值非常贵。所以最近两三年军工板块一直走得比较低迷,最重要的是在杀估值。

但军工板块的估值创了历史新低,尤其在去年10月份的时候,现在稍微有所修复,但是仍然处于一个比较低的位置,所以为未来的投资提供了非常好的安全边际。

除了高弹性这个特点,整个军工行业业绩呈现五年一个周期,所以能看到2010年到2015年整个军工行业呈现前低后高的格局,刚好和估值叠加。

2014和2015年,军工出现了业绩和估值双提升的美好现象,而2015年到现在,整个军工的业绩的确在回落,但这也是一个消化的过程,整个军工行业的业绩在今明两年会出现一波明显的改善,这个和我们十三五划周期是相吻合的。

此外还有很多政策事宜在积极推出,比如说像军品定价改革、科研院所的改制等等,对军工行业的长期业绩表现都会有所提升。

目前资本市场已经开始蠢蠢欲动了,细心的投资者会发现,军工板块已经开始悄悄跑赢大盘了,所以站在当前这个时点真的应该关注军工板块了。

2、军工板块的研究门槛很高,它的基本投资逻辑框架是怎么样?

军工行业比较特殊,很多人觉得不接地气,那是由于军工行业它涉及到国防安全,具有一定的保密性质,所以使得整个军工行业显得比较神秘。

但军工板块的投资逻辑会极大地影响长期回报率。我们军工行业的特点是小核心大协作,寓军于民,投资时就要基于这个特点选股。

我们的建议是投资最纯正的军工股,所谓的纯正,就是你的军工业务收入和军工业务占比是不是足够的高,以及在军工行业中是否处于核心的机构。

3、今年以来军工板块政策频出,如军品定价机制改革、资产重组等,这对军工板块会带来怎样的刺激?和业绩因素相比,哪个更值得期待?

其实这些政策因素最后都会转变成业绩。

比如军品定价机制改革,改革过程中整个军方的企业会受益,对整个上市公司业绩会有明显改善;而南北船合并的时候,不单是相关标的,整个军工板块都在上涨,这背后更多的是一种资产注入整合的发展方向,是国家对整个军工行业长期发展定调。

有一些比较好的标的最近几年表现非常突出,最主要的是有些重要的事技术在民用市场得到发展,让普通老百姓享受到科技带来的红利,比如说我们的通讯设备GPS等等,这一块也是我们军工龙头指数编制的时候需要考虑的方向。

最关键的问题是这些技术能不能获得投资者认可,这个企业能不能赚到钱,这个衡量指标就是的净资产回报率,以及它的技术储备是否足够的丰厚。

4、与市场上其他指数相比,中证军工龙头指数有何特色?

国防军工指数是申万行业型指数,讲究是所谓的完备性,和投资性之间有一定的差异。

只要你和军工沾上边的,大概都会放在这样一个国防军工指数里。

而中证军工指数就更加专业一些,是以11大军工集团作为样本去选股构建指数,那么它的股票数量35只,它也是按照市值进行选股。

我们中证军工龙头指数和它们都有所差异,它更加往前迈一步,它是按照军工的逻辑进行选股,要把整个军工行业里最核心的军工的龙头公司选出来。

这就意味着,选出的是一批军工业务占比高,业务类型非常核心的一批企业。

举一个很简单的例子,如果两个市值都是100亿的公司,一个公司的军工业务占比是90%,一个公司业务占比是10%,这两家公司都属于军工概念股,但显然军工业务占比90%以上的公司才是最核心的。

这样的差异也会直接反映在我们最后的投资回报率上面,2012年以来,中证军工龙头指数的回报率是115%,国防军工指数的回报率是61%,能看出近50%的差距。

所以长期来说,军工板块的核心龙头公司可以赚到不错的回报率,投资军工行业实际上是在分享中国经济增长的一个成果。

数据来源:wind,截至2019-07-19

5、富国中证军工龙头ETF马上也要上市了,有怎样的投资建议?

军工行业的需求来自于军队的采购,和国防开支高度挂钩的,这几年我们国家军费增速和GDP增速基本上是相适应的。

但是我们国家的军费占GDP比例还比较低,远低于美国或者德国这样一些国家,未来还存在着进一步提升的空间。

根据国防安全白皮书, 军费占比从过去的2010年的33%提升到2017年的41%,这是有利于整个军工行业的发展。

数据来源:2018年国防安全白皮书

另外一方面,军工龙头公司的确属于一个小核心里面的龙头公司,可以获得比较好的增长。

而军工龙头ETF是基于整个军工的逻辑来选股,是分享到军工行业带来增长

所以这一类品种恰恰是适合投资者长期进行投资的。

风险提示词条

1. 中国证监会投资者保护局提醒您:投资证券,卖者有责,买者自负。

2.中国证监会投资者保护局提醒您:审慎评估风险,理性融资融券。