上周前三个工作日,申万电子、通信、计算机板块涨幅分别达5.46%、5.02%、4.90%,霸屏申万一级行业涨幅榜前三位,点燃科技股爆发行情。

图:申万一级行业涨幅

数据来源:Choice,统计区间:20190819-20190821,单位:%

民生证券表示,看好科技股继续反弹:

首先,技术进步将推动科技行业进入新的景气周期,如5G将带来智能手机换机潮、以及物联网、车联网等应用场景快速增长;

其次,商誉减值压力缓和后,成长股盈利基数更低业绩向上弹性更大,中报预告显示科技板块业绩已有显著改善,下半年成长股盈利有望触底回升;

再次,从小市值股的估值溢价和公募基金持仓集中度看,成长股交易阻力较小;

最后,卖方研究覆盖面和基金持股范围显示非核心资产关注度很低,预期差有望较高。

2019年上半年国内智能手机出货量同比增速呈现逐渐收窄趋势,2019-2023年全球5G智能手机出货量将达19亿部。5G掀起的换机潮将使消费电子产业链处于长期景气周期。6月台积电营收增速显著提升,全球半导体行业经过2年下降周期后迎来景气向上拐点。数字货币市场2019年重新活跃也有利于半导体行业景气回升。受益于物联网、云计算、大数据、人工智能、5G等技术发展带来需求扩张,科技行业将长期处于景气周期。

根据CANALYS预测,2019-2023年5G智能手机累计出货量将达19亿部,年化增长率180%。5G掀起的手机换机潮将使消费电子行业较长时期处于景气周期。

图:2020年起5G手机销量将显著提升,掀起换机潮

5月全球半导体销售额当月同比增速与上月持平,结束了2018年6月以来增速持续下降趋势。自2017年7月全球半导体行业销售额同比增速见顶以来,半导体行业景气周期下行已近2年。2000年以来半导体行业下行周期平均时间为2年。且费城半导体指数领先于半导体行业增速,考虑到费城半导体指数2019年创下历史新高,半导体行业大概率已经出现景气度向上拐点。

图:半导体行业出现向上周期的拐点

2012-2016年国内大数据、云计算和物联网行业营业收入复合增速分别为56%、55%和27%,2013-2016年全球移动数据流量和4G连接数复合增长率分别为69%和117%。2012-2015年A股的科技股行情与4G等技术进步带来的需求增长密切相关。2019年6月工信部发放5G商用牌照,同时人工智能、云计算、物联网等行业发展速度不减,持续的技术进步带来的需求将为科技行业提供较长的景气周期。

图:物联网、云计算、大数据等行业处于快速成长期

半导体:2019年数字货币市场显著回暖,全球5G建设加速,费城半导体指数2019年创历史新高,半导体行业或出现向上拐点。

消费电子:2019年上半年,我国智能手机出货量降幅逐月收窄,行业复苏迹象明显。6月工信部发放5G商用牌照,预计5G换机周期将到来。

物联网:国内电信运营商2020年将全面部署SA组网,有助于超可靠、低时延通信、海量机器类通信等物联网业务的加快部署。

云计算:全球云计算市场预计2018-2021年的复合增长率为22%,我国云计算渗透率2017年仅为5.4%,2020年有望达到10.8%。

资料来源:20190729-民生证券-四个逻辑看好科技股反弹

(来源:中海基金的财富号 2019-08-28 09:18) [点击查看原文]

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